>> 國海證券-石油石化行業(yè)天然氣半月報：歐洲天然氣供應環(huán)比收緊，氣價小幅反彈-230806
| 上傳日期： |
2023/8/6 |
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| 2999KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
陳晨 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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核心提要
◆美國市場：價格：當前處歷史中位偏低水平，本周價格小幅回落，截至8月1日，HH現(xiàn)貨價為2.49美元/百萬英熱，周環(huán)比下降0.17美元/百萬英熱；供給：本周鉆機數(shù)量環(huán)比持平，但美國天然氣總供給量稍有增加；需求：考慮到近期美國高溫持續(xù)，整體需求較前段時間強，對價格形成支撐，截至8月2日，美國天然氣總需求量為102Bcf/天，周環(huán)比上升0.3Bcf/天。庫存：當前天然氣庫存量處歷史中高位。
◆亞太及國內(nèi)市場：價格：截至8月2日，JKM期貨價格為10.96美元/百萬英熱，周環(huán)比下降0.14美元/百萬英熱；截至8月4日，中國LNG到岸價為10.99美元/百萬英熱，周環(huán)比上升0.29美元/百萬英熱；供給：本周國內(nèi)液化天然氣工廠開工率環(huán)比上漲，6月份國內(nèi)產(chǎn)量環(huán)比下降，進口方面，6月份管道氣進口量環(huán)比上升，6月LNG進口量環(huán)比下降；需求：本周國內(nèi)LNG總需求環(huán)比下降，截至8月3日，全國LNG總需求為68.15萬噸，周環(huán)比下降3.73萬噸。
◆歐洲市場：價格：受自供氣數(shù)量及進口量下滑影響，本周TTF期貨/現(xiàn)貨價格均出現(xiàn)回升，截至8月3日，TTF現(xiàn)貨價為9.65美元/百萬英熱，周環(huán)比上升0.61美元/百萬英熱；供給：本周歐洲自產(chǎn)氣和LNG進口量環(huán)比均出現(xiàn)下降，供應整體上環(huán)比下降。需求：本周歐洲地區(qū)整體需求有所下滑，其中發(fā)電需求下滑主要由于風電、水電發(fā)電情況環(huán)比改善，截至8月2日，歐洲主要國家發(fā)電用氣合計為158.9Mcm/d，周環(huán)比下降41.3Mcm/天。庫存：自5月以來開啟補庫，當前庫存處于歷史偏高水平，截至8月3日，歐洲天然氣庫存容量為979.9億方，周環(huán)比上漲22.9億方，當前庫容為86.5%。
◆投資建議與行業(yè)評級：考慮到天然氣市場供給端較為脆弱，潛在需求有待釋放，海外氣價或?qū)⒕S持相對中高位，維持行業(yè)“推薦”評級。
◆風險提示：歐洲天然氣需求下滑風險；國內(nèi)經(jīng)濟增速不及預期導致用電量下滑風險；國內(nèi)天然氣需求增速復蘇不及預期風險；美國LNG液化裝置投產(chǎn)不及預期風險；中國與海外市場并不具有完全可比性，相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考。
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