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策略摘要
　　鋅市國(guó)內(nèi)礦端及冶煉正常生產(chǎn)，供應(yīng)壓力仍存，消費(fèi)端政策利好不及預(yù)期，短期建議觀望為主，需關(guān)注市場(chǎng)對(duì)宏觀預(yù)期變動(dòng)對(duì)鋅價(jià)的影響。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為6.50美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日持平為20440元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲15元/噸至80元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日持平為20400元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲15元/噸至40元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲10元/噸至20580元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲25元/噸至220元/噸。
　　期貨方面：8月15日滬鋅主力合約開(kāi)于20220元/噸，收于20495元/噸，較前一交易日漲50元/噸，全天交易日成交142313手，較前一交易日減少22031手，全天交易日持倉(cāng)86106手，較前一交易日減少6308手，日內(nèi)震蕩為主，最高點(diǎn)達(dá)到20505元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到20180元/噸。夜盤(pán)方面，滬鋅主力合約開(kāi)于20220元/噸，收于20100元/噸，較昨日午后收盤(pán)跌395元/噸，夜間價(jià)格偏弱震蕩。
　　鋅市場(chǎng)部分地區(qū)可流通鋅錠現(xiàn)貨偏緊，對(duì)鋅價(jià)下方有一定支撐，仍需關(guān)注國(guó)內(nèi)政策及海外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)情緒的影響。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)大型礦山基本正常生產(chǎn)，礦端供應(yīng)平穩(wěn)，而隨著鋅錠冶煉利潤(rùn)的回升，部分企業(yè)有提前結(jié)束檢修或延遲檢修計(jì)劃，供應(yīng)壓力仍存。消費(fèi)方面，鋅市場(chǎng)下游企業(yè)逢低有所采買(mǎi)，交投氛圍好轉(zhuǎn)。
　　庫(kù)存方面：截至8月14日，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為11.65萬(wàn)噸，較上周同期減少0.94萬(wàn)噸。截止8月15日，LME鋅庫(kù)存為106900噸，較上一交易日增加14725噸。
　　■策略
　　單邊：中性。套利：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復(fù)產(chǎn)。2、國(guó)內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期