>> 財(cái)信證券-晨會(huì)紀(jì)要-230801
| 上傳日期： |
2023/8/1 |
大?。?/td>
| 611KB |
| 格式： |
pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
財(cái)信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
鄒建軍 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
晨會(huì)聚焦摘要：
一、財(cái)信研究觀點(diǎn)
【市場(chǎng)策略】消費(fèi)利好政策出臺(tái)，市場(chǎng)繼續(xù)上漲
黃紅衛(wèi)（S0530519010001）
?。ㄒ唬┦袌?chǎng)綜述
截止收盤，上證指數(shù)漲0.46%，收于3291.04點(diǎn)，科創(chuàng)50漲0.66%，收于968.99點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲0.77%，收于2236.67點(diǎn);行業(yè)板塊方面，傳媒、農(nóng)林牧漁、商貿(mào)零售漲幅居前，美容護(hù)理、通信、醫(yī)藥生物跌幅居前；主題概念方面，連板指數(shù)、種植業(yè)精選指數(shù)、打板指數(shù)漲幅居前；滬市1444家上漲，592家下跌；深市2019家上漲，754家下跌；兩市共計(jì)漲停55家，跌停3家；全部A股PE中位數(shù)為34.78倍，位于歷史后43.41%分位，創(chuàng)業(yè)板PE中位數(shù)為44.02倍，位于歷史后39.72%的分位，上證50、滬深300PE中位數(shù)分別為19.15、22.37倍，位于歷史后69.69%、42.95%的分位。
?。ǘ┵Y金面
兩市共計(jì)成交金額11052億，高于前20日成交均額7836.23億。市場(chǎng)整體資金流向來(lái)看，上個(gè)交易日滬深兩市共計(jì)凈流入89.65億，其中滬深300凈流入72.69億、創(chuàng)業(yè)板指凈流出5.83億。共有2055家公司獲得凈流入、1729家公司資金為凈流出。行業(yè)資金流向：上個(gè)交易日資金流入申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)前三名為傳媒、農(nóng)林牧漁、建筑裝飾，排名居后三名的行業(yè)為醫(yī)藥生物、非銀金融、采掘。北上資金方面，滬股通凈流入31.35億，深股通凈流入62.12億，共計(jì)凈流入93.47億。截止7月28日，融資余額為14790.24億，較上一交易日減少31.2億。
（三）市場(chǎng)策略
消費(fèi)利好政策出臺(tái)，市場(chǎng)繼續(xù)上漲。近期政治局會(huì)議釋放出政策拐點(diǎn)信號(hào)，具體而言：（1）政策層面，要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，延續(xù)、優(yōu)化、完善并落實(shí)好減稅降費(fèi)政策，發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用。我們預(yù)計(jì)后續(xù)仍存在降息和降準(zhǔn)的可能性。（2）地產(chǎn)層面，會(huì)議未提“房住不炒”，并強(qiáng)調(diào)“適應(yīng)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢(shì)，適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，因城施策用好政策工具箱，更好滿足居民剛性和改善性住房需求”。這預(yù)示著近期地產(chǎn)政策有望積極出臺(tái)。（3）地方債務(wù)方面，會(huì)議從之前“嚴(yán)控隱性債務(wù)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙行Х婪痘獾胤絺鶆?wù)風(fēng)險(xiǎn)，制定實(shí)施一攬子化債方案”。預(yù)計(jì)化債方案有望加快出臺(tái)。（4）資本市場(chǎng)層面，會(huì)議從之前“維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行”提法轉(zhuǎn)變成“要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”。（5）產(chǎn)業(yè)政策層面，會(huì)議強(qiáng)調(diào)“要提振汽車、電子產(chǎn)品、家居等大宗消費(fèi)，推動(dòng)體育休閑、文化旅游等服務(wù)消費(fèi)”，但未明顯提及雙碳戰(zhàn)略。（6）匯率方面，會(huì)議提及“要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。
本次政治局會(huì)議基本奠定政策底。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，市場(chǎng)更加看重實(shí)質(zhì)性政策的落地，考慮到過(guò)去政策出臺(tái)通常存在一定時(shí)滯，因此市場(chǎng)底通常會(huì)滯后于政策底1-2個(gè)月。但本次政治局會(huì)議后，各部委政策出臺(tái)速度明顯超過(guò)過(guò)往，市場(chǎng)投資者信心大幅提升，我們預(yù)計(jì)政策底到市場(chǎng)底的間隔將明顯縮短甚至消失，后續(xù)市場(chǎng)可能直接進(jìn)入趨勢(shì)性上升行情。考慮到美聯(lián)儲(chǔ)加息臨近尾聲、全球流動(dòng)性迎來(lái)拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)外資將是近期A股市場(chǎng)的重要增量資金，外資風(fēng)格將強(qiáng)于機(jī)構(gòu)風(fēng)格、機(jī)構(gòu)風(fēng)格將強(qiáng)于游資風(fēng)格，重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)、醫(yī)藥、新能源板塊優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。周一A股市場(chǎng)繼續(xù)上行，上證指數(shù)漲0.46%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.77%，兩市共計(jì)成交金額11052億，突破萬(wàn)億元，市場(chǎng)情緒繼續(xù)好轉(zhuǎn)。分板塊而言：
?。?）國(guó)家發(fā)改委發(fā)布恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)二十條措施，包括穩(wěn)定大宗消費(fèi)、擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)、促進(jìn)農(nóng)村消費(fèi)、拓展新型消費(fèi)、完善消費(fèi)設(shè)施、優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境等方面。疊加多國(guó)宣布暫停大米出口，全球米價(jià)漲至11年高位，周一農(nóng)林牧漁板塊強(qiáng)勢(shì)上漲。
（2）近日中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委召開動(dòng)員會(huì)，部署紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)配合開展全國(guó)醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問(wèn)題集中整治。對(duì)醫(yī)藥銷售端可能有一定壓力，周一醫(yī)藥板塊領(lǐng)跌。
總體而言，目前A股估值性價(jià)比凸顯、政策底已經(jīng)出現(xiàn)，中長(zhǎng)期的機(jī)會(huì)已大于風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)下A股市場(chǎng)大概率繼續(xù)向上選擇方向，市場(chǎng)將呈現(xiàn)趨勢(shì)性上漲行情，短期操作可更為樂(lè)觀。
|
|
