>> 華創(chuàng)證券-環(huán)保及公用事業(yè)行業(yè)周報(2023年第30期)：火電有“8月效應(yīng)”嗎？-230813
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
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| 1791KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
龐天一 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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一周市場回顧。本周滬深300指數(shù)下跌3.39%，環(huán)保指數(shù)下跌3.07%，周相對收益率0.32%；電力及公用事業(yè)指數(shù)下跌2.22%，周相對收益率1.17%。在31個申萬一級行業(yè)中分別排名第6和第13?？茖W(xué)服務(wù)周下跌3.42%。
本周專題：火電有“8月效應(yīng)”嗎？
通過復(fù)盤2015-2022年火電指數(shù)和滬深300指數(shù)在8月份相較月初的最大漲幅，2015-2022年的八年中，有5年火電在8月份獲得相對滬深300指數(shù)的超額收益（指以8月初為基數(shù)，火電指數(shù)月內(nèi)最大漲幅-滬深300月內(nèi)最大漲幅，下同）；有2年火電和滬深300指數(shù)在8月份最大漲幅基本持平，這或可反映火電在8月有較大概率獲得超額收益。這一現(xiàn)象或有3個方面的原因：1）8月為迎峰度夏后半場，煤價往往企穩(wěn)回落；2）電力供需偏緊或是主導(dǎo)2020年來火電在8月份獲得超額收益的重要因素；3）利好火電建設(shè)的政策端支撐。
站在當(dāng)下節(jié)點，今年8月火電行業(yè)或仍具上述3方面特征：1）進口煤量顯著提升，當(dāng)前煤價較8月初已下跌約2.5%；2）年初以來火電設(shè)備平均利用小時數(shù)位于歷史高位，當(dāng)前電力供需或仍偏緊；3）新一輪電改下，容量市場、輔助服務(wù)市場機制的不斷完善或?qū)痣娦纬衫?。綜上所述，今年8月火電或仍有獲得超額收益的潛力。
行業(yè)要聞。國家標(biāo)準(zhǔn)委等六部門聯(lián)合印發(fā)《氫能產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南（2023版）》：8月8日，國家標(biāo)準(zhǔn)委與國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、生態(tài)環(huán)境部、應(yīng)急管理部、國家能源局等部門聯(lián)合印發(fā)《氫能產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南（2023版）》，這是國家層面首個氫能全產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南。在氫能應(yīng)用方面，《指南》提出了燃料電池、氫內(nèi)燃機、氫氣鍋爐、氫燃?xì)廨啓C等氫能轉(zhuǎn)換利用設(shè)備與零部件以及交通、儲能、發(fā)電核工業(yè)領(lǐng)域氫能應(yīng)用等方面的標(biāo)準(zhǔn)，推動氫能相關(guān)新技術(shù)、新工藝、新方法、安全相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的制修訂?！吨改稀访鞔_了近三年國內(nèi)國際氫能標(biāo)準(zhǔn)化工作重點任務(wù)，部署了核心標(biāo)準(zhǔn)研制行動和國際標(biāo)準(zhǔn)化提升行動“兩大行動”。
投資策略。環(huán)保行業(yè)：自2022年下半年起，十余個省份陸續(xù)發(fā)布了碳達峰實施方案，均把工業(yè)領(lǐng)域節(jié)能作為減碳重點。我們認(rèn)為2023年節(jié)能環(huán)保裝備板塊有望重新演繹十二五期間的行情，同時垃圾焚燒、危廢、水務(wù)標(biāo)的走出疫情陰霾后23年有望在低基數(shù)下迎來高成長，第二成長曲線布局順利亦對板塊估值修復(fù)起到催化作用。同時我們也建議重視生物柴油和動力電池回收等細(xì)分賽道的投資機會。推薦宇通重工、雪迪龍、山高環(huán)能、瑞晨環(huán)保、瀚藍環(huán)境、高能環(huán)境、首創(chuàng)環(huán)保、偉明環(huán)保、洪城環(huán)境、卓越新能，建議關(guān)注光大環(huán)境、綠色動力。
電力：1、火電業(yè)績修復(fù)在即，23年有望迎來光伏組件價格拐點，綠電發(fā)展景氣向上，推薦火轉(zhuǎn)綠運營商華能國際、福能股份；綠電運營商芯能科技、南網(wǎng)能源、三峽能源、太陽能、新天綠能；核電龍頭中國核電。建議關(guān)注華電國際，地方性運營商寶新能源/粵電力A/浙能電力/皖能電力/申能股份等；2、電網(wǎng)方面建議關(guān)注平高電氣、許繼電氣、國電南瑞、四方電氣等。
科學(xué)服務(wù)：1、當(dāng)前國內(nèi)科學(xué)服務(wù)市場超兩千億，并隨科研投入加大呈持續(xù)高增態(tài)勢。2、目前外資企業(yè)控制90%以上份額，國產(chǎn)替代空間巨大。3、隨著國內(nèi)經(jīng)濟技術(shù)發(fā)展，目前涌現(xiàn)出一批國產(chǎn)科學(xué)服務(wù)企業(yè)。我們認(rèn)為，未來伴隨產(chǎn)品研發(fā)能力以及本土化服務(wù)能力的不斷提升，大型本土服務(wù)機構(gòu)的綜合競爭力將持續(xù)增強，國產(chǎn)替代路徑清晰并進入高速發(fā)展軌道。推薦聚光科技、皖儀科技、海能技術(shù)、泰坦科技、萊伯泰科、阿拉丁，建議關(guān)注禾信儀器、新芝生物。
風(fēng)險提示：疫情影響；環(huán)保政策不及預(yù)期；市場競爭加?。挥秒娏吭鏊俨患邦A(yù)期；電價下調(diào)；天然氣終端售價下調(diào)。
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