>> 浙商證券-機(jī)械行業(yè)周報(bào)(2023年8月第2周)：聚焦2023世界機(jī)器人大會(huì)；推薦工程機(jī)械、半導(dǎo)體設(shè)備、人形機(jī)器人等-230812
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
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| 3058KB |
| 格式： |
pdf 共29頁(yè) |
來(lái)源： |
浙商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
邱世梁,王華君,張楊 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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【核心組合】
三一重工、徐工機(jī)械、杭氧股份、中國(guó)船舶、晶盛機(jī)電、北方華創(chuàng)、羅博特科、微導(dǎo)納米、杭叉集團(tuán)、安徽合力、恒立液壓、三一國(guó)際、雙環(huán)傳動(dòng)、先導(dǎo)智能、樂(lè)惠國(guó)際、中兵紅箭、邁為股份、英杰電氣、華測(cè)檢測(cè)、僑源股份、海天精工、亞星錨鏈、大豐實(shí)業(yè)、邁拓股份、榮旗科技、上海沿浦、華依科技、華培動(dòng)力
【最新關(guān)注】
柳工、中船特氣、和遠(yuǎn)氣體、安車(chē)檢測(cè)、朗進(jìn)科技
【重點(diǎn)股池】
中聯(lián)重科、捷佳偉創(chuàng)、中國(guó)中車(chē)、精工科技、鄭煤機(jī)、金辰股份、奧特維、東威科技、弘元綠能、斯萊克、凱美特氣、歐科億、華銳精密、橫河精密、青鳥(niǎo)消防、海目星、國(guó)茂股份、巨星科技、新強(qiáng)聯(lián)、中際聯(lián)合、中微公司、浙江鼎力、春風(fēng)動(dòng)力、瀚川智能、華特氣體、運(yùn)達(dá)股份、利元亨、亞瑪頓、天宜上佳、日月股份、杭可科技、蘇試試驗(yàn)、永貴電器、建設(shè)機(jī)械、華鐵應(yīng)急、聚光科技、杰克股份、先惠技術(shù)、鋮昌科技、和而泰、匯中股份、諾力股份、福斯達(dá)
【上周報(bào)告】
【人形機(jī)器人】行業(yè)深度PPT：行星滾柱絲杠：人形機(jī)器人高壁壘、高價(jià)值環(huán)節(jié)
【3D打印】行業(yè)深度PPT：消費(fèi)電子開(kāi)啟大規(guī)模應(yīng)用，成長(zhǎng)空間打開(kāi)
【中國(guó)中車(chē)】深度：全球軌交裝備龍頭。多元布局打造高端設(shè)備制造平臺(tái)
【工程機(jī)械】7月挖機(jī)出口下滑14%；工程機(jī)械期待內(nèi)需改善、更新周期啟動(dòng)
【安徽合力】中報(bào)業(yè)績(jī)大增53%，電動(dòng)化、國(guó)際化+國(guó)內(nèi)需求修復(fù)持續(xù)推動(dòng)
【工業(yè)氣體】林德、法液空半年報(bào)業(yè)績(jī)兩位數(shù)增長(zhǎng)，持續(xù)推薦工業(yè)氣體板塊
【華特氣體】下半年業(yè)績(jī)有望拐點(diǎn)向上，期待集成電路需求回暖
【光伏設(shè)備】眾能光儲(chǔ)3GW鈣鈦礦組件簽約，聚焦鈣鈦礦設(shè)備、電池、材料龍頭
【亞星錨鏈】中報(bào)業(yè)績(jī)符合預(yù)期；船舶海工景氣度向上，漂浮式海風(fēng)積極推進(jìn)
【雙環(huán)轉(zhuǎn)動(dòng)】中報(bào)業(yè)績(jī)大增47%近預(yù)告上線，將受益人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度
【樂(lè)惠國(guó)際】重要業(yè)績(jī)近預(yù)告上線，看好環(huán)試龍頭持續(xù)快速增長(zhǎng)
【高測(cè)股份】業(yè)績(jī)、訂單超預(yù)期，光伏設(shè)備+耗材+服務(wù)龍頭加速起航
【精工科技】擬回購(gòu)展現(xiàn)信心；期待碳纖維設(shè)備加速突破
【蘇試試驗(yàn)】中報(bào)業(yè)績(jī)接近預(yù)告上限，看好環(huán)試龍頭持續(xù)快速增長(zhǎng)
【核心觀點(diǎn)】
【工程機(jī)械】7月挖機(jī)出口下滑14%；工程機(jī)械期待內(nèi)需改善、更新周期啟動(dòng)。
