>> 國(guó)海證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)周報(bào)：焦炭、MDI價(jià)格上漲，萬(wàn)華化學(xué)10萬(wàn)噸α烯烴環(huán)評(píng)公示-230806
| 上傳日期： |
2023/8/7 |
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| 格式： |
pdf 共56頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
李永磊,董伯駿 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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投資要點(diǎn)：
8月3日國(guó)?；ぞ皻庵笖?shù)為96.91，環(huán)比7月27日上升1.55，景氣上行。綜合考慮化工企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況和景氣程度，維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
投資建議：2023年傳統(tǒng)行業(yè)觸底反彈，新材料行業(yè)加速落地
自2021年Q1以來(lái)，化工景氣持續(xù)下行，2023年5月4日，國(guó)海化工景氣指數(shù)跌破100，根據(jù)2007年以來(lái)的下行周期數(shù)據(jù)，每次景氣指數(shù)跌破100，對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)化工指數(shù)均見(jiàn)底；到6月底，國(guó)?；ぞ皻庵笖?shù)開始回升，我們認(rèn)為這是在整體產(chǎn)能擴(kuò)張周期背景下的補(bǔ)庫(kù)存周期，主要驅(qū)動(dòng)力來(lái)自于需求端旺季需求即將回升且對(duì)政策刺激的預(yù)期增強(qiáng)、成本端煤炭原油等原料價(jià)格見(jiàn)底回升、供給端盈利下滑導(dǎo)致中小企業(yè)關(guān)停增加，我們認(rèn)為2023Q3化工行業(yè)標(biāo)的將有比較好的表現(xiàn)，重點(diǎn)關(guān)注四大機(jī)會(huì)：
1）彈性標(biāo)的：低庫(kù)存、低盈利、低擴(kuò)張的三低品種優(yōu)勢(shì)突出，主要有滌綸長(zhǎng)絲（桐昆股份、新鳳鳴等）、粘膠短纖（三友化工、中泰化學(xué)等）、磷肥和磷酸（云天化、新洋豐、湖北宜化、川發(fā)龍蟒、云圖控股、興發(fā)集團(tuán)、川恒股份、六國(guó)化工、川金諾等）、尿素（華魯恒升、陽(yáng)煤化工、湖北宜化等）、草甘膦（興發(fā)集團(tuán)、江山股份、揚(yáng)農(nóng)化工、新安股份）、TDI/MDI（滄州大化、萬(wàn)華化學(xué)等）、氯堿行業(yè)（包括電石、PVC、燒堿，中泰化學(xué)、新疆天業(yè)、鴻達(dá)興業(yè)等）、制冷劑（永和股份、巨化股份、三美股份、東岳集團(tuán)、新宙邦等）、炭黑（黑貓股份、永東股份、龍星化工）、鈦白粉（龍佰集團(tuán)等）等一系列產(chǎn)品。
2）龍頭標(biāo)的：化工價(jià)差已見(jiàn)底，即使價(jià)差不擴(kuò)大，龍頭企業(yè)仍有低成本產(chǎn)能擴(kuò)張帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，重點(diǎn)關(guān)注萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升、衛(wèi)星化學(xué)、寶豐能源、遠(yuǎn)興能源等。
3）終端制品：成本已下降，進(jìn)入利潤(rùn)上行期，重點(diǎn)關(guān)注輪胎（玲瓏輪胎、賽輪輪胎、森麒麟、三角輪胎、貴州輪胎業(yè)、通用股份等）、農(nóng)藥制劑（潤(rùn)豐股份等）、復(fù)合肥（新洋豐、云圖控股、芭田股份等）、改性塑料（金發(fā)科技、普利特）等。
4）新材料：新材料一直是獨(dú)立主線，主要看標(biāo)的的放量情況，從下游景氣度看，電子化學(xué)品是重點(diǎn)，重點(diǎn)關(guān)注瑞華泰、萬(wàn)潤(rùn)股份、國(guó)瓷材料、藍(lán)曉科技、斯迪克、雅克科技、新亞強(qiáng)、山東赫達(dá)、凱盛新材等公司。
我們?nèi)匀恢攸c(diǎn)看好各細(xì)分領(lǐng)域龍頭。
行業(yè)價(jià)格走勢(shì)
據(jù)Wind，截至8月4日，Brent和WTI期貨價(jià)格分別收于85.25和81.73美元/桶，周環(huán)比+0.59%和+1.31%。
