>> 財信證券-晨會紀(jì)要-230804
| 上傳日期： |
2023/8/4 |
大小： |
613KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
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作者： |
袁闖 |
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財信研究觀點
【市場策略】A股止跌反彈，后市積極看多
黃紅衛(wèi)（S0530519010001）
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截止收盤，上證指數(shù)漲0.58%，收于3280.46點，科創(chuàng)50漲0.20%，收于970.37點，創(chuàng)業(yè)板指漲1.06%，收于2241.98點;行業(yè)板塊方面，非銀金融、房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物漲幅居前，有色金屬、汽車、通信跌幅居前；主題概念方面，炒股軟件指數(shù)、CRO指數(shù)、證券精選指數(shù)漲幅居前；滬市903家上漲，1083家下跌；深市1065家上漲，1668家下跌；兩市共計漲停27家，跌停7家；全部A股PE中位數(shù)為34.51倍，位于歷史后40.25%分位，創(chuàng)業(yè)板PE中位數(shù)為43.50倍，位于歷史后36.70%的分位，上證50、滬深300PE中位數(shù)分別為19.05、22.45倍，位于歷史后68.28%、43.70%的分位。
（二）資金面
兩市共計成交金額8328億，高于前20日成交均額7863.03億。市場整體資金流向來看，共有1282家公司獲得凈流入、2502家公司資金為凈流出。行業(yè)資金流向：上個交易日資金流入申萬一級行業(yè)前三名為非銀金融、醫(yī)藥生物、電氣設(shè)備，排名居后三名的行業(yè)為汽車、傳媒、電子。北上資金方面，滬股通凈流入5.34億，深股通凈流入0.09億，共計凈流入5.43億。截止8月2日，融資余額為14908.83億，較上一交易日增加29.84億。
?。ㄈ┦袌霾呗?br> A股止跌反彈，后市積極看多。全球評級巨頭惠譽宣布將美國長期外幣債務(wù)評級從AAA下調(diào)至AA+，一度造成資本市場短期擾動。但與2011年標(biāo)準(zhǔn)普爾全球下調(diào)美國主權(quán)債務(wù)評級不同，本次歐美國家暫未出現(xiàn)明顯債務(wù)風(fēng)險暴露，疊加美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)超預(yù)期，預(yù)計該事件對全球資本市場擾動將很快消失。周四A股市場止跌反彈，上證指數(shù)收漲0.58%、創(chuàng)業(yè)板指收漲1.06%，兩市成交額0.83萬億元，我們預(yù)計指數(shù)向下調(diào)整空間有限，后市仍積極看多。分板塊而言：
（1）券商。券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入和自營業(yè)務(wù)收入，與資本市場行情密切相關(guān)；其投行業(yè)務(wù)收入，則更多來自IPO制度紅利。從歷史來看，如資本市場出現(xiàn)大的行情，券商板塊通常率先啟動、且板塊彈性巨大。7月政治局會議從之前“維護(hù)資本市場平穩(wěn)運行”提法轉(zhuǎn)變成“要活躍資本市場，提振投資者信心”。為此，證監(jiān)會強調(diào)“科學(xué)合理保持IPO、再融資常態(tài)化，統(tǒng)籌好一二級市場動態(tài)平衡”。我們認(rèn)為，活躍資本市場的政策可能正在醞釀，預(yù)計對投資端的利好支持力度可能會超過融資端，自營業(yè)務(wù)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)比投行業(yè)務(wù)更加受益。
（2）創(chuàng)新藥。近期全國醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問題集中整治工作持續(xù)推進(jìn)，雖然反腐在中長期將實質(zhì)利好醫(yī)藥行業(yè)，但投資者短期無法辨別哪家醫(yī)藥公司存在“尋租瑕疵”，以致部分優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥公司遭到誤殺。醫(yī)藥反腐工作中，可關(guān)注三類細(xì)分的醫(yī)藥板塊機(jī)會：一是海外業(yè)務(wù)占比高的創(chuàng)新藥公司，其業(yè)務(wù)受國內(nèi)政策影響??；二是藥品還未上市銷售或未明顯放量的公司，其業(yè)務(wù)基本不涉及到“尋租瑕疵”；三是CXO板塊作為創(chuàng)新藥公司的賣水人，很少涉及到藥品銷售環(huán)節(jié)，合規(guī)經(jīng)營程度較高。這三類醫(yī)藥機(jī)會主要集中在港股創(chuàng)新藥公司。
技術(shù)面而言，從2022年4月迄今，萬得全A指數(shù)構(gòu)筑了收斂型三角形走勢。在政治局會議利好、7月美聯(lián)儲加息落地下，目前萬得全A指數(shù)開始呈現(xiàn)向上放量突破的跡象，未來大概率呈現(xiàn)趨勢性上漲行情，操作層面可更為樂觀。配置層面：當(dāng)下市場進(jìn)入中報披露期，業(yè)績將逐漸成為市場主線，8月建議關(guān)注中報業(yè)績有望超預(yù)期的板塊。例如，行業(yè)拐點已現(xiàn)的保險板塊、受益竣工回暖以及高溫天氣的白電板塊、受益高溫天氣和煤炭價格走弱的火電板塊。中長期而言，消費、醫(yī)藥、新能源已迎來較好配置位置。
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