>> 德邦證券-國能日新(301162)功率預測毛利率同比增加3.3pct，產(chǎn)品體系不斷完善-230819
| 上傳日期： |
2023/8/20 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
郭雪 |
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事件：8月17日，公司發(fā)布2023年半年報，2023H1公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.9億元，同比增長34.1%；實現(xiàn)歸母凈利3314.7萬元，同比增長57.3%。其中2023Q2，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.1億，同比增長32.9%；實現(xiàn)歸母凈利2275.2萬元，同比增長44.3%。
功率預測需求保持景氣，公司功率預測業(yè)務(wù)毛利率同比增加3.3pct。2023H1，公司新能源發(fā)電功率預測產(chǎn)品收入1.28億元，較上年同期增長11.22%，毛利率71.9%，同比增長3.3pct。2023年初，西北能源局發(fā)布了《關(guān)于加強極端天氣下新能源預測管理工作的通知》，要求新能源電站需具備異常氣象預報和基于異常氣象條件優(yōu)化功率預測結(jié)果的能力。公司依據(jù)各地電網(wǎng)的管理規(guī)范要求對現(xiàn)有電站客戶所使用的產(chǎn)品進行技術(shù)升級改造，提升超短期算法和短期算法時效以及預測結(jié)果處理上報功能時效，保持了良好的客戶穩(wěn)定性，服務(wù)費占比有所提升。
行業(yè)景氣持續(xù)提升，并網(wǎng)智能控制同比增長154.2%。（1）市場方面，2023年上半年，全國風電、光伏發(fā)電新增裝機超過1億千瓦，其中光伏發(fā)電（含分布式）新增并網(wǎng)7842萬千瓦，帶動公司新能源并網(wǎng)智能控制需求。（2）產(chǎn)品布局方面，公司控制類產(chǎn)品在風光儲協(xié)同控制領(lǐng)域持續(xù)突破，從控制策略和通信規(guī)約層面全面兼容風儲、光儲及獨立儲能電站的功率控制功能，提高場站經(jīng)濟效益。（3）區(qū)域拓展方面，公司分布式并網(wǎng)融合終端產(chǎn)品的銷售區(qū)域逐步拓展至山東、河南、江蘇、浙江、廣東、河北、湖北等省份。受益于行業(yè)景氣提升和公司產(chǎn)品、區(qū)域的持續(xù)拓展，公司并網(wǎng)智能控制產(chǎn)品收入3723.0萬元，較上年同期增長154.19%。
完善儲能產(chǎn)品體系，加碼虛擬電廠運營。（1）儲能方面，2023上半年儲能成本回落、工商業(yè)峰谷價差進一步拉大，工商業(yè)儲能市場需求增長明顯，公司已開發(fā)工商業(yè)儲能智慧解決方案，并持續(xù)完善EMS產(chǎn)品。（2）虛擬電廠方面，公司持續(xù)跟進全國各區(qū)域輔助服務(wù)聚合商資格申請工作，截至2023H1已獲得陜西、甘肅、寧夏等省份的聚合商準入資格，并持續(xù)拓展優(yōu)質(zhì)可控負荷資源用戶參與調(diào)峰輔助服務(wù)市場，目前簽約的可控負荷資源類型主要包括工業(yè)負荷（如水泥、化工、鋼鐵、煤礦等）、電采暖、中央空調(diào)、電動汽車充電樁等。上半年公司電力交易、儲能、虛擬電廠在內(nèi)的產(chǎn)品收入為583.9萬元，同比增長268.1%，上升勢頭強勁。
投資建議與估值：我們預計公司2023-2025年實現(xiàn)營業(yè)收入為4.74億元、6.01億元、7.65億元，增速分別達到31.9%、26.7%、27.4%，實現(xiàn)歸母凈利潤分別為0.88億元、1.11億元、1.42億元，增速分別達到31.3%、25.5%、28.5%，維持“增持”投資評級。
風險提示：政策發(fā)展不及預期；軟件研發(fā)不及預期；市場競爭的風險；數(shù)據(jù)采購的風險。
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