>> 山西證券-煤炭行業(yè)周報：成材即將向旺季切換，關注主焦煤補庫需求-230819
| 上傳日期： |
2023/8/20 |
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| 8162KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
興業(yè)證券-交通運輸行業(yè)周報：三大航向美遞交新增航班 |
作者： |
張曉云,肖祎,王春環(huán) |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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投資要點
動態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤
動力煤：迎峰度夏過半，港口動力煤價低位震蕩。本周，保供延續(xù)，煤炭供應基本正常；需求方面，濕熱天氣影響，居民用電較多，電廠日耗維持在較高位置，南方八省電煤日耗大約234萬噸，維持度夏高峰水平；水電增發(fā)較多，火電整體壓力不大。非電煤耗方面，夏季高溫影響需求，雖然宏觀經(jīng)濟利好政策出臺，但具體影響仍未發(fā)揮，疊加地產(chǎn)負面消息發(fā)酵，本周大宗商品價格回調(diào)為主，非電煤炭需求有限。庫存方面，迎峰度夏過半，下游采購動力不足，下游港口有所增長。綜合影響下，國內(nèi)動力煤價格有所下調(diào)。展望后期，穩(wěn)經(jīng)濟政策措施進一步落地，工業(yè)用電及非電用煤需求仍有增長空間；供應端則受安全生產(chǎn)形勢趨緊常態(tài)化，國內(nèi)產(chǎn)地產(chǎn)量的增長空間有限；同時海外煤價本周波動上漲，進口煤利差低位波動，后期進口煤增量預期仍存變數(shù)，預計8月下旬動力煤價格維持高位。截至8月18日，廣州港山西優(yōu)混Q5500庫提價895元/噸，周變化-2.19%；8月秦皇島動力煤長協(xié)價704元/噸，環(huán)比7月上漲3元/噸，本周長協(xié)掛鉤指數(shù)中BSPI、NCEI、CCTD分別周變化-0.28%、-0.68%和-0.68%。廣州港山西優(yōu)混與印尼煤的庫提價價差-38元/噸，內(nèi)外貿(mào)價差倒掛加劇。8月18日，廣州港煤炭庫存292.9萬噸，周變化+1.7%。需求方面，截至8月18日，沿海八省電廠日耗234萬噸，周變化-4.4萬噸或-2.01%。
冶金煤：需求預期改善，主焦煤以穩(wěn)為主。本周安監(jiān)、環(huán)保影響減弱，焦煤煤礦供應有所恢復。需求方面，大運會后四川鋼廠復產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量維持高位，整體成材淡旺季切換，供需改善。根據(jù)金十期貨，本周全國建材成交量日均15.48萬噸，比上周均值變化+7.87%；焦化方面受利潤恢復影響，開工維持高位；但受進口煤繼續(xù)增加影響，本周國內(nèi)主焦煤價格以穩(wěn)為主，但配焦煤受動力煤帶動有所下滑。庫存方面，下游處于補庫階段，整體下游庫存有所增加。后期，焦煤礦山安監(jiān)形勢嚴峻形式常態(tài)化，國內(nèi)冶金煤供應增加有限，若穩(wěn)經(jīng)濟政策逐步落地，下游需求或恢復增長；且隨著美國加息節(jié)奏放緩，國際終端生產(chǎn)恢復或?qū)е聡H焦煤需求增長，國內(nèi)進口仍存變數(shù)，冶金煤價格預計繼續(xù)下跌空間不大。截至8月18日，山西呂梁主焦煤車板價1880元/噸，周持平；京唐港主焦煤庫提價2150元/噸，周持平；京唐港1/3焦煤庫提價1710元/噸，周變化-5.52%；日照港噴吹煤1233元/噸，周持平；澳大利亞峰景礦硬焦煤現(xiàn)貨價271.5美元/噸，周變化5.23%。京唐港主焦煤內(nèi)貿(mào)與進口平均價差92元/噸，周變化8.24。截至8月18日，六港口煉焦煤庫存170.9萬噸，周變化2.27%；國內(nèi)獨立焦化廠、全國樣本鋼廠煉焦煤總庫存環(huán)比上周分別變化0.92%、1.43%；全國樣本鋼廠噴吹煤庫存周變化0.59%。樣本獨立焦化廠焦爐開工率76.1%，周變化+0.4個百分點。
焦、鋼產(chǎn)業(yè)鏈：供需雙增，焦炭價格本周穩(wěn)定。本周，四川鋼廠復產(chǎn)，成材向旺季切換，鐵水產(chǎn)量維持高位，樣本鋼廠開工率繼續(xù)提高，焦炭需求增加，同時，焦化利潤修復開工也小幅提高，但本周地產(chǎn)負面消息施壓疊加粗鋼壓減預期走強，焦炭價格以穩(wěn)為主；后期，隨著經(jīng)濟恢復信心重啟，鋼材需求增加導致焦炭需求恢復及山西關閉4.3以下焦爐等影響供給，焦炭價格下跌空間預計有限。截至8月18日，一級冶金焦天津港平倉價2340元/噸，周持平；港口平均焦、煤價差（焦炭-煉焦煤）619元/噸，周持平，焦化利潤平穩(wěn)。獨立焦化廠、樣本鋼廠焦炭總庫存周變化分別-0.39%、+1.42%；四港口焦炭總庫存207.5萬噸，周變化-5.42%；全國樣本鋼廠高爐開工率84.09%，周變化+0.29個百分點；全國市場螺紋鋼平均價格3777元/噸，周變化+0.4%；35城螺紋鋼社會庫存合計602.12萬噸，周變化-1.40%；螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)庫存204.28萬噸，周變化-0.48%。
煤炭運輸：下游補庫疊加油價影響海運成本，煤炭運價探漲。電廠日耗維持高位，且高油價影響海運成本，部分船只止損停航，運力減少下，沿海煤炭運價上漲。截止8月18日，中國沿海煤炭運價綜合指數(shù)484.68點，周變化+1.42%；長江煤炭運輸綜合運價649.48點，周變化-5.32%；鄂爾多斯煤炭公路運輸長途運輸價格指數(shù)0.24元/噸公里，周變化4.35%，短途運輸價格指數(shù)0.84元/噸公里，周持平；環(huán)渤海四港貨船比14.8，周變化-49.14%。
煤炭板塊行情回顧
本周煤炭板塊隨大盤回調(diào)，但跑贏上證指數(shù)。煤炭(中信)指數(shù)周變化-1.63%，子板塊中煤炭采選Ⅱ(中信)周變化-1.26%，煤化工Ⅱ(中信)周變化-3.97%。煤炭采選個股回調(diào)為主，淮河能源、山煤國際周漲幅為正；煤化工個股普遍回調(diào)，安泰集團、云煤能源跌幅較小。
本周觀點及投資建議
國內(nèi)市場方面，安監(jiān)環(huán)保影響減弱，煤炭生產(chǎn)整體平穩(wěn)增長；需求方面，濕熱氣溫延續(xù)，電廠日耗維持高位，沿海八省電煤日耗234萬噸左右；但隨著雨水較好，水電出力有所恢復，火電壓力不大；非電煤耗方面，政策利好落地，但具體措施仍待出臺，疊加地產(chǎn)負面消息頻出，本周大宗商品成交一般，非電煤炭消耗較弱。綜合影響下，動力煤價格本周有所下調(diào)。庫存方面，煤價下行下，動
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