>> 浙商證券-光峰科技(688007)2023年半年度業(yè)績點(diǎn)評報告：業(yè)績表現(xiàn)亮眼，車載持續(xù)突破-230818
| 上傳日期： |
2023/8/20 |
大小： |
961KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
閔繁皓 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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報告導(dǎo)讀
光峰科技發(fā)布2023年半年報。公司23H1實(shí)現(xiàn)收入10.73億元，同比-15.45%；單Q2看，公司實(shí)現(xiàn)收入6.14億元，同比-17.46%。公司23H1實(shí)現(xiàn)歸母利潤0.75億元，同比+62.98%；單Q2看，公司實(shí)現(xiàn)歸母利潤0.61億元，同比+117.95%。
投資要點(diǎn)
B端收入和盈利修復(fù)，車載業(yè)務(wù)取得新突破
1）公司影院放映服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.80億元，同比+32.75%，且屏幕數(shù)量進(jìn)一步增加，突破2.86萬塊。2）專業(yè)顯示收入2.02億元，同比+13.79%，整體恢復(fù)態(tài)勢良好。3）公司構(gòu)建完善車載業(yè)務(wù)供應(yīng)鏈體系，為定點(diǎn)項(xiàng)目產(chǎn)品交付做準(zhǔn)備，目前公司已經(jīng)公告來自某外資車企、賽力斯、比亞迪等知名國內(nèi)外車企定點(diǎn)。4）23H1光峰毛利率37.70%，整體提升7.39 pct；單Q2看，公司毛利率39.44%，同比提升10.69pct。毛利率同比改善得益于影院核心器件業(yè)務(wù)及專業(yè)顯示業(yè)務(wù)顯著復(fù)蘇、高毛利業(yè)務(wù)占比提升。
消費(fèi)環(huán)境低迷，C端收入承壓
1）受消費(fèi)環(huán)境不景氣影響，國內(nèi)投影市場景氣度低迷，23H1期間To C業(yè)務(wù)收入同比-39.97%，預(yù)計(jì)收入同比大幅下滑源于峰米科技自主品牌結(jié)構(gòu)優(yōu)化，代工業(yè)務(wù)比例減少，峰米科技23H1期間自主品牌占比78%。2）峰米科技23H1實(shí)現(xiàn)凈利潤-7922萬元，虧損主要源于公司尚處于市場拓展階段，加大費(fèi)用投放。
盈利預(yù)測及估值
報告期內(nèi)，C端消費(fèi)景氣度承壓導(dǎo)致公司收入承壓，但盈利能力較強(qiáng)的B端業(yè)務(wù)增長態(tài)勢良好，因此我們上調(diào)全年業(yè)績預(yù)期而下修收入預(yù)期。預(yù)計(jì)公司23-25年實(shí)現(xiàn)收入23/31/50億元，對應(yīng)增速分別為-10%/34%/63%；預(yù)計(jì)公司23-25年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.5/2.4/3.4億元，對應(yīng)增速分別為25%/62%/40%，對應(yīng)EPS分別為0.33/0.53/0.74元，對應(yīng)PE分別為62x/38x/27x。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
車載定點(diǎn)獲取及研發(fā)不及預(yù)期；工程、家用投影競爭加劇。
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