>> 光大證券-元力股份(300174)2023年中報點評：二季度業(yè)績有所回升，儲能材料業(yè)務(wù)值得期待-230814
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
大小： |
929KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王招華,戴默 |
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事件：2023年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.60億元，同比-3.11%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.14億元，同比+0.44%；實現(xiàn)扣非后凈利潤1.13億元，同比+1.43%。其中Q2公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.02億元，同比+0.39%，環(huán)比+9.84%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.68億元，同比+9.70%，環(huán)比+51.05%；實現(xiàn)扣非后凈利潤0.68億元，同比+10.76%，環(huán)比+51.59%。
2023年上半年活性炭、硅酸鈉、硅膠產(chǎn)品毛利率同比略有回落：2023年上半年，公司活性炭毛利率為27.70%，同比-1.65pct；硅酸鈉毛利率為9.32%，同比-0.84pct；硅膠毛利率為31.40%，同比-2.40 pct。
2023年Q2公司財務(wù)費用創(chuàng)單季度新低水平：2023年Q2公司財務(wù)費用為-0.12億元，同比下降0.03億元，環(huán)比下降0.07億元，創(chuàng)單季度財務(wù)費用新低水平。
以“技術(shù)創(chuàng)新”為核心，積極推進新型儲能碳材料開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化：“雙碳”背景下，公司堅定推進新型儲能材料如超級電容炭、生物質(zhì)硬炭開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化進程，截至2022年，公司適用于鈉離子電池的儲能新材料硬炭開發(fā)處于小試階段。2023年1月公司完成全資子公司元力新能源碳材料（南平）有限公司的設(shè)立登記，注冊資本5億元；2月該子公司以4898萬元（不含增值稅）價格受讓與公司毗連的福建南平三元竹業(yè)有限公司的土地、已建成廠房、道路等不動產(chǎn)；4月，相關(guān)資產(chǎn)的權(quán)屬變更登記辦理完成。
公司發(fā)布事業(yè)合伙人中長期持股計劃，進一步提升投資價值：7月11日，公司發(fā)布事業(yè)合伙人中長期持股計劃。該計劃面向?qū)ο鬄閷菊w業(yè)績和長期發(fā)展有重要貢獻的人才，實施期限為10年，自2024年開始每年度滾動實施一期，相互獨立。自每期最后一筆股票登記至持股計劃賬戶之日起：（1）員工通過自籌現(xiàn)金購買的股票鎖定期限為12個月；（2）員工通過獎金等其他來源資金購買的股票鎖定期限為60個月。此計劃可強化內(nèi)部激勵，進一步完善員工薪酬體系，加強公司利益與員工利益的長期綁定，為股東創(chuàng)造長遠持續(xù)的價值。
盈利預(yù)測、估值與評級：做為木質(zhì)活性炭龍頭企業(yè)，公司炭、硅產(chǎn)品產(chǎn)能持續(xù)釋放，故我們維持公司2023-2024年歸母凈利潤分別為2.56、3.25億元，并新增公司2025年歸母凈利潤為3.87億元，后續(xù)公司進一步推進在新型儲能炭材料（如硬炭、超級電容炭）相關(guān)產(chǎn)品開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化進程，有望充分受益于儲能、新能源時代，維持公司“買入”評級。
風(fēng)險提示：原材料價格大幅上漲；下游需求表現(xiàn)不及預(yù)期；新增產(chǎn)能不及預(yù)期
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