>> 興業(yè)證券-醫(yī)藥行業(yè)周報：醫(yī)藥長期邏輯不變，調(diào)整后可加強對醫(yī)藥板塊關(guān)注-230813
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
大?。?/td>
| 3149KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
孫媛媛,黃翰漾 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
投資要點
上周大盤下跌，醫(yī)藥生物板塊跑贏大盤，醫(yī)藥生物板塊全周下跌1.60%，滬深300指數(shù)全周下跌3.39%。
近期醫(yī)藥板塊出現(xiàn)較大調(diào)整，我們認為行業(yè)長期邏輯不變，調(diào)整后可加強對醫(yī)藥板塊關(guān)注。我們認為，1）醫(yī)藥行業(yè)需求穩(wěn)定，需求來自于患者；2）支付端的總量每年保持穩(wěn)定增長，且近期推出鼓勵商保擴容等政策，未來行業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)可能調(diào)整，如剛需治療性品種、性價比品種、創(chuàng)新品種結(jié)構(gòu)比有望擴大；3）未來產(chǎn)品定價機制有望溫和化，尤其是創(chuàng)新品種的價格。長期來看，我們認為具備差異化創(chuàng)新品種的公司將長期向好。同時，在醫(yī)保政策方面，近期多項政策體現(xiàn)出在支付端政策正持續(xù)鼓勵創(chuàng)新。
同時，本周諾和諾德和禮來相繼公告2023H1業(yè)績，司美格魯肽和Mounjare（Tirzepatide，GLP-1R/GIPR雙靶點激動劑）兩款明星產(chǎn)品均實現(xiàn)高速增長，再次證明糖尿病和減重市場的空間廣闊。國內(nèi)布局GLP-1藥物及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的公司值得期待，制藥相關(guān)公司包括信達生物、華東醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥、翰森制藥、博瑞醫(yī)藥、眾生藥業(yè)等；相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司包括藥明康德、凱萊英、博騰股份、九洲藥業(yè)、圣諾生物等。
從布局角度，展望2023年下半年，我們認為當(dāng)下可以繼續(xù)重點關(guān)注創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械、優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥央國企三條主線。
推薦標(biāo)的：恒瑞醫(yī)藥：逐漸度過創(chuàng)新轉(zhuǎn)型陣痛期，多款創(chuàng)新藥陸續(xù)開始放量，2023年ADC和國際化值得關(guān)注?？苽愃帢I(yè)：仿創(chuàng)藥龍頭公司，主營業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，研發(fā)管線具備較大看點。華潤三九：中藥品牌OTC龍頭，品牌運營、產(chǎn)品矩陣、渠道管理等方面具有平臺屬性。國藥股份：國企改革低估值優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，整合國控資源協(xié)同引入新品種成為新增長點。惠泰醫(yī)療：國產(chǎn)電生理龍頭，電生理賽道格局好、空間大，集采加速放量；通路業(yè)務(wù)延續(xù)較快增長，是公司業(yè)績重要驅(qū)動力。上海醫(yī)藥：工商一體的全國龍頭企業(yè)，研發(fā)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型加速，具有價值重估空間
風(fēng)險提示：行業(yè)政策超預(yù)期變化、板塊比較優(yōu)勢弱化。
|
|
