>> 財(cái)信證券-晨會(huì)紀(jì)要-230815
| 上傳日期： |
2023/8/15 |
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| 格式： |
pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
財(cái)信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄒建軍 |
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【市場(chǎng)策略】市場(chǎng)探底回升，不宜過(guò)度悲觀
黃紅衛(wèi)（S0530519010001）
（一）市場(chǎng)綜述
截止收盤，上證指數(shù)跌0.34%，收于3178.43點(diǎn)，科創(chuàng)50跌0.88%，收于930.5點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌1.02%，收于2164.69點(diǎn);行業(yè)板塊方面，傳媒、計(jì)算機(jī)、通信漲幅居前，銀行、食品飲料、汽車跌幅居前；主題概念方面，電子競(jìng)技指數(shù)、數(shù)據(jù)安全指數(shù)、網(wǎng)絡(luò)可視化指數(shù)漲幅居前；滬市1100家上漲，907家下跌；深市1718家上漲，1019家下跌；兩市共計(jì)漲停37家，跌停7家；全部A股PE中位數(shù)為33.60倍，位于歷史后31.11%分位，創(chuàng)業(yè)板PE中位數(shù)為43.92倍，位于歷史后39.39%的分位，上證50、滬深300PE中位數(shù)分別為18.63、21.60倍，位于歷史后63.02%、34.29%的分位。
（二）資金面
兩市共計(jì)成交金額7419億，低于前20日成交均額7800.66億。市場(chǎng)整體資金流向來(lái)看，上個(gè)交易日滬深兩市共計(jì)凈流入23.28億，其中滬深300凈流出48.01億、創(chuàng)業(yè)板指凈流入3.47億。共有2081家公司獲得凈流入、1703家公司資金為凈流出。行業(yè)資金流向：上個(gè)交易日資金流入申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)前三名為計(jì)算機(jī)、傳媒、通信，排名居后三名的行業(yè)為汽車、食品飲料、銀行。北上資金方面，滬股通凈流出19.86億，深股通凈流出26.77億，共計(jì)凈流出46.63億。截止8月11日，融資余額為14904億，較上一交易日減少53.48億。
?。ㄈ┦袌?chǎng)策略
市場(chǎng)探底回升，不宜過(guò)度悲觀。在7月社融數(shù)據(jù)低迷、部分龍頭房企風(fēng)險(xiǎn)暴露、海外市場(chǎng)走勢(shì)疲軟下，周一A股指數(shù)一度低開，但午后市場(chǎng)情緒有所回暖，上證指數(shù)收跌0.34%，創(chuàng)業(yè)板指收跌1.02%，短期市場(chǎng)形成金針探底走勢(shì)，指數(shù)有所企穩(wěn)。技術(shù)面來(lái)看，兩市共計(jì)成交金額7419億元，暫未明顯放量；估值來(lái)看，萬(wàn)得全A市凈率估值為1.63倍，處于近10年以來(lái)的歷史后20.22%分位，市場(chǎng)反轉(zhuǎn)可能仍需等待，后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)仍取決于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面以及政策出臺(tái)情況。分板塊而言：
?。?）TMT板塊表現(xiàn)活躍。短期來(lái)看，一線城市房地產(chǎn)政策暫未有明顯松動(dòng)，7月房地產(chǎn)銷售延續(xù)低迷，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈等順周期板塊表現(xiàn)承壓，部分資金涌入TMT板塊避險(xiǎn)，人工智能炒作再次升溫，周一TMT板塊表現(xiàn)活躍。
?。?）交通運(yùn)輸板塊。文旅部公告，即日起，恢復(fù)全國(guó)旅行社及在線旅游企業(yè)經(jīng)營(yíng)中國(guó)公民赴有關(guān)國(guó)家和地區(qū)（第三批）出境團(tuán)隊(duì)旅游和“機(jī)票+酒店”業(yè)務(wù)。國(guó)家名單包括，日本，韓國(guó)，以及歐美多國(guó)。目前國(guó)際航班旅客遠(yuǎn)未恢復(fù)至疫情前水平，本次出境團(tuán)隊(duì)旅游政策或?qū)⑼苿?dòng)國(guó)際航班恢復(fù)，利好航空及機(jī)場(chǎng)板塊的業(yè)績(jī)修復(fù)。
?。?）汽車板塊。根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)，7月乘用車產(chǎn)銷分別完成211.5萬(wàn)輛和210萬(wàn)輛，產(chǎn)量同比-4.3%，銷量同比-3.4%。7月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成80.5萬(wàn)輛和78萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)30.6%和31.6%，市場(chǎng)占有率達(dá)到32.7%。7月汽車銷量邊際走弱、疊加特斯拉Model Y國(guó)內(nèi)再次降價(jià)，市場(chǎng)擔(dān)心汽車板塊盈利走弱，周一汽車板塊領(lǐng)跌。
?。?）房地產(chǎn)板塊。7月份居民新增中長(zhǎng)貸-672億元，同比少增2158億元，說(shuō)明地產(chǎn)基本面尚未觸底，后續(xù)仍需政策支持。此前中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)曾發(fā)布《一線城市房地產(chǎn)限購(gòu)應(yīng)適時(shí)優(yōu)化調(diào)整》，政治局會(huì)議未提“房住不炒”，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部部長(zhǎng)倪虹強(qiáng)調(diào)落實(shí)個(gè)人住房貸款“認(rèn)房不用認(rèn)貸”等政策措施，政策優(yōu)化預(yù)期升溫。后續(xù)地產(chǎn)板塊仍可博弈政策空間。
目前A股估值性價(jià)比凸顯、政策底逐步顯現(xiàn)，中長(zhǎng)期的機(jī)會(huì)已大于風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)繼續(xù)下行空間有限，短期不宜盲目悲觀。風(fēng)格層面，市場(chǎng)風(fēng)格層面將處于主題投資和景氣投資的切換時(shí)期，第三季度重點(diǎn)把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)：
?。?）中報(bào)業(yè)績(jī)有望超預(yù)期的板塊。例如，行業(yè)拐點(diǎn)已現(xiàn)的保險(xiǎn)板塊、受益竣工回暖以及高溫天氣的白電板塊、受益高溫天氣和煤炭?jī)r(jià)格走弱的火電板塊；
（2）周期反轉(zhuǎn)板塊。例如具備周期反轉(zhuǎn)預(yù)期的存儲(chǔ)芯片、面板、養(yǎng)殖板塊（雞、豬）、造船板塊；
?。?）業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的消費(fèi)板塊。2023年疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的直接沖擊已經(jīng)結(jié)束，關(guān)注低估值有業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的必選消費(fèi)板塊，例如白酒、生豬養(yǎng)殖板塊；
?。?）低估值的成長(zhǎng)板塊。例如低估值、高成長(zhǎng)的生物醫(yī)藥、新能源細(xì)分賽道。
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