>> 光大證券-批發(fā)和零售貿(mào)易行業(yè)2023年7月社消零售數(shù)據(jù)點評：社消增速低于市場預(yù)期，可選品相對承壓-230815
| 上傳日期： |
2023/8/15 |
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| 502KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
唐佳睿,田然 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
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7月社消總額同比增長2.5%，增速較上月下降0.6個百分點
8月15日，國家統(tǒng)計局發(fā)布社消數(shù)據(jù)：2023年7月社會消費品零售總額為3.68萬億元，同比增長2.5%，低于wind市場一致預(yù)期（同比增長5.3%），增速比6月下降0.6個百分點。其中，限額以上企業(yè)（單位）商品零售額為1.26萬億元，同比下降0.5%，增速比6月下降1.9個百分點。
1-7月，社會消費品零售總額為26.43萬億元，同比增長7.3%，增速比上年同期上升7.5個百分點。（下文如無特殊說明，6/7月均指2023年6/7月）
7月CPI同比增速環(huán)比6月下降0.3pct，必選品零售額同比增速環(huán)比變動較小
2023年7月份全國CPI當(dāng)月同比增速為-0.3%，6月份全國CPI當(dāng)月同比增速為0.0%，2023年7月份CPI同比增速環(huán)比6月下降0.3pct。7月，超市行業(yè)相關(guān)類別中，糧油食品類零售額同比增長5.5%，增速較6月份上升0.1個百分點。飲料類零售額同比增長3.1%，增速較6月份下降0.5個百分點。日用品類零售額同比下降1.0%，增速較6月份上升1.2個百分點。
百貨行業(yè)中紡織服裝類同比維持正增長，化妝品類同比增速轉(zhuǎn)負
7月，百貨行業(yè)相關(guān)類別中，紡織服裝類零售額同比增長2.3%，增速較6月份下降4.6個百分點?；瘖y品類零售額同比下降4.1%，增速較6月份下降8.9個百分點。紡織服裝仍維持同比弱復(fù)蘇態(tài)勢，但化妝品類零售額同比有所下滑。
黃金珠寶行業(yè)7月零售額同比下降10.0%，增速較6月份下降17.8pct
7月，黃金珠寶行業(yè)相關(guān)類別中，金銀珠寶類零售額同比下降10.0%，增速較6月份下降17.8個百分點。金銀珠寶零售額同比有所下滑，主要是由于近期金價處于相對高位，短期內(nèi)在一定程度上影響到了黃金飾品的終端銷售，但我們?nèi)钥春命S金產(chǎn)品的長期發(fā)展?jié)摿Α?br> 地產(chǎn)相關(guān)類別零售額增速環(huán)比普降，文化辦公用品類零售額同比下降幅度較大
7月，地產(chǎn)相關(guān)類別中，家用電器類零售額同比下降5.5%，增速較6月份下降10.0個百分點。家具類零售額同比增長0.1%，增速較6月份下降1.1個百分點。建筑及裝潢材料類零售額同比下降11.2%，增速較6月份下降4.4個百分點。
7月其他類別，煙酒類零售額同比增長7.2%，增速較6月份下降2.4個百分點。通訊器材類零售額同比增長3.0%，增速較6月份下降3.6個百分點。文化辦公用品類零售額同比下降13.1%，增速較6月份下降3.2個百分點。中西藥品類零售額同比增長3.7%，增速較6月份下降2.9個百分點。體育、娛樂用品類零售額同比增長2.6%，增速較6月份下降6.6個百分點。
社消增速低于市場預(yù)期，可選品相對承壓
7月社消增速低于市場預(yù)期，分品類看，雖CPI同比增速環(huán)比下滑，但必選品同比增速環(huán)比變動相對較??；可選品同比增速環(huán)比普降，化妝品、黃金珠寶等部分可選品類同比增速轉(zhuǎn)負。一方面是由于低基數(shù)紅利期已過，2022年7月基數(shù)相對較高；另一方面也是由于整體消費意愿不強，高溫多雨等天氣也不利于線下消費復(fù)蘇。但隨近期促消費政策落地，我們對消費復(fù)蘇大趨勢仍持相對樂觀態(tài)度。
風(fēng)險提示：地產(chǎn)后周期影響部分子行業(yè)增速，消費力恢復(fù)進程不及預(yù)期。
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