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一、財信研究觀點
　　【市場策略】市場健康調整，后市繼續(xù)看多
　　黃紅衛(wèi)（S0530519010001）
　　（一）市場綜述
　　截止收盤，上證指數(shù)跌0.25%，收于3260.62點，科創(chuàng)50跌0.35%，收于965.53點，創(chuàng)業(yè)板指跌0.53%，收于2228.91點;行業(yè)板塊方面，醫(yī)藥生物、煤炭、基礎化工漲幅居前，計算機、國防軍工、房地產跌幅居前；主題概念方面，PVDF指數(shù)、氟化工指數(shù)、氫氟酸指數(shù)漲幅居前；滬市747家上漲，1247家下跌；深市1150家上漲，1582家下跌；兩市共計漲停38家，跌停7家；全部A股PE中位數(shù)為34.23倍，位于歷史后37.34%分位，創(chuàng)業(yè)板PE中位數(shù)為44.06倍，位于歷史后40.52%的分位，上證50、滬深300PE中位數(shù)分別為18.77、22.38倍，位于歷史后64.12%、42.91%的分位。
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　　兩市共計成交金額7989億，低于前20日成交均額8074.03億。市場整體資金流向來看，上個交易日滬深兩市共計凈流出356.94億，其中滬深300凈流出20.14億、創(chuàng)業(yè)板指凈流出15.84億。共有1164家公司獲得凈流入、2618家公司資金為凈流出。行業(yè)資金流向：上個交易日資金流入申萬一級行業(yè)前三名為醫(yī)藥生物、有色金屬、采掘，排名居后三名的行業(yè)為計算機、電氣設備、電子。北上資金方面，滬股通凈流出32.58億，深股通凈流出35.57億，共計凈流出68.15億。截止8月7日，融資余額為14985.67億，較上一交易日增加54.73億。
　?。ㄈ┦袌霾呗?br>　　市場健康調整，后市繼續(xù)看多。短期市場走勢受政策驅動明顯，在上周末沒有明顯政策刺激下，A股及港股市場走勢疲軟。周二上證指數(shù)下跌0.25%、創(chuàng)業(yè)板指下跌0.53%，兩市成交額0.80萬億元，但目前A股市場已經(jīng)向上突破震蕩調整區(qū)間，預計指數(shù)向下調整空間有限，后市仍積極看多。分板塊而言：
　?。?）醫(yī)藥。近期醫(yī)療反腐持續(xù)發(fā)酵，在無法辨明哪家公司存在“尋租瑕疵”的情況下，資金盲目殺跌醫(yī)療板塊。但我們認為本輪醫(yī)療反腐與“2012年白酒三公消費限制、2016年新能源騙補整頓”存在明顯不同。醫(yī)藥為剛性需求，反腐并不會減少原本的醫(yī)藥需求，只會將原本灰色交易地帶納入正常商業(yè)行為，中長期利好具備真創(chuàng)新或者成本優(yōu)勢突出的醫(yī)藥龍頭公司。另外，上市龍頭公司的合規(guī)經(jīng)營水平高、創(chuàng)新能力強，預計反腐工作對非上市中小醫(yī)藥企業(yè)的影響更大，加速行業(yè)出清，上市龍頭醫(yī)藥企業(yè)或受益行業(yè)集中度提升。
　?。?）地產。近期部分龍頭房企再次暴露流動性問題。受此影響，周二A股和港股地產板塊再度走低。站在當下時點，7月政治局會議未提“房住不炒”、城中村改造等重磅地產刺激事件均以兌現(xiàn)，短期地產板塊或缺乏重磅催化劑。從資金行為來看，本輪地產板塊反彈行情中，中小差地產公司的反彈力度大于優(yōu)質房企，說明游資參與博弈的跡象明顯，游資行情通常爆發(fā)力強、但持續(xù)性弱，目前地產板塊的參與風險較大。
　　技術面而言，從2022年4月迄今，萬得全A指數(shù)構筑了收斂型三角形走勢。在政治局會議利好、7月美聯(lián)儲加息落地下，目前萬得全A指數(shù)開始呈現(xiàn)向上放量突破的跡象，未來大概率呈現(xiàn)趨勢性上漲行情，操作層面可更為樂觀。配置層面：當下市場進入中報披露期，業(yè)績將逐漸成為市場主線，8月建議關注中報業(yè)績有望超預期的板塊。例如，行業(yè)拐點已現(xiàn)的保險板塊、受益竣工回暖以及高溫天氣的白電板塊、受益高溫天氣和煤炭價格走弱的火電板塊。中長期而言，消費、醫(yī)藥、新能源已迎來較好配置位置。