>> 國泰君安-愷英網絡(002517)公司更新點評：收購浙江盛和剩余股權，強化整體競爭力-230528
| 上傳日期： |
2023/5/28 |
大小： |
1035KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳筱,張昱 |
| 下載權限： |
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本報告導讀：
愷英網絡以5.7億收購浙江盛和剩余29%股權，公司將最終持有100%股份。協(xié)同效應顯著，強化研運業(yè)務。
投資要點：
維持“增持”評級，上調目標價至27.95元?？紤]到并表子公司剩余股權，增厚利潤，上調2023-2025年EPS至0.75/0.97/1.13元（前值2023-2025為0.66/0.82/0.96元）。相應上調目標價至27.95元，維持“增持”評級。
事件：愷英網絡以5.7億收購浙江盛和剩余29%股權，公司將最終持有100%股份。交易資金來源為公司自有資金，本次交易不構成關聯(lián)交易。
協(xié)同效應顯著，強化研運業(yè)務。愷英收購盛和一共進行了三次。第一次收購，2016年收購浙江盛和20%的股份，估值10億元，20%股份對價2億元，交易完成后浙江盛和成為愷英網絡參股子公司；第二次收購，2017年收購浙江盛和51%的股份，估值31.5億元，51%股份對價16.1億元，交易完成后浙江盛和成為愷英網絡控股子公司；第三次收購，即本次收購浙江盛和剩余29%的股份，估值25.6億元，29%股份對價5.7億元（有折價），交易完成后浙江盛和成為愷英網絡全資子公司。浙江盛和自研傳奇游戲領跑行業(yè)，打造了《藍月傳奇》、《原始傳奇》等多款爆款游戲。浙江盛和2020、2021、2022及2023Q1實現(xiàn)歸母凈利潤分別為2.1、9.3、11.9、2.7億元。我們認為本次收購增厚公司利潤，強化整體競爭力。
攜公司產品儲備豐富，看好未來產品大年。目前產品儲備中有版號游戲包括《石器時代：覺醒》、《龍神八部之西行紀》（6.5上線）、《龍騰傳奇》、《山海浮夢錄》、《仙劍奇?zhèn)b傳：新的開始》；另有《代號：盜墓》、《代號：斗羅》、與一款動作競技類VR游戲等。
風險提示：游戲流水不及預期，監(jiān)管政策風險等
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