重點(diǎn)漲價(jià)產(chǎn)品分析
本周（7月29日-8月4日，下同）焦炭市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)向上。8月4日，山西市場(chǎng)焦炭?jī)r(jià)格2015元/噸，環(huán)比上周7月28日+11.02%。據(jù)百川資訊，供應(yīng)方面，本周焦化行業(yè)整體開工將近75.9%，較上周繼續(xù)下滑；需求方面，鋼坯市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中向上，下游補(bǔ)貨意愿略增，帶動(dòng)社會(huì)庫(kù)存下降；成本方面：煉焦煤市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中小漲，部分煤礦安全檢查驗(yàn)收后恢復(fù)生產(chǎn)，供應(yīng)較前期稍有增加，但下游對(duì)高價(jià)煤種接受度較低，煉焦煤價(jià)格謹(jǐn)慎追高。本周丙烯酸丁酯市場(chǎng)寬幅上漲。8月4日，丙烯酸丁酯價(jià)格9050元/噸，環(huán)比上周7月28日+7.42%。周內(nèi)原料丁醇在裝置波動(dòng)提振下寬幅漲價(jià)，對(duì)丁酯成本提振明顯，丁酯工廠報(bào)價(jià)存不同程度上漲，貿(mào)易市場(chǎng)或封盤惜售或跟漲，存補(bǔ)現(xiàn)貨操作。持貨方漲價(jià)刺激下游剛需入市采買，市場(chǎng)交投重心上行。本周純MDI市場(chǎng)上漲。8月4日，華東地區(qū)純MDI價(jià)格21350元/噸，環(huán)比上周7月28日+7.29%。國(guó)內(nèi)廠家整體供應(yīng)有限，韓國(guó)錦湖廠家對(duì)中國(guó)市場(chǎng)封盤，場(chǎng)內(nèi)現(xiàn)貨緊張，貿(mào)易商惜售拉漲；下游整體開工穩(wěn)中有升，采購(gòu)積極性提高。
重點(diǎn)標(biāo)的信息跟蹤
【萬(wàn)華化學(xué)】據(jù)卓創(chuàng)資訊，8月4日純MDI價(jià)格21500元/噸，比7月28日上漲1400元/噸；8月4日聚合MDI價(jià)格17350元/噸，環(huán)比7月28日上漲900元/噸。8月3日，萬(wàn)華化學(xué)官網(wǎng)對(duì)10萬(wàn)噸/年高端α烯烴項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告書進(jìn)行征求意見(jiàn)稿公示，公司擬在萬(wàn)華煙臺(tái)產(chǎn)業(yè)園新建10萬(wàn)噸/年高端α烯烴生產(chǎn)裝置及配套的公用工程和輔助設(shè)施等。
【玲瓏輪胎】8月2日，公司發(fā)布關(guān)于以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份的回購(gòu)進(jìn)展公告，2023年7月公司未實(shí)施回購(gòu)，截至2023年7月月底，公司已累計(jì)回購(gòu)股份880萬(wàn)股，占公司目前總股本的比例為0.60%，購(gòu)買的最高價(jià)為21.65元/股、最低價(jià)為16.29元/股，已支付的總金額為1.7億元（不含交易費(fèi)用）。本周泰國(guó)到美西港口海運(yùn)費(fèi)為2200美元/FEU，環(huán)比增加18.92%；泰國(guó)到美東港口海運(yùn)費(fèi)為3200美元/FEU，環(huán)比增加8.47%；泰國(guó)到歐洲海運(yùn)費(fèi)為1900美元/FEU，環(huán)比增加37.28%。
【賽輪輪胎】本周暫無(wú)重大公告。
【森麒麟】7月28日，公司公告新疆鑫石通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式減持股份，股份來(lái)源為公司首次公開發(fā)行股票并上市前持有的公司股份，減持價(jià)格區(qū)間為34.52元/股-35.31元/股。新疆恒厚通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式減持股份，股份來(lái)源為公司首次公開發(fā)行股票并上市前持有的公司股份，減持價(jià)格區(qū)間為34.81-35.17元/股。
【恒力石化】據(jù)卓創(chuàng)資訊，滌綸長(zhǎng)絲8月3日庫(kù)存18天，環(huán)比7月27日增加1天；PTA 8月4日庫(kù)存313.1萬(wàn)噸，環(huán)比7月28日增加4.1萬(wàn)噸。8月4日滌
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