久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

策略摘要
　　膠價(jià)短期仍有基差修復(fù)的壓力，但8月國(guó)內(nèi)庫(kù)存環(huán)比持平或小幅去庫(kù)，限制膠價(jià)下行空間，短期暫時(shí)觀望。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　本周依然呈現(xiàn)內(nèi)弱外強(qiáng)格局，海內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)依然受降雨影響，原料產(chǎn)出有限。國(guó)內(nèi)尤其海南降雨偏多，導(dǎo)致膠水價(jià)格相對(duì)云南偏強(qiáng)，兩地價(jià)差有所拉大。云南隨著雨水減少，原料有所回升，但短期仍受降雨干擾。泰國(guó)原料價(jià)格本周小幅回升，上游加工利潤(rùn)有所改善。國(guó)內(nèi)云南膠水盤(pán)面價(jià)格利潤(rùn)走高，且高于濃乳利潤(rùn)，或反映RU估值相對(duì)偏高。隨著后期國(guó)內(nèi)雨水結(jié)束后，原料將進(jìn)一步增加，疊加上游原料轉(zhuǎn)產(chǎn)全乳膠，國(guó)內(nèi)全乳膠供應(yīng)壓力將逐步增加。
　　本周全乳膠價(jià)格明顯回落，而混合膠價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，價(jià)格維持穩(wěn)定，帶來(lái)全乳膠與混合膠價(jià)差縮窄。8月國(guó)內(nèi)仍處于雨季，原料產(chǎn)出仍受限下，預(yù)計(jì)全乳膠價(jià)格大幅回落概率較低。本周全乳膠與3L價(jià)差明顯回落，但價(jià)差同比仍處于高位，替代角度來(lái)看，仍不利于后期全乳膠下游需求的回升。RU非標(biāo)價(jià)差處于偏高水平，國(guó)內(nèi)煙片及20號(hào)膠進(jìn)口窗口本周處于關(guān)閉狀態(tài)，反映國(guó)內(nèi)膠價(jià)相對(duì)海外偏高。
　　本周全鋼胎及半鋼胎開(kāi)工率環(huán)比均繼續(xù)回升，近兩周全鋼胎開(kāi)工率回升相對(duì)更好。半鋼胎則可以延續(xù)高開(kāi)工走勢(shì)，說(shuō)明當(dāng)下國(guó)內(nèi)需求尚可，主要受海外雪地胎需求集中釋放以及國(guó)內(nèi)高溫天氣下輪胎替換需求回升的支撐。因國(guó)內(nèi)乘用車(chē)銷(xiāo)量回升較快，帶來(lái)輪胎廠半鋼胎成品庫(kù)存去化較好。國(guó)內(nèi)輪胎出口維持高增速對(duì)輪胎廠開(kāi)工率產(chǎn)生較強(qiáng)支撐?？傮w需求呈現(xiàn)小幅恢復(fù)態(tài)勢(shì)，后期重點(diǎn)關(guān)注淡季結(jié)束之后旺季需求回升情況。
　　觀點(diǎn)：中性。近期RU交割利潤(rùn)走高以及濃乳利潤(rùn)相對(duì)偏低，疊加海南與云南膠水價(jià)差重新扭轉(zhuǎn)下，反映國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)原料逐步恢復(fù)，但受雨季影響，原料產(chǎn)出短期不暢的問(wèn)題仍存，但不改后期原料逐步恢復(fù)趨勢(shì)，供應(yīng)將逐步增加。目前下游需求穩(wěn)定，預(yù)計(jì)后期需求尚可，或帶來(lái)膠價(jià)短期仍有基差修復(fù)的壓力，但8月國(guó)內(nèi)庫(kù)存環(huán)比持平或小幅去庫(kù)，限制膠價(jià)下行空間，短期暫時(shí)觀望。
　　■策略
　　中性。膠價(jià)短期仍有基差修復(fù)的壓力，但8月國(guó)內(nèi)庫(kù)存環(huán)比持平或小幅去庫(kù)，限制膠價(jià)下行空間，短期暫時(shí)觀望。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　國(guó)內(nèi)云南原料產(chǎn)出情況，下游需求變化。