>> 華鑫證券-食品飲料行業(yè)周報：關(guān)注旺季打款政策，財報季個股反饋-230814
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
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| 1154KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
孫山山,何宇航 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
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▌一周新聞速遞
行業(yè)新聞：1）8月上旬全國白酒價格指數(shù)上漲。2）最大規(guī)模白酒主題基金放開限購。
公司新聞：1）貴州茅臺：茅臺與綠地控股簽訂合作。2）山西汾酒：汾酒登陸南非市場。3）金徽酒：股東質(zhì)押8872萬股。
▌投資觀點
當前我們?nèi)跃S持之前子板塊順序：白酒>啤酒>休閑食品=軟飲料>速凍食品>調(diào)味品>乳制品。
白酒板塊：從情緒面上看，本周外部因素影響較大，北上資金外流致板塊震蕩下行。從基本面上看，目前處于淡季，各酒企回款及動銷節(jié)奏正常，處于穩(wěn)健經(jīng)營狀態(tài)。酒企業(yè)績披露期來臨，外部環(huán)境下行、消費弱復(fù)蘇情況下質(zhì)地優(yōu)、市場基礎(chǔ)深厚的酒企具備穿越經(jīng)濟周期的能力，有望受業(yè)績催化。下半年仍需觀察中秋國慶雙節(jié)動銷及商務(wù)場景恢復(fù)，繼續(xù)重點推薦2+4+3產(chǎn)品矩陣，即瀘州老窖+五糧液+次高端四杰+老白干酒+金種子酒+今世緣，關(guān)注洋河股份和古井貢酒。
大眾品板塊：調(diào)味品方面，本周由于各種外部原因致板塊迎來小幅調(diào)整，但整體基本面并未發(fā)生較大變化。仲景食品2023Q2基本符合預(yù)期，金龍魚由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和價格調(diào)整利潤略低于預(yù)期。隨著財報季來臨，板塊相繼公布半年報，將成為近期主要催化。下半年是調(diào)味品行業(yè)旺季，且原材料仍處于下行趨勢，成本利好將逐步體現(xiàn)，關(guān)注餐飲復(fù)蘇以及渠道動銷情況。軟飲料行業(yè)Q2整體表現(xiàn)較疲軟，隨著旺季來臨，期待消費復(fù)蘇。其中東鵬飲料發(fā)布半年度報告，收入表現(xiàn)符合預(yù)期，受益于聚酯切片等原材料價格較去年同期下降，利潤表現(xiàn)超預(yù)期；東鵬特飲持續(xù)在能量飲料賽道提升市場份額，上半年廣東基地市場增速表現(xiàn)較好，同時布局電解質(zhì)飲料、即飲咖啡并實現(xiàn)較快增長，看好東鵬飲料向飲料集團擴張。建議關(guān)注二季度有邊際改善以及季報表現(xiàn)良好的個股，現(xiàn)階段重點推薦3+3+3+3產(chǎn)品矩陣，即休閑食品三劍客（鹽津鋪子+甘源食品+勁仔食品）+啤酒三杰（重慶啤酒+青島啤酒+燕京啤酒）+調(diào)味品三杰（中炬高新+日辰股份+晨光生物）+預(yù)期差三杰（西麥食品+佳禾食品+愛普股份）。
▌風(fēng)險提示
疫情波動風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險；推薦公司業(yè)績不及預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)競爭風(fēng)險；食品安全風(fēng)險；行業(yè)政策變動風(fēng)險；消費稅或生產(chǎn)風(fēng)險；原材料價格波動風(fēng)險等
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