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家居：各地積極促家居消費，期待旺季需求提振。近期地方相繼開展家居消費活動，江西省、河南許昌市、鄭州市及江蘇南京市等地均階段性發(fā)放家裝或家具消費券，旺季家居需求有望提振。我們預計后續(xù)地產(chǎn)寬松調(diào)控政策及地方性相關(guān)措施細則有望落地，核心一二線城市需求有望進一步提振。目前家居板塊估值低位、持倉低位，業(yè)績穩(wěn)定，估值有望上行。推薦顧家家居、歐派家居、索菲亞、金牌廚柜、志邦家居、好太太、喜臨門、慕思股份、箭牌家居、尚品宅配、敏華控股、江山歐派、皮阿諾、王力安防等。
　　大宗紙：漿紙系步入漲價通道，廢紙系價格磨底。8月外盤漿價報漲，短期加拿大港口工人罷工告一段落，且新增產(chǎn)能陸續(xù)到港，預計未來1-2個季度供需矛盾放大，我們預計漿價年內(nèi)維持低位盤整。當前漿紙系步入漲價通道，且加大低位囤漿力度，預計盈利修復可期；廢紙系供需延續(xù)弱勢，預計價格底部盤整。優(yōu)選太陽紙業(yè)，關(guān)注山鷹國際、玖龍紙業(yè)、博匯紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)等；林業(yè)碳匯開放預期增強、關(guān)注岳陽林紙。
　　特種紙：本周更新五洲特紙&華旺科技，特紙再發(fā)漲價函。特紙龍頭對日用消費系列小幅提價，此輪漲價函預計僅能部分落地，但整體價盤下行趨勢有望扭轉(zhuǎn)。1）五洲特紙：受益于漿價高位下滑&產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善（熱轉(zhuǎn)印&包裝紙產(chǎn)線技改），公司噸盈利自2022Q3后首次扭虧、環(huán)比改善顯現(xiàn)。2）華旺科技：高管為個人資金需求小幅減持。目前公司8萬噸新增產(chǎn)能穩(wěn)步爬坡，價盤仍處高位，Q2盈利有望超預期，H2有望維系靚麗表現(xiàn)。推薦仙鶴股份、華旺科技、五洲特紙、冠豪高新。
　　消費：7月文具動銷平穩(wěn)，離焦鏡增長勢頭穩(wěn)健。根據(jù)我們渠道調(diào)研，7月學生暑假淡季期間文具終端門店備貨動力不足，整體表現(xiàn)平穩(wěn)，且文創(chuàng)類型及爆品引流效應更加明顯；年初至今離焦鏡持續(xù)放量，行業(yè)競爭格局表現(xiàn)分化，外資品牌、明月、國產(chǎn)低端品牌分別布局高中低端價格帶，明月產(chǎn)品性價比更高，有望持續(xù)搶占市場份額。百亞股份Q2產(chǎn)品、渠道優(yōu)化明顯，盈利能力持續(xù)提升（Q2歸母凈利潤0.52億元，同比+124.9%）。龍頭長期布局價值顯現(xiàn)，推薦公牛集團、晨光股份、百亞股份、博士眼鏡；原材料價格回落，關(guān)注中順潔柔、依依股份、維達國際、恒安國際；近視防控長期滲透率提升邏輯順暢，推薦明月鏡片；關(guān)注寵物賽道的中寵股份、佩蒂股份、依依股份、源飛寵物、天元寵物等。
　　新型煙草：本周梳理日本煙草年報，Ploom X份額持續(xù)提升。日本煙草發(fā)布2023半年報，公司新型煙草收入占比為2.64%（較2023Q1末-0.4pct），短暫承壓主要系Ploom S系列俄羅斯停售、競爭加劇下日本Ploom X降價促銷，其中Ploom X在日本銷量同比+46.4%，加熱板塊市場份額同比提升近2pct至9.5%。未來公司計劃分別在2023/2024年底將Ploom X推向全球14個/28個市場。推薦思摩爾國際、盈趣科技，關(guān)注贏合科技。
　　包裝：下游終端穩(wěn)健復蘇，產(chǎn)能建設有序擴張。1）大勝達：傳統(tǒng)業(yè)務基本盤穩(wěn)健，今年延續(xù)外延并購&海外擴建策略，突破增長空間。H2煙包酒包加速去庫，訂單有望逐步改善。紙塑方面，海南項目預計H2實現(xiàn)投產(chǎn)，有望加速貢獻收入。2）海順新材：H1由于可轉(zhuǎn)債發(fā)行費用&久誠包裝經(jīng)營影響，利潤增速或短期承壓。展望H2，伴隨定增1.8萬噸高阻隔復合材料項目逐步投產(chǎn)，規(guī)模優(yōu)勢持續(xù)提升，逐步夯實藥包主業(yè)、實現(xiàn)新消費、新能源等領域突破。3）紫江企業(yè)：包裝主業(yè)穩(wěn)步拓新，市場份額持續(xù)鞏固；鋁塑膜業(yè)務方面，公司自主配方研發(fā)&生產(chǎn)國產(chǎn)化領先，持續(xù)深化與ATL、比亞迪的戰(zhàn)略合作。推薦裕同科技、永新股份、上海艾錄、新巨豐、昇興股份、寶鋼包裝、奧瑞金、大勝達、海順新材、紫江企業(yè)。
　　出口：本周梳理Cricut，雕刻機同比回正，新品發(fā)布、擁抱AI，下半年邊際有望延續(xù)復蘇。公司2023Q2實現(xiàn)收入1.78億美元（同比-3.3%，環(huán)比-1.9%），主要系國際業(yè)務開拓順利（同比+34%，占比同比+5pct）以及新用戶持續(xù)增長（總用戶數(shù)量同比+17.4%，環(huán)比+2.5%）。此外，雕刻機業(yè)務筑底，2021Q3后首次單季度同比回正。展望下半年，終端消費仍較疲軟且經(jīng)銷商下單謹慎，因此H2收入占比相較往年預計略降（通常H2收入占比為60%），但受益于新品發(fā)布&旺季加大促銷力度，邊際仍有望改善。推薦匠心家居、永藝股份、浙江自然、盈趣科技、致歐科技、久祺股份等，關(guān)注恒林股份、夢百合、樂歌股份、哈爾斯、嘉益股份、麒盛科技、家聯(lián)科技。
　　風險提示：消費復蘇不及預期，地產(chǎn)低于預期，漿價波動低于預期。