>> 興業(yè)證券-愷英網(wǎng)絡(luò)(002517)收購盛和圓滿收官，業(yè)績增厚未來可期-230815
| 上傳日期： |
2023/8/15 |
大小： |
748KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李陽,楊尚東 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：公司完成收購控股子公司浙江盛和29%股權(quán)，并完成工商變更登記。2023年8月14日，愷英網(wǎng)絡(luò)發(fā)布公告，公司使用自有資金購買金丹良先生、陳忠良先生持有的浙江盛和29%股權(quán)，完成工商變更登記，本次交易完成后，愷英網(wǎng)絡(luò)和上海愷英（公司全資子公司）分別持有浙江盛和80%/20%股權(quán)。
浙江盛和深耕傳奇，增厚公司業(yè)績可期。浙江盛和深耕傳奇賽道十余年，打造了《藍(lán)月傳奇》《原始傳奇》等知名爆款游戲。2021/2022年及2023Q1浙江盛和凈利潤分別為9.31/11.89/2.71億元，公司此前持有浙江盛和71%股權(quán)，2021/2022年并入上市公司凈利潤分別為6.61/8.44億元，對上市公司凈利潤貢獻(xiàn)率分別為114.59%和82.37%。公司對浙江盛和100%的控股有望進(jìn)一步增強浙江盛和的信譽度、品牌力和凝聚力；同時，有利于增加公司合并利潤、提升公司收益水平和優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)長遠(yuǎn)發(fā)展。
優(yōu)質(zhì)IP強力賦能，VR+AI打開想象空間。1）公司治理不斷改善：公司2022年實現(xiàn)股東新老替換、實施股份回購及股權(quán)激勵計劃，提振信心。2）傳奇奇跡產(chǎn)品積淀深厚：目前，公司已成功運營長周期傳奇精品游戲包括《藍(lán)月傳奇》《原始傳奇》等；同時，公司在奇跡品類游戲領(lǐng)域積累了深厚實力，2022年上線奇跡產(chǎn)品《天使之戰(zhàn)》《永恒聯(lián)盟》等，兼顧經(jīng)典與創(chuàng)新，廣受好評。3）創(chuàng)新品類持續(xù)發(fā)力：卡牌游戲《龍神八部之西行紀(jì)》 6月上線即迅速登頂iOS免費榜，并且在TapTap、好游快爆的評分皆穩(wěn)定在7分以上；MMORPG游戲《石器時代：覺醒》 7月開啟刪檔封測；8月2日，公司攜手貪玩游戲共同推出的正版授權(quán)IP手游《全民江湖》開啟公測；卡牌游戲《納薩力克之王》定檔，預(yù)計于2023年9月21日上線。此外，旗下《圖蘭卡的挽歌》《永恒覺醒》《一念永恒：少年追夢》《妖怪正傳2》等獲得版號。4）VR布局軟硬兼?zhèn)洌汗九c幻世合資成立上海臣旎布局VR游戲，一款動作競技類VR新游在研。5）AIGC布局游戲研發(fā)：復(fù)旦大學(xué)與公司子公司愷英軟件簽署協(xié)議，助力愷英網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)首個搭建AIGC及AINPC技術(shù)的斗羅大陸IP手游。
盈利預(yù)測：公司治理持續(xù)完善、新老游戲表現(xiàn)出色、作品矩陣儲備豐富、VR+AI催化不斷。收購盛和股份有望增厚利潤，我們上調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤14.94/18.46/22.34億元，對應(yīng)當(dāng)前股價（2023年08月14日）的PE分別為22.7/18.4/15.2倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：市場競爭加劇的風(fēng)險、游戲行業(yè)政策變動風(fēng)險、行業(yè)競爭格局變化風(fēng)險、技術(shù)革新風(fēng)險、人才流失風(fēng)險等。
|
|
