>> 招商證券-農林牧漁行業(yè)周報：布局龍頭豬企，把握優(yōu)質種企-230813
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
大小： |
1160KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
施騰,李秋燕,朱衛(wèi)華 |
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7月底至今的豬價快速反彈符合年內小周期運行規(guī)律，預計23Q4豬價或回升至成本線以上；非瘟疫苗商業(yè)化穩(wěn)步推進。玉米種業(yè)分化加速，轉基因變革漸近。重視糧食安全，建議布局優(yōu)質龍頭豬企和研發(fā)型育種龍頭，關注禽養(yǎng)殖板塊。
生豬：年內小周期或已啟動，推薦優(yōu)質龍頭豬企。截至2023年8月11日，全國豬價17.1元/公斤、周環(huán)比上漲0.1%。我們認為，7月底至今的豬價快速反彈基本符合年內小周期的運行規(guī)律，考慮到母豬產能重啟去化，同時疊加需求季節(jié)性好轉，預計23Q4豬價有望回升至成本線以上。母豬產能去化節(jié)奏或放緩，上市豬企走勢或出現分化，重點推薦成本控制能力強、現金儲備充足的牧原股份、溫氏股份等；彈性標的推薦巨星農牧等；建議關注天康生物、京基智農、唐人神等。
種植：極端氣候影響持續(xù)，USDA報告下修主要農作物產需預期?；跇O端氣候及地緣沖突等因素影響，本月USDA報告全面下修全球玉米、小麥及大豆產需預期，，預計小麥或有產需缺口。當前國內玉米供應偏緊，而今年小麥對飼用玉米替代量或較為有限，看好后期玉米價格；農戶種植收益高企，糧價對種子端仍有正向催化。轉基因玉米品種審定有序推進，2023年試點范圍已經擴大至6大省份，轉基因商變革漸近。建議擇優(yōu)布局具備較強研發(fā)實力的龍頭種企，推薦隆平高科、大北農、登海種業(yè)。
后周期：飼料價格高位運行，亞單位疫苗率先提交應急評價申請。1）飼料：近期育肥豬配合料價格和肉雞料價格分別穩(wěn)定在3.79元/公斤和4.10元/公斤的較高水平。2023年6月，全國工業(yè)飼料產量2629萬噸，同比下降1.3%。我們認為，玉米、豆粕等原材料價格回落或帶動行業(yè)盈利向上修復。重點推薦海大集團。2）動保：非瘟疫苗研發(fā)進程穩(wěn)步推進，中科院、蘭研所亞單位疫苗已提交應急評價申請，載體疫苗正在做轉基因生物安全評價。非瘟疫苗商業(yè)化或大幅推動動保板塊擴容。建議關注生物股份、中牧股份、普萊柯等。
禽養(yǎng)殖：雞價延續(xù)上漲，養(yǎng)殖利潤擴大。本周主產區(qū)白羽肉雞平均價4.68元/斤，周環(huán)比上漲3.8%；主產區(qū)肉雞苗平均價3.98元/羽，周環(huán)比上漲17%；黃羽肉雞價格7.61元/斤，周環(huán)比+4.4%；毛雞養(yǎng)殖利潤2.25元/羽。去年5月起引種短缺的影響或在23H2逐步顯現，雞苗端景氣可期，且禽流感對國內引種的影響仍存，重視禽板塊配置良機。
風險提示：農產品價格波動超預期，突發(fā)大規(guī)模不可控疾病，極端天氣，貿易摩擦，上市公司銷量/成本不達預期，轉基因商業(yè)化進度不達預期
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