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本周重點(diǎn)關(guān)注：8月3日，三部委發(fā)布《關(guān)于做好可再生能源綠色電力證書全覆蓋工作促進(jìn)可再生能源電力消費(fèi)的通知》；8月4日，國家發(fā)改委和國家能源局發(fā)布《關(guān)于2023年可再生能源電力消納責(zé)任權(quán)重及有關(guān)事項(xiàng)的通知》。綠證核發(fā)實(shí)現(xiàn)可再生能源全覆蓋，新增分布式光伏、光熱發(fā)電、海上風(fēng)電、生物質(zhì)能和水電等，綠證市場規(guī)模擴(kuò)張，2022年我國風(fēng)光發(fā)電量9914億KWh，對應(yīng)綠證9.9億張，參考中國綠色電力證書認(rèn)購平臺數(shù)據(jù)，2023年1-8月平價(jià)綠證成交價(jià)格30-50元/張，對應(yīng)市場空間可達(dá)297-496億元。當(dāng)前綠證供給充足，提振需求是實(shí)現(xiàn)綠電環(huán)境價(jià)值的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。短期來看：在2023版可再生能源消納責(zé)任權(quán)重中，明確市場主體消納責(zé)任核查以自身持有的綠證為主要方式，疊加2023-2024年非水可再生能源消納責(zé)任權(quán)重不斷提升，綠證需求有望增長。長期來看：1）推進(jìn)綠證交易與碳市場銜接，控排企業(yè)有望通過購買綠證核銷配額。據(jù)新華網(wǎng)，度電碳排放960克/KWh，按2022年碳市場均價(jià)45.61元/噸計(jì)算，兩市場互通后，綠證價(jià)格約為43.8元/張，對應(yīng)綠電溢價(jià)0.0438元/KWh，綠證價(jià)格有望穩(wěn)定當(dāng)前價(jià)格帶運(yùn)行。2025年八大高排放行業(yè)有望納入碳市場，碳市場容量預(yù)計(jì)增長至70-80億噸，兩市場互通后，綠證核銷碳配額有望擴(kuò)展綠證市場規(guī)模。2）推進(jìn)綠證國際互認(rèn)，出口型企業(yè)有望通過購買綠證規(guī)避歐洲碳關(guān)稅等國際減排政策，綠證需求有望進(jìn)一步增長。根據(jù)我們測算，綠證交易有望為運(yùn)營商帶來0.03-0.05元/KWh的環(huán)境溢價(jià)，綠證需求提升，疊加綠電環(huán)境溢價(jià)，運(yùn)營商收益率有望提高。
　　本周行情回顧：行業(yè)方面，本周滬深300漲跌幅0.7%，申萬公用事業(yè)板塊漲跌幅1.17%，申萬電力板塊漲跌幅1.35%，申萬燃?xì)猗驖q跌幅-0.7%；個(gè)股方面，本周86只個(gè)股上漲，40只個(gè)股下跌，漲/跌幅最大的個(gè)股分別為杭州熱電（13.45%）/新天然氣（-5.5%）。
　　行業(yè)重要?jiǎng)討B(tài)：國家能源局發(fā)布2023上半年可再生能源發(fā)展情況，全國可再生能源新增裝機(jī)同比增長98.3%；2023年上半年新增投運(yùn)新型儲能項(xiàng)目裝機(jī)規(guī)模約8.63GW/17.72GWh。
　　公司重要?jiǎng)討B(tài)：中國核電和中國廣核旗下徐大堡核電1、2號機(jī)組和寧德核電5、6號機(jī)組獲核準(zhǔn)；福能股份旗下子公司項(xiàng)目仙游木欄抽水蓄能電站獲福建省發(fā)改委核準(zhǔn)。
　　投資建議：綠證實(shí)現(xiàn)可再生能源全覆蓋，提振綠證交易需求，運(yùn)營商收益率有望提高，維持行業(yè)“推薦”評級，個(gè)股方面，建議關(guān)注火電轉(zhuǎn)型新能源運(yùn)營商福能股份、華能國際、粵電力A、大唐發(fā)電、中國電力等，新能源運(yùn)營商三峽能源、中閩能源、嘉澤新能、芯能科技、龍?jiān)措娏Φ?，水電?biāo)的華能水電、長江電力、國投電力、川投能源等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；綠證市場建設(shè)不及預(yù)期；電價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；綠證國際認(rèn)證進(jìn)度不及預(yù)期；電力體制改革進(jìn)度不及預(yù)期；重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績不及預(yù)期。