>> 開源證券-北交所綠電系列二：風(fēng)電、光伏高歌猛進，關(guān)注北證低估值成長股標(biāo)的-230814
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
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| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
諸海濱 |
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風(fēng)電新增裝機量保持快速增長，北交所內(nèi)8只標(biāo)的總營收達43億成長性好
2023年截至6月底，全國風(fēng)電累計裝機量達到3.9億千瓦，1-6月風(fēng)電新增2299萬千瓦，占據(jù)可再生能源發(fā)電新增裝機21.09%。至2023Q1全國風(fēng)電累計裝機同比增長11.8%，風(fēng)電發(fā)電量同比增長24.5%，風(fēng)電投資同比增長15.0%，行業(yè)整體保持快速增長。北交所內(nèi)包括已受理、已輔導(dǎo)通過的企業(yè)中共有8家企業(yè)處于風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)，其中3家集中于葉片材料及部件，3家集中于風(fēng)電塔筒等大型金屬部件制造，1家從事淬火機床制造，1家主要從事風(fēng)力發(fā)電項目運營。8家公司總營收2022年達到42.54億元，總凈利潤則為8.93億元，同時具有較好的成長性。其中吉林碳谷近三年總營收CAGR達到96.05%，凈利潤2022年達到6.3億元；聚合科技總營收CAGR124.04%，凈利潤CAGR達到173.66%。
新三板“小巨人”在鑄件材料等板塊聚集度提升，關(guān)注低估值高增長潛力股
新三板內(nèi)風(fēng)電共有9家“小巨人”企業(yè)，2022年總營收22.32億元，總凈利潤為1.35億元，集中于發(fā)電機、風(fēng)電鑄件和風(fēng)電運營輸配電環(huán)節(jié)。現(xiàn)階段北交所中三家標(biāo)的PETTM：吉林碳谷17.2X，恒進感應(yīng)18.5X，星辰科技44.7X，聚合科技、宇星股份發(fā)行底價分別對應(yīng)9.16X、18.46X。相較風(fēng)電設(shè)備行業(yè)整體平均32.9X的估值來看均處于較低的狀態(tài)。而新三板內(nèi)的風(fēng)電行業(yè)專精特新企業(yè)中，如容川機電、坤博精工等標(biāo)的增長情況較好，同時估值處于低谷，具備沖擊北交所潛力，市場對其認識不深，具備一定投資價值。
北交所16只標(biāo)的光伏產(chǎn)業(yè)鏈全覆蓋，集中分布在材料、電池及組件環(huán)節(jié)
截至2023年4月底，我國光伏發(fā)電裝機4.4億千瓦，占全國發(fā)電裝機的16.6%。北交所內(nèi)及已受理的光伏相關(guān)標(biāo)的共16家，2022年總營收達到199.98億元，總凈利潤14.51億元，集中分布于光伏電池及組件生產(chǎn)環(huán)節(jié)。上游晶體硅原材料生產(chǎn)3家：連城數(shù)控從事晶體材料生長和加工設(shè)備生產(chǎn)、金泰美林從事硅料生產(chǎn)用陶瓷球閥。硅片生產(chǎn)1家：惠豐鉆石主營人造金剛石微粉，用于硅片切割金剛線。中游光伏電池及輔材5家，光伏組件5家。下游光伏電站運營2家。
光伏行業(yè)整體處于低估值階段，重估機會之下關(guān)注北交所+新三板內(nèi)成長股
新三板內(nèi)光伏專精特新“小巨人”企業(yè)共7家，2022年總營收為24.73億元，總凈利潤4.9億元?，F(xiàn)階段北交所內(nèi)6只光伏相關(guān)標(biāo)的平均PETTM為19.4X，而光伏材料行業(yè)平均PETTM13.3X，光伏電池及組件18.2X，光伏配套設(shè)備26.8X，光伏專用設(shè)備34.9X，光伏發(fā)電站39.60X，目前行業(yè)整體水平及北交所內(nèi)標(biāo)的估值水平均處于較低位置，具備重估機會，如連城數(shù)控、同享科技、惠豐鉆石等均保持高增長趨勢。目前新三板內(nèi)光伏行業(yè)專精特新企業(yè)如成都炭材、陽光精機、天盛股份等標(biāo)的具有較好的成長性。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險、政策變動風(fēng)險、技術(shù)迭代風(fēng)險。
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