2023年7月挖掘機(jī)銷(xiāo)量12606臺(tái)，同比下滑29.7%，下滑幅度較6月擴(kuò)大5.7pct。其中國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售5112臺(tái)，同比下滑44.7%，下滑幅度較6月持平；出口7494臺(tái)，同比下降13.8%，下滑幅度較6月擴(kuò)大13.1pct。出口銷(xiāo)量占比59.4%，連續(xù)3個(gè)月保持近60%。國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量下滑主要是由于下游需要修復(fù)程度不及預(yù)期，開(kāi)工率仍承壓，疊加國(guó)外各區(qū)域情況表現(xiàn)不一，出口市場(chǎng)短期承壓。
中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)復(fù)蘇三部曲——出口、內(nèi)需改善、更新周期啟動(dòng)。1）出口：海外市占率不斷提升，中國(guó)龍頭逐步邁向全球龍頭，2023年國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)海外布局力度明顯加大，仍處于擴(kuò)張期，全年有望維持高增速。2）內(nèi)需：近期多個(gè)高層會(huì)議強(qiáng)調(diào)支持與布局城中村改善，房地產(chǎn)政策邊際改善，有望迎來(lái)拐點(diǎn)。隨著房地產(chǎn)開(kāi)工逐漸修復(fù)、基建項(xiàng)目落地，開(kāi)工小時(shí)數(shù)有望進(jìn)入上行通道。3）更新：按挖掘機(jī)第8年為更新高峰期測(cè)算，2023年國(guó)內(nèi)挖機(jī)更新需求觸底。
持續(xù)聚焦強(qiáng)阿爾法屬性龍頭：考慮到估值、業(yè)績(jī)釋放周期，邊際改善彈性，重點(diǎn)推薦低估值地方國(guó)企：徐工機(jī)械、中聯(lián)重科、安徽合力；民企龍頭：三一重工、恒立液壓、杭叉集團(tuán)。持續(xù)推薦三一國(guó)際、諾力股份、浙江鼎力、中鐵工業(yè)。
【半導(dǎo)體設(shè)備】中美脫鉤預(yù)期下，半導(dǎo)體設(shè)備及零部件國(guó)產(chǎn)化提速。美國(guó)將嚴(yán)格禁止對(duì)中國(guó)實(shí)體在半導(dǎo)體和微電子等領(lǐng)域的投資；華虹半導(dǎo)體于8月7日正式登陸A股科創(chuàng)板，半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化持續(xù)加速；微導(dǎo)納米近日重磅推出了新品iTomicMW系列批量式原子層沉積鍍膜系統(tǒng)，該設(shè)備一次可處理25片12英寸晶圓。持續(xù)推薦北方華創(chuàng)、中微公司、微導(dǎo)納米、拓荊科技、精測(cè)電子、新萊應(yīng)材、晶盛機(jī)電、芯源微、羅博特科、英杰電氣、聚光科技；關(guān)注長(zhǎng)川科技、至純科技等。
【人形機(jī)器人】2023世界機(jī)器人大會(huì)將于8月16日至22日在京舉辦。三星將推出半導(dǎo)體人形機(jī)器人，可聞氣味也可嘗味道。具身智能浪潮推進(jìn)，人形機(jī)器人是邁向具身智能道路上的一大步，特斯拉入局產(chǎn)業(yè)化加速。1）控制與執(zhí)行系統(tǒng)：核心部件價(jià)值量占比約62%，關(guān)注行星滾柱絲杠、無(wú)框力矩電機(jī)、空心杯電機(jī)、諧波減速器等。2）感知系統(tǒng)：核心部件價(jià)值量占比約18%，關(guān)注力矩傳感器、慣導(dǎo)等。To C端市場(chǎng)空間：2030年人形機(jī)器人全球市場(chǎng)空間預(yù)計(jì)達(dá)475億元，2022-2030年CAGR達(dá)19%。
核心標(biāo)的：重點(diǎn)關(guān)注價(jià)值量占比高、國(guó)產(chǎn)化空間大、毛利率高的行星滾柱絲杠、空心杯電機(jī)等環(huán)節(jié)。電機(jī)：關(guān)注鳴志電器、匯川技術(shù)、江蘇雷利、偉創(chuàng)電氣、拓邦股份、步科股份；絲杠：推薦恒立液壓，關(guān)注鼎智科技、貝斯特、新劍傳動(dòng)、秦川機(jī)床；減速器：推薦雙環(huán)傳動(dòng)、綠的諧波，關(guān)注中
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