>> 方正中期期貨-鋅期貨期權(quán)周報-230813
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
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| 1415KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
尹心 |
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【行情復(fù)盤】
本周滬鋅震蕩下行，截至周五收盤，ZN2309收于20655元/噸，周跌幅1.50%。現(xiàn)貨方面，截至本周五，上海有色網(wǎng)#0鋅錠平均價20740元/噸，較8月4日跌340元/噸。
【重要資訊】
1、2023年7月SMM中國精煉鋅產(chǎn)量為55.11萬噸，環(huán)比下降0.14萬噸或環(huán)比下降0.26%，同比增加15.79%，略超預(yù)期值。1至7月精煉鋅累計產(chǎn)量達(dá)到377.7萬噸，同比增加9.59%。SMM預(yù)計2023年8月國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比增加0.16萬噸至55.27萬噸，同比增加19.43%；1至8月累計產(chǎn)量達(dá)到433萬噸，累計同比增加10.75%。
2、據(jù)SMM調(diào)研，截至本周五（8月11日），SMM七地鋅錠庫存總量為11.72萬噸，較上周五（8月4日）下降0.97萬噸，較本周一（8月7日）下降0.87萬噸，國內(nèi)庫存錄減。其中上海地區(qū)，周內(nèi)進(jìn)口窗口關(guān)閉，進(jìn)口鋅錠較少，同時周內(nèi)價格低位處企業(yè)有所采買，帶動庫存下降；廣東地區(qū)，國產(chǎn)品牌到貨正常，同時下游壓鑄企業(yè)低價采買，庫存微降；天津地區(qū)，北方鐵路運輸尚未完全恢復(fù)，疊加冶煉廠檢修影響，整體到貨極少，同時逢低補(bǔ)庫影響下，天津庫存下降明顯。整體來看，原滬粵津三地庫存下降0.72萬噸，全國七地庫存下降0.87萬噸。
3、據(jù)SMM，上周鋅下游各板塊情況表現(xiàn)不同，鍍鋅與氧化鋅開工下降，壓鑄鋅合金開工提升，鍍鋅板塊受臺風(fēng)影響較大，企業(yè)開工率下滑，壓鑄鋅合金臺風(fēng)影響減弱，企業(yè)恢復(fù)開工，氧化鋅受鋅價高位抑制，開工有所下滑，同比來看，壓鑄鋅合金有明顯改善。
4、據(jù)SMM調(diào)研，鍍鋅管方面，由于整體來看鋼材價格持續(xù)震蕩，經(jīng)銷商持觀望態(tài)度，不過多備庫，疊加低價競爭愈演愈烈，加工費處于低位，鍍鋅管企業(yè)利潤受到壓制，部分企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)倒掛情況，目前鍍鋅管企業(yè)的成品庫存未見大量去庫情況，倒逼企業(yè)減少開工，整體來看鍍鋅管企業(yè)目前維持產(chǎn)銷平衡，今年臺風(fēng)等氣候因素干擾，主要影響到鍍鋅管主要生產(chǎn)地區(qū)河北與天津，開工和有所影響。
【操作建議】
鋅基本面近期處于供需雙弱的態(tài)勢。從供應(yīng)端來看，俄烏局勢仍懸而未決令歐洲能源價格出現(xiàn)反復(fù)，加之鋅價較年初大幅回調(diào)，當(dāng)?shù)匾睙拸?fù)產(chǎn)存在不確定性。而國內(nèi)正值夏天用電高峰，加之今年過熱的天氣和西部地區(qū)降水偏低，令部分地區(qū)限電限產(chǎn)預(yù)期升溫。需求端處于消費淡季，鍍鋅近期受基建提振訂單開始修復(fù)，但壓鑄合金、氧化鋅開工仍較為低迷，總體水平與往年差別不大。從盤面上來看，市場逐步消化了國內(nèi)政策提振的利多情緒，考慮到近期風(fēng)險事件集中，市場短期將回歸寬震蕩格局，區(qū)間19500-22000，區(qū)間操作。
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