>> 光大證券-航空機場行業(yè)2023年7月經(jīng)營數(shù)據(jù)點評：暑運航空需求高漲，國際增班或?qū)⒓铀?230817
| 上傳日期： |
2023/8/17 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
程新星 |
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此報告為加密報告 |
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◆2023年7月三大航客運需求環(huán)比增長。2023年7月，國航、東航、南航ASK較上年同期分別上漲89.6%、115%、51.7%，環(huán)比上月分別增長13.9%、15.0%、17.8%，較2019年同期分別變化+1.3%、-1.3%、-2.1%；客運量分別同比上漲98.3%、127%、64.8%，環(huán)比上月分別上漲15.8%、14.7%、17.0%，較2019年同期分別變化+4.1%、-0.2%、+1.6%；客座率分別為75.4%、78.4%、80.9%，同比分別增加9.2、11.4、10.9pct，環(huán)比分別增加2.7、2.5、1.5pct。分結(jié)構(gòu)看，2023年7月國航、東航、南航國內(nèi)航線客運量環(huán)比上月分別增長14.7%、13.1%、16.4%，分別較2019年同期增長14.6%、8.4%、9.8%；國際航線客運量環(huán)比上月分別增長28.8%、41.1%、26.3%，分別恢復至2019年同期的48.6%、51.6%、55.2%；地區(qū)航線客運量環(huán)比上月分別增長29.7%、15.9%、14.1%，分別恢復至2019年同期的65.3%、71.4%、62.3%。
◆吉祥航空7月國際航線客運量環(huán)比增長。吉祥航空2023年7月ASK同比增長66.9%，環(huán)比上月增長12%，其中國內(nèi)航線ASK同比增長48.7%，環(huán)比上月增長10.3%；客運量同比增長99.3%，環(huán)比上月增長15.4%，其中國內(nèi)航線客運量同比增長86.1%，環(huán)比上月增長14.5%，較19年同期增長35.9%；國際航線客運量環(huán)比增長37.8%，恢復到2019年同期的59.6%；地區(qū)航線客運量環(huán)比下降8.3%，恢復到2019年同期的72.8%。
◆春秋航空7月國際航線客運量環(huán)比增長。春秋航空2023年7月ASK同比增長34.9%，環(huán)比上月增長24.3%，其中國內(nèi)航線ASK同比增長14.0%，環(huán)比上月增長23.5%；客運量同比增長50.4%，環(huán)比上月增長27%，其中國內(nèi)航線客運量同比增長32.5%，環(huán)比上月增長25.9%，較19年同期增長48.4%；國際航線客運量環(huán)比增長41.6%，恢復到2019年同期的60.5%；地區(qū)航線客運量環(huán)比增長1.7%，恢復到2019年同期的45.5%。
◆一線機場旅客吞吐量環(huán)比增長。首都機場、浦東機場、白云機場、深圳機場23年7月國內(nèi)航線旅客吞吐量較19年同期分別變化-32.8%、+16.4%、+10.6%、+12.1%；國際航線旅客吞吐量分別恢復到19年同期的33%、50%、55%、52%，地區(qū)航線旅客吞吐量分別恢復到19年同期的44%、65%、80%、73%。
◆暑運航空需求高漲。根據(jù)航班管家數(shù)據(jù)，8月7日-8月13日，全國民航執(zhí)行客運航班量環(huán)比上周上升0.6%，較2022年同期上升52.3%，較2019年同期上升8.1%；航班執(zhí)飛率為89.5%，其中國內(nèi)航班量100,551架次，較2019年同期上升20.3%；國際航線航班量7,428架次，環(huán)比上周下降1.1%，恢復至2019年同期的47.0%。
◆投資建議：暑運航空需求高漲，多國出境團簽放開加速國際增班；我們看好今年暑運出行需求集中釋放，有望迎來量價齊升，旺季航空機場公司盈利修復值得期待。我們維持行業(yè)“增持”評級，推薦中國國航、春秋航空和白云機場，建議關(guān)注中國東航、南方航空、吉祥航空、上海機場、深圳機場和華夏航空。
◆風險分析：新冠疫情持續(xù)時間超出市場預期；宏觀經(jīng)濟大幅下滑導致行業(yè)需求下降；中美貿(mào)易摩擦持續(xù)發(fā)酵，人民幣匯率出現(xiàn)巨幅波動；原油價格大幅上漲。
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