>> 華泰期貨-甲醇周報：下游改善，供應壓力仍大-230820
| 上傳日期： |
2023/8/20 |
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| 2714KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
建議觀望。內地方面，下游寶豐三期MTO近期試車，關注試車進度，內地需求預期亦有提振。港口方面，8月中下旬現(xiàn)實到港壓力仍大，但下游MTO裝置盛虹斯爾邦已于8月中旬重啟提振港口需求，后續(xù)港口累庫速率將明顯減緩。海外裝置方面，伊朗廠家對合約貨挺價意愿背景下，伊朗部分裝置開始出現(xiàn)停車情況，關注后續(xù)伊朗裝船壓力。甲醇基本面好轉，但考慮上游動力煤的日耗季節(jié)性頂點逐步到來，目前暫觀望。
核心觀點
■市場分析
卓創(chuàng)甲醇開工率69.65%（+1.12%），西北開工率75.68%（+2.11%）。國內開工率有所回落。神華榆林180萬噸/年其甲醇裝置于8月9日停車檢修，計劃檢修30天；寧夏和寧其甲醇裝置計劃8月21日開始檢修，恢復時間待定；兗礦國宏其甲醇裝置于8月14日停車檢修，初步計劃檢修期10天；中煤遠興氣化爐故障，半負荷運行；內蒙古新奧60萬噸/年8月8日到8月27日檢修。
隆眾西北庫存22.5萬噸（+2.5），西北待發(fā)訂單量11.5萬噸（-1.6）。傳統(tǒng)下游開工率41.2%（+0.01%），甲醛32.4%（+0.66%），二甲醚8.8%（+0.23%），醋酸78.9%（-0.81%），MTBE62.7%（-1.05%）。
港口方面，外盤開工率維持高位，到港壓力仍大，馬來西亞其2號甲醇裝置已重啟，伊朗Kaveh230萬噸/年，Kimiya165萬噸/年甲醇裝置因故停車，持續(xù)時間未知；盛虹MTO于8月中旬附近已復工，累庫壓力減弱，關注8月寶豐MTO開車進度。
卓創(chuàng)港口庫存107.98萬噸（+3.7），其中江蘇62.3萬噸（+0.8），浙江18.6萬噸（+2.5）。預計2023年8月11日至2023年8月27日中國進口船貨到港量在80.27萬噸。
■策略
建議觀望。港口方面，8月中下旬現(xiàn)實到港壓力仍大，但下游MTO裝置盛虹斯爾邦已于8月中旬重啟提振港口需求，后續(xù)港口累庫速率將明顯減緩。海外裝置方面，伊朗廠家對合約貨挺價意愿背景下，伊朗部分裝置開始出現(xiàn)停車情況，關注后續(xù)伊朗裝船壓力。
內地方面，下游寶豐三期MTO近期試車，關注試車進度，內地需求預期亦有提振。甲醇基本面好轉，但考慮上游動力煤的日耗季節(jié)性頂點逐步到來，目前暫觀望。
風險
原油價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動
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