>> 廣州期貨-一周集萃-玉米與淀粉：期價大幅回落-230820
| 上傳日期： |
2023/8/20 |
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| 2668KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
廣州期貨 |
| 評級： |
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作者： |
范紅軍 |
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行情回顧
國內(nèi)玉米現(xiàn)貨穩(wěn)中有跌，淀粉先揚后抑，而期價整體大幅下跌，淀粉相對更為弱勢，淀粉-玉米價差持續(xù)收窄，玉米基差變動不大，但淀粉期價大幅走強。
邏輯觀點
對于玉米而言，近期玉米期價大幅回落至8月初上漲啟動位置附近，且遠(yuǎn)月相對弱于近月，或主要源于兩個方面的原因，其一是天氣炒作熄火，其二是華北產(chǎn)區(qū)深加工企業(yè)玉米收購價回落繼而擔(dān)心新作上市壓力。但在我們看來，這或許是再次入場做多機會，主要原因有三，其一是陳化水稻拍賣底價支撐依然存在，其二是中下游庫存依然處于歷史同期低位，其三是小麥價格上漲趨勢或已經(jīng)形成，因其經(jīng)歷3月以來的主動去庫存和6月以來的被動去庫存之后，目前有望進(jìn)入主動補庫存階段；
對于淀粉而言，近期淀粉-玉米價差隨期價下跌而持續(xù)小幅收窄，但影響價差的因素依然多空交織，一方面近期行業(yè)出庫量大幅改善，帶動行業(yè)庫存連續(xù)環(huán)比下滑，供需有所改善；另一方面淀粉副產(chǎn)品特別是玉米蛋白粉受蛋白粕帶動大幅上漲，帶動期現(xiàn)貨生產(chǎn)利潤整體改善，這不利于后期行業(yè)開機率的回落。綜合來看，淀粉-玉米價差套利交易方向仍不具備確定性，不建議投資者介入。
行情展望
維持謹(jǐn)慎看多觀點。
操作建議
建議投資者如有前期多單，則背靠7月持續(xù)區(qū)間震蕩后的起漲點繼續(xù)持有；如無前期多單，則可以上述位置作為止損再次入場做多。
風(fēng)險因素
俄烏沖突走向、新作產(chǎn)區(qū)天氣等。
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