>> 國金證券-公用事業(yè)及環(huán)保產(chǎn)業(yè)行業(yè)研究周報：利用小時數(shù)下降，火電容量補償具有合理性-230813
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
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| 1368KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
許雋逸 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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行情回顧
本周(8.7-8.11)上證綜指下跌3.01%，創(chuàng)業(yè)板指下跌3.37%，煤炭板塊下跌0.61%，公用事業(yè)板塊下跌2.01%，碳中和板塊下跌2.82%，環(huán)保板塊下跌2.91%。.
每周專題:
火電主要成本項為燃科成本(可變成本)和折舊成本(固定成本)，度電折舊成本與利用小時數(shù)負(fù)相關(guān)。受火電裝機(jī)過剩、供給側(cè)改革、能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型等因素影響,2011年以來全國火電利用小時數(shù)呈下降趨勢(見圖表20)部分地區(qū)煤電機(jī)組利用小時數(shù)已常年持續(xù)低于50005500小時的前期經(jīng)濟(jì)性核算常用假設(shè)指標(biāo)，導(dǎo)致發(fā)電企業(yè)難以通過單一電量電價回收投資成本。
■容量電價的作用在于讓靈活性調(diào)節(jié)電源回收發(fā)運成本以外的其他成本。參考《國家發(fā)改委關(guān)于進(jìn)一步完善抽水蓄能價格形成機(jī)制的意見》中對抽水蓄能容量電價作用的定義:“容量電價體現(xiàn)了抽水蓄能電站提供輔助服務(wù)的價值，抽水蓄能電站通過容量電價回收抽發(fā)運行成本外的其他成本并獲得合理收益”，我們判斷煤電容量電價政策的思路將與抽蓄類似，重點在于補償其在電力系統(tǒng)中的定位從基荷電源轉(zhuǎn)變?yōu)檎{(diào)節(jié)電源后、利用小時數(shù)下降而導(dǎo)致無法回收的成本，獲取合理收益。
行業(yè)要聞:
8月10日，國家能源局綜合司發(fā)布關(guān)于認(rèn)真貫徹落實全國安全生產(chǎn)電視電話會議精神,進(jìn)一步加強電力安全監(jiān)管工作的通知，通知指出，近年來諸多因素交織疊加，導(dǎo)致系統(tǒng)安全、設(shè)備安全和人身安全風(fēng)險累積放大，電力安全形勢依然嚴(yán)峻。當(dāng)前，全國電力行業(yè)正處于迎峰度夏和電力保供重要時期，加強安全管理、保障電力系統(tǒng)和設(shè)備穩(wěn)定可靠運行極為重要。.
■8月7日,龍源電力工程技術(shù)公司上線國內(nèi)首個風(fēng)電機(jī)組功率曲線圖像識別AI模型,率先實現(xiàn)風(fēng)電機(jī)組功率曲線特性分析篩查的自動化和智能化，填補了行業(yè)空白。該技術(shù)首次完成了圖像識別在風(fēng)機(jī)功率曲線篩查分析領(lǐng)域的應(yīng)用，實現(xiàn)分析結(jié)果的自動化展示，有效提升了問題機(jī)組的定位速度與故障分析效率，為提高設(shè)備發(fā)電性能、推進(jìn)場站智能化運維提供了有力支撐。
■8月10日，國家發(fā)改委發(fā)布關(guān)于完善政府誠信履約機(jī)制優(yōu)化民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境的通知。通知指出要以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，全面貫徹落實黨的二十大精神，加強政府誡信履約機(jī)制建設(shè)，著力解決朝令夕改、新官不理舊賬、損害市場公平交易、危害企業(yè)利益等政務(wù)失信行為，促進(jìn)營商環(huán)境優(yōu)化，增強民營企業(yè)投資信心，推動民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大。
投資建議:
火電板塊:建議關(guān)注火電資產(chǎn)高質(zhì)量、積極拓展新能源發(fā)電的龍頭企業(yè)華能國際:可發(fā)揮民企優(yōu)勢靈活配置煤炭.來源結(jié)構(gòu)、有新機(jī)組核準(zhǔn)預(yù)期的龍頭企業(yè)寶新能源;風(fēng)、光發(fā)電板塊:建議關(guān)注新能源運營龍頭龍源電力;核電板塊:建議關(guān)注核電龍頭企業(yè)中國核電:環(huán)保板塊:建議關(guān)注靈活性改造中全負(fù)荷脫硝環(huán)節(jié)龍頭企業(yè)青達(dá)環(huán)保。
風(fēng)險提示:
電力板塊:新增裝機(jī)容量不及預(yù)期:下游需求景氣度不高、用電需求降低導(dǎo)致利用小時數(shù)不及預(yù)期:電力市場化進(jìn)度不及預(yù)期:煤價維持高位影響火電企業(yè)盈利;補貼退坡影響新能源發(fā)電企業(yè)盈利等。
環(huán)保板塊:環(huán)境治理政策釋放不及預(yù)期等。
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