>> 國海證券-航空行業(yè)周報(2023第32周)：國際航權(quán)配置變化預(yù)計將在冬春航季落地-230806
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
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pdf 共23頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
許可,李躍森 |
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周觀點：國際航權(quán)配置變化預(yù)計將在冬春航季落地
近日，民航局就國際客運航權(quán)市場準入和配置規(guī)則征求意見。根據(jù)征求意見稿，國際航權(quán)優(yōu)化配置改革的方向是將核心資源向樞紐機場的主運營公司傾斜，對國際客運航權(quán)實施分類配置、差異化管理。總體來看，國際航權(quán)配置規(guī)則迎來大變化，且預(yù)計將于今年冬春航季落地，利好核心樞紐的主基地航司。
短期來看，暑運國內(nèi)市場量價兩端繼續(xù)保持高景氣：近一周（7.29-8.4）國內(nèi)日均經(jīng)濟艙裸票價相當于2019年同期112%，國內(nèi)日均客運量相當于2019年同期111%；從攜程預(yù)訂數(shù)據(jù)來看，截至8月5日，未來15天國內(nèi)經(jīng)濟艙平均裸票價相當于2019年同期110%、未來14天國內(nèi)日均客運量相當于2019年同期117%。伴隨量價持續(xù)兌現(xiàn)，市場有望重新凝聚對航空大周期的共識，航空板塊反彈已至反轉(zhuǎn)可期，建議把握窗口布局。
行業(yè)數(shù)據(jù)：本周國內(nèi)客運航班量恢復(fù)至2019年的111.84%，國內(nèi)裸票價相當于2019年的110.26%
量：本周（2023.7.30-2023.8.5）總體日均航班量為15499班，恢復(fù)至2019同期的100.66%。其中：
1）國內(nèi)：據(jù)航班管家，本周國內(nèi)客運航班日均14163班，環(huán)比+1.70%，恢復(fù)至2019年同期的111.84%。近一周（7.29-8.4）國內(nèi)航空旅客運輸量日均189.77萬人次，環(huán)比上周+0.73%，相當于2019年同期102.44%。分城市看，北上廣深城市國內(nèi)機場旅客吞吐量周環(huán)比分別變動-8.56%、-1.79%、-3.73%、-2.44%，分別恢復(fù)至2019年同期的104.93%、100.63%、104.03%、106.21%。
2）國際：本周國際及地區(qū)航班日均1336班次，環(huán)比+2.50%，恢復(fù)至2019年同期的48.88%。其中，地區(qū)航班量日均278班次，環(huán)比+2.36%，相當于2019年同期56.83%。國際航班量日均1058班次，環(huán)比+2.53%，相當于2019年同期47.14%。
價：據(jù)FlightAI，本周國內(nèi)經(jīng)濟艙平均裸票價為1019.7元，相當于2019年同期的110.26%。
機隊日利用率：本周窄體機平均日利用率達8.4小時/天，周環(huán)比+0.11小時；寬體機平均日利用率達7.2小時/天，周環(huán)比-0.07小時；支線客機平均日利用率達4.6小時/天，周環(huán)比+0.26小時。其中國航/南航/東航/春秋/吉祥/九元日均利用率分別為7.7/8.3/7.8/9.1/9.4/9.7小時。
客座率：近一周（7.29-8.4）平均客座率為81.22%，環(huán)比上周+1.05pcts。
重點航司/機場數(shù)據(jù)：8月5日，白云機場國際航班恢復(fù)至2019年同期的60%
航司：代碼口徑下，2023年8月5日主要航司航班相當于2019年同期恢復(fù)率：南航/東航/國航/春秋/吉祥(含九元)分別為104.18%/102.46%/116.94%/116.08%/118.43%。
機場：2023年8月5日北京首都/上海浦東/上海虹橋/廣州白云/深圳寶安/三亞鳳凰/海口美蘭機場國內(nèi)線航班量相當于2019年同期的恢復(fù)率：65.35%/118.87%/96.33%/106.85%/108.59%/121.50%/109.22%；國際+地區(qū)線恢復(fù)率：41.19%/55.95%/121.21%/60%/56.30%/11.11%/100%。
投資策略及行業(yè)評級：看好本輪航空大周期行情，維持行業(yè)“推薦”評級。
重點推薦個股：吉祥航空、南方航空、中國國航、中國東航、春秋航空；白云機場、上海機場、美蘭空港。
風險提示：1)宏觀方面：經(jīng)濟大幅波動/地緣政治沖突/油匯大幅波動/大規(guī)模自然災(zāi)害/新一輪疫情爆發(fā)等。2)行業(yè)方面：業(yè)務(wù)增速不及預(yù)期/重大政策變動/競爭加劇/行業(yè)事故等。3)公司方面：現(xiàn)金流斷裂導(dǎo)致破產(chǎn)/大規(guī)模增發(fā)導(dǎo)致股份被動大幅稀釋/成本管控不及預(yù)期/重點關(guān)注公司業(yè)績不及預(yù)期的風險等。
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