>> 上海證券-有色金屬行業(yè)周報(bào)：美國(guó)7月CPI不及預(yù)期，關(guān)注貴金屬板塊-230818
| 上傳日期： |
2023/8/19 |
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| 513KB |
| 格式： |
pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
上海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
王亞琪 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
有色金屬 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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行情回顧]
過(guò)去一周申萬(wàn)有色金屬行業(yè)報(bào)4,536.86點(diǎn)，下跌2.80%，表現(xiàn)跑贏大盤(pán)，在所有一級(jí)行業(yè)中漲跌幅排名第10位。分細(xì)分板塊來(lái)看，過(guò)去一周石油石化板塊表現(xiàn)居前；黃金較上周下跌0.24%，其它小金屬板塊表現(xiàn)偏弱，較上周下降3.32%。
核心觀點(diǎn)&數(shù)據(jù)跟蹤
本周熱點(diǎn)：美國(guó)7月CPI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，社融數(shù)據(jù)不及預(yù)期
美國(guó)7月CPI數(shù)據(jù)不及預(yù)期：美東時(shí)間周四，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布了7月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)。在連續(xù)12個(gè)月下降后，美國(guó)CPI同比增速首次反彈，重新攀升至3.2%。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月CPI同比上升3.2%，結(jié)束連續(xù)12個(gè)月回落，預(yù)估為3.3%，前值為3.0%；7月CPI環(huán)比上升0.2%，預(yù)估為0.2%，前值為0.2%；7月核心CPI同比上升4.7%，預(yù)估為4.8%，前值為4.8%。美國(guó)7月CPI和核心CPI數(shù)據(jù)都不及預(yù)期，我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)9月議席會(huì)議的加息的可能性因此下降，11月議息會(huì)議的決策可能成為是否加息的博弈重點(diǎn)。社融數(shù)據(jù)不及預(yù)期：中國(guó)7月社會(huì)融資規(guī)模5282億元，預(yù)期11000億元，前值42242億元。7月份社會(huì)融資規(guī)模增量（5282億元）比上年同期少2703億元。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加364億元，同比少增3892億元；對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少339億元，同比少減798億元；委托貸款增加8億元，同比少增81億元；信托貸款增加230億元，同比多增628億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少1962億元，同比少減782億元；企業(yè)債券凈融資1179億元，同比多219億元；政府債券凈融資4109億元，同比多111億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資786億元，同比少651億元。
貴金屬
數(shù)據(jù)：截止本周五，美元指數(shù)收于102.8660，較上周+0.85%；COMEX金價(jià)為1,912.00美元/盎司，較上周-1.42%。
觀點(diǎn)：周內(nèi)美國(guó)7月CPI與核心CPI數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的概率有所下降，11月議息會(huì)議的決策可能成為是否加息的博弈重點(diǎn)。同時(shí)，我們認(rèn)為高利率背景下美國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)壓力和經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂持續(xù)存在，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期末期，美債收益率和美元指數(shù)上限空間有限，隨著后期加息周期中止，金價(jià)壓力可能有所釋放；同時(shí)目前地緣政治風(fēng)險(xiǎn)以及全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂或催生避險(xiǎn)需求，支撐金價(jià)中樞上行。
建議關(guān)注：紫金礦業(yè)、山東黃金、銀泰黃金、赤峰黃金、招金礦業(yè)、盛達(dá)資源等。
工業(yè)金屬
數(shù)據(jù)：截止本周五，LME銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫價(jià)格較上周分別變動(dòng)-2.7%、-1.5%、-0.8%、-3.3%、-4.5%、-7.3%；SHEF銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫價(jià)格較上周分別變動(dòng)-1.7%、-0.4%、0.0%、-1.5%、-2.8%、-2.9%。
觀點(diǎn)：周內(nèi)房企碧桂園預(yù)虧影響市場(chǎng)情緒，等待房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)。截至2023年6月30日，碧桂園預(yù)期半年度凈虧損介乎約人民幣450億元至550億元，碧桂園預(yù)虧一定程度上影響了房地產(chǎn)市場(chǎng)的情緒。同時(shí)，8月4日，國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部、人民銀行、稅務(wù)總局聯(lián)合召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，介紹“打好宏觀經(jīng)濟(jì)組合拳，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”，支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。我們認(rèn)為8月開(kāi)始或?qū)⒊蔀楹暧^利好政策集中釋放期，受宏觀利好情緒的鼓舞，銅鋁等工業(yè)金屬價(jià)格有望得到需求端的支撐。
能源金屬
數(shù)據(jù)：截止本周五，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格為27.55萬(wàn)元/噸，較上周+2.04%；電池級(jí)氫氧化鋰價(jià)格為25.75萬(wàn)噸，較上周+0.98%；長(zhǎng)江現(xiàn)貨鈷價(jià)27.2萬(wàn)元/噸，較上周-3.89%；電解鎳價(jià)格為16.80萬(wàn)元/噸，較上周-3.59%。
觀點(diǎn)：
鋰：本周鋰鹽價(jià)格維穩(wěn)運(yùn)行，但當(dāng)前碳酸鋰市場(chǎng)普遍看空后市，因此實(shí)際采買(mǎi)較為謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨價(jià)格在供大于求的現(xiàn)狀下承壓繼續(xù)走跌，預(yù)計(jì)短期碳酸鋰價(jià)格可能持續(xù)承壓走跌。
建議關(guān)注：華友鈷業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
宏觀經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)、下游需求不及預(yù)期以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等。
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