>> 華泰期貨-鋁日?qǐng)?bào)：社會(huì)庫(kù)存延續(xù)去化，鋁價(jià)震蕩為主-230818
| 上傳日期： |
2023/8/18 |
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| 格式： |
pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思捷,師橙,付志文 |
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策略摘要
鋁：云南地區(qū)持續(xù)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，預(yù)計(jì)8月底完成復(fù)產(chǎn)，電解鋁供應(yīng)端壓力仍存，但當(dāng)前鋁錠庫(kù)存延續(xù)低位對(duì)鋁價(jià)存一定支撐，重點(diǎn)關(guān)注政策對(duì)消費(fèi)端的拉動(dòng)情況，建議觀望思路對(duì)待。
氧化鋁：近期氧化鋁市場(chǎng)維持供減需增格局，但隨著現(xiàn)貨價(jià)格的抬升，市場(chǎng)成交活躍度或有所下滑，當(dāng)前價(jià)位建議觀望為主。
核心觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
鋁現(xiàn)貨方面：LME鋁現(xiàn)貨貼水47.26美元/噸。SMMA00鋁價(jià)錄得18640元/噸，較前一交易日上漲50元/噸。SMMA00鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲50元/噸至150元/噸，SMM中原鋁價(jià)錄得18600元/噸，較前一交易日上漲40元/噸。SMM中原鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲40元/噸至110元/噸，SMM佛山鋁價(jià)錄得18570元/噸，較前一交易日上漲10元/噸。SMM佛山鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲10元/噸至85元/噸。
鋁期貨方面：8月17日滬鋁主力合約開(kāi)于18485元/噸，收于18465元/噸，較前一交易日跌10元/噸，全天交易日成交134619手，較前一交易日減少27735手，全天交易日持倉(cāng)185325手，較前一交易日減少2965手。日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高價(jià)達(dá)到18540元/噸，最低價(jià)達(dá)到18440元/噸。夜盤方面，滬鋁主力合約開(kāi)于18555元/噸，收于18470元/噸，較昨日午后漲5元/噸，夜間價(jià)格維持震蕩。
近期鋁錠庫(kù)存延續(xù)去化，主因一方面雖然云南等地逐步推進(jìn)復(fù)產(chǎn)，但當(dāng)?shù)劁X水比例偏高，鑄錠量較少，流入華南市場(chǎng)的鋁錠暫時(shí)有限，預(yù)計(jì)云南地區(qū)電解鋁產(chǎn)能8月底能達(dá)到完全滿產(chǎn)，屆時(shí)華南等地的到貨將會(huì)出現(xiàn)一定增量。另一方面，近期下游需求有一定的復(fù)蘇，且今年鋁產(chǎn)品汽運(yùn)直接送廠的比例增加，對(duì)社會(huì)倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存的統(tǒng)計(jì)有一定影響。此外，受運(yùn)輸?shù)仍蛴绊懢植康貐^(qū)鋁錠的正常入庫(kù)受到阻礙，因此市場(chǎng)近期主流消費(fèi)地鋁錠現(xiàn)貨流通偏緊，對(duì)鋁價(jià)存一定支撐。供應(yīng)方面，云南地區(qū)電解鋁繼續(xù)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，預(yù)計(jì)8月底完成復(fù)產(chǎn)，屆時(shí)電解鋁產(chǎn)量將逐步釋放，供應(yīng)仍存一定壓力。需求方面，近期光伏訂單表現(xiàn)較好，而建筑型材相對(duì)平平，關(guān)注政策落地后對(duì)實(shí)際消費(fèi)的提振情況。截止8月17日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存49萬(wàn)噸，較上周減少2.1萬(wàn)噸。截止8月17日，LME鋁庫(kù)存較前一交易日減少1500噸至487100噸。
氧化鋁現(xiàn)貨方面：SMM氧化鋁指數(shù)價(jià)格錄得2910元/噸，較前一交易日持平，澳洲氧化鋁FOB價(jià)格錄得345美元/噸，較前一交易日持平。
氧化鋁期貨方面：8月17日氧化鋁主力合約開(kāi)于2878元/噸，收于2902元/噸，較前一交易日漲11元/噸，全天交易日成交44592手，較前一交易日增加15349手，全天交易日持倉(cāng)61843手，較前一交易日減少2244手，日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高價(jià)達(dá)到2905元/噸，最低價(jià)達(dá)到2875元/噸。
夜盤方面，氧化鋁主力合約開(kāi)于2896元/噸，收于2897元/噸，較昨日午后收盤漲9元/噸，夜間價(jià)格震蕩為主。
近期國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)抬升，期價(jià)震蕩為主。短期來(lái)看，河南三門峽地區(qū)礦石供應(yīng)短缺的問(wèn)題對(duì)當(dāng)?shù)匮趸X企業(yè)生產(chǎn)的影響仍存，而云南地區(qū)電解鋁仍處于復(fù)產(chǎn)階段，下游剛需采購(gòu)為主，短期對(duì)氧化鋁價(jià)格存支撐，當(dāng)前價(jià)位建議觀望為主。但長(zhǎng)期來(lái)看，隨著云南電解鋁復(fù)產(chǎn)逐步進(jìn)入尾聲，以及山西地區(qū)部分氧化鋁企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)、復(fù)產(chǎn)計(jì)劃的執(zhí)行，氧化鋁需求增長(zhǎng)預(yù)期或受限，供給量或小幅抬升，需關(guān)注后續(xù)供需變動(dòng)情況。
■策略
單邊：鋁：中性氧化鋁：中性。
■風(fēng)險(xiǎn)
1、供應(yīng)端變動(dòng)超預(yù)期。2、國(guó)內(nèi)消費(fèi)提振。3、流動(dòng)性變動(dòng)超預(yù)期。
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