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7月空調(diào)內(nèi)銷仍維持強(qiáng)勢(shì)，出口韌性仍在
　　受高溫天氣催化5月來空調(diào)銷量維持高增，7月空調(diào)總銷量同比+22.9%（6月+26.2%）。其中內(nèi)銷同比+27.6%，相比6月同比增速（+32.0%）增速略微環(huán)比回落，但仍處較高水平。今年上半年高溫天氣集中及促銷力度較大，國內(nèi)消費(fèi)者空調(diào)購買需求在上半年提前釋放，下半年空調(diào)企業(yè)排產(chǎn)回調(diào)。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，空調(diào)8月內(nèi)銷排產(chǎn)同比+3.6%，較7月增速趨緩。展望8月，基于企業(yè)備貨節(jié)奏提前導(dǎo)致庫存水平較高以及去年同期高溫天氣導(dǎo)致的高基數(shù)影響，我們對(duì)于內(nèi)銷預(yù)期增速趨緩；而出口自5月實(shí)現(xiàn)同比回正后持續(xù)增長，7月同比+12.9%；考慮到海外補(bǔ)庫需求以及海運(yùn)、匯率優(yōu)勢(shì)，我們預(yù)計(jì)8月出口或繼續(xù)小幅增長。
　　2023年7月空調(diào)內(nèi)銷同比+27.6%
　　根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2023年7月內(nèi)銷同比增速環(huán)比略微回落但仍維持高位（6月同比+32.0%），較2019年7月+35.4%，綜合2023年1-7月數(shù)據(jù)來看，內(nèi)銷同比+25.2%，較疫情前2019年1-7月+13.0%。疊加高溫天氣帶動(dòng)，復(fù)蘇態(tài)勢(shì)依然積極。從品牌表現(xiàn)來看，1-7月CR3內(nèi)銷份額同比-3.9pct(1-6月同比-3.8pct)。
　　2023年7月空調(diào)出口同比+12.9%
　　5月至今外銷出貨實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長，出口存在韌性。隨著上半年海外庫存的消耗催生補(bǔ)庫需求，加之海運(yùn)價(jià)格下降以及匯率優(yōu)勢(shì)，7月空調(diào)外銷低基數(shù)下實(shí)現(xiàn)同比+12.9%（6月外銷同比+15.0%）。綜合2023年1-7月數(shù)據(jù)來看，出口同比增速回正（同比+0.4%），較疫情前2019年1-7月+9.3%。但是主力市場(chǎng)需求不確定仍然存在，出口終端數(shù)據(jù)仍需持續(xù)追蹤。1-7月CR3出口份額同比-4.2pct(1-6月同比-4.1pct)。
　　受庫存水平及去年同期高基數(shù)影響，內(nèi)銷同比增速或?qū)②吘?br>　　展望23年8月，國內(nèi)前33周空調(diào)品類線上/線下銷售量同比增速均環(huán)比有較大下滑（根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，前33周空調(diào)線上/線下KA累計(jì)銷售量分別同比+17.6%/-2.34%，而前28周為+28.8%/+2.7%）；其中受去年同期市場(chǎng)高溫天氣線下基數(shù)較高影響，今年國內(nèi)28-33周空調(diào)線下銷量同比下滑較多。且步入8月，氣溫逐步下降空調(diào)需求回落，零售市場(chǎng)成交熱情略微回落。加之上半年企業(yè)備貨節(jié)奏提前，庫存水平較高（根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，7月空調(diào)庫存同比+2.4%），因此我們預(yù)計(jì)8月空調(diào)內(nèi)銷出貨增速或?qū)②吘彙?br>　　風(fēng)險(xiǎn)提示：空調(diào)行業(yè)景氣度下行幅度超預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇；出口訂單下滑風(fēng)險(xiǎn)。