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行情回顧：截至2023年8月18日，申萬(wàn)國(guó)防軍工行業(yè)在本周上漲0.47%，跑贏滬深300指數(shù)3.06個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31個(gè)行業(yè)中排名第4名；申萬(wàn)國(guó)防軍工行業(yè)本月下跌3.62%，跑贏滬深300指數(shù)2.13個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31個(gè)行業(yè)中排名第6名；申萬(wàn)國(guó)防軍工行業(yè)今年下跌1.57%，跑贏滬深300指數(shù)0.70個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31個(gè)行業(yè)中排名第16名。
　　截至2023年8月18日，從本周表現(xiàn)看，航空裝備板塊上漲2.15%，地面兵裝板塊上漲0.62%，軍工電子板塊下跌0.14%，航天裝備板塊下跌0.25%，航海裝備板塊下跌2.27%。從本月表現(xiàn)看，航空裝備板塊下跌0.93%，軍工電子板塊下跌2.47%，地面兵裝板塊下跌2.87%，航天裝備板塊下跌6.44%，航海裝備板塊下跌11.87%。從今年表現(xiàn)看，航海裝備板塊表現(xiàn)最好，為+23.05%。其他板塊表現(xiàn)如下，航天裝備板塊上漲17.99%，地面兵裝板塊上漲0.60%，軍工電子板塊下跌2.92%，航空裝備板塊下跌9.31%。
　　國(guó)防軍工行業(yè)周觀點(diǎn)：當(dāng)前行業(yè)出現(xiàn)較大調(diào)整，可能存在部分業(yè)績(jī)與估值錯(cuò)配的機(jī)會(huì)，部分業(yè)績(jī)較好公司已經(jīng)出現(xiàn)搶跑，我們依舊看好行業(yè)的景氣度。建議關(guān)注當(dāng)前估值較低的航空板塊，新型號(hào)與新訂單將逐步落地，航空板塊業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)較大改善。
　　一方面，我們應(yīng)該持續(xù)關(guān)注航天技術(shù)向商業(yè)應(yīng)用轉(zhuǎn)移的投資機(jī)會(huì)，如衛(wèi)星導(dǎo)航定位產(chǎn)業(yè)已發(fā)展為全球性的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，當(dāng)前，衛(wèi)星導(dǎo)航定位技術(shù)已廣泛應(yīng)用于國(guó)防、航空、航海、測(cè)繪、交通、通信、電力、金融等各個(gè)領(lǐng)域，是現(xiàn)代信息社會(huì)的關(guān)鍵支撐技術(shù)，后續(xù)隨著應(yīng)用的不斷普及，市場(chǎng)增量空間廣闊。另一方面，國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)逐步回暖，民用船舶新一輪船舶周期已經(jīng)啟動(dòng)，老舊能源船只退役更換以及活躍船廠減少有助于船舶價(jià)格提升，預(yù)計(jì)后續(xù)船廠利潤(rùn)將逐步釋放?？沙掷m(xù)關(guān)注造船周期下，船舶更新?lián)Q代情況。軍機(jī)方面，長(zhǎng)期看好行業(yè)“十四五”期間裝備更新?lián)Q代需求下的高景氣；民機(jī)方面，看好國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)后續(xù)發(fā)展。從國(guó)產(chǎn)替代出發(fā)，后續(xù)會(huì)有越來(lái)越多國(guó)產(chǎn)飛機(jī)換裝“中國(guó)心”，國(guó)產(chǎn)化滲透率將逐步提升。建議關(guān)注：航天彩虹（002389）、航發(fā)動(dòng)力（600893）、中航沈飛（600760）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：由于市場(chǎng)需求下降導(dǎo)致的新增訂單數(shù)量不及預(yù)期；研發(fā)成本過(guò)高導(dǎo)致的企業(yè)業(yè)績(jī)低于預(yù)期；俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的上游材料漲價(jià)。