久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點
　　本次發(fā)行規(guī)模8.7億元，期限6年，評級為AA/AA（中證鵬元）。轉股價10.13元，到期補償利率為8%屬一般水平。下修條款15/30,85%和強贖條款15/30,130%均為市場化條款。以2023年8月11日中債6YAA企業(yè)債到期收益率3.8798%貼現(xiàn)率計算，純債價值91.96元，對應YTM為2.41%，債底保護性較好。
　　總股本稀釋率11.03%、流通股本稀釋率25.7%，有一定攤薄壓力。
　　從近期市場轉債申購情況看，假設網上申購數(shù)為1000萬戶，單戶申購上限金額100萬元，則中簽率預計為0.0025%。
　　截至2023年8月11日，公司PE(TTM) 11.19，低于同行業(yè)可比公司平均值（剔除負值）。ROE 5.29%，高于同行業(yè)可比公司平均值（剔除負值），同時處于自身上市以來24.55%分位數(shù)，估值彈性較高。上市至今公司日成交量占同行業(yè)可比上市公司成交量比重平均值處于較低水平為12.40%。
　　年初至今公司股價上升18.29%，行業(yè)指數(shù)（申萬三級-燃氣Ⅲ）上升6.44%，公司跑贏行業(yè)指數(shù)。
　　公司流通市值占總市值比例為35.83%，剩余限售股將于2025年6月23日全面解禁，屆時將面臨一定的解禁風險。
　　綜合考慮公司自身經營狀況、可比券和模型預測結果，我們預計上市首日轉股溢價率為27%左右，對應價格為115.29元~127.43元。
　　風險提示：
　　1、募投項目效益未達預期或短期內無法盈利。
　　2、公司生產經營或資金周轉出現(xiàn)嚴重不利情況面臨償債風險和流動性風險。
　　3、公司外部競爭日益激烈、凈利潤下滑風險。
　　4、正股股價波動風險。
　　5、定價模型可能失效，預測結果與實際可能存在較大差異。