>> 廣州期貨--一周集萃-天然橡膠：基本面小幅改善，天膠或低位反彈-230813
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
大小： |
1897KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
廣州期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
薛晴 |
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基本面回顧:
供應端
近期泰國原料生膠、三煙片、膠水價格、杯膠價格小幅下滑，對盤面指引不強。受干旱天氣影響膠水產(chǎn)能得不到有效釋放，短期原料供應偏緊，全乳膠交割利潤偏低下膠水穩(wěn)中有漲。
周度青島港庫存為925301噸，環(huán)比+0.57%。
需求端
本周國內(nèi)全鋼胎開工率為63.50%，環(huán)比+4.57%，半鋼胎開工率為72.03%，環(huán)比+0.2%。半鋼胎企業(yè)外貿(mào)雪地胎訂單正常排產(chǎn)，部分企業(yè)已少量生產(chǎn)內(nèi)銷雪地胎。全鋼胎企業(yè)內(nèi)銷出貨壓力增加，整體庫存緩慢提升。
據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，7月中國汽車產(chǎn)量為240.10萬輛，環(huán)比-6.25%，同比-2.20%；2023年7月中國汽車銷量為238.70萬輛，環(huán)比-8.96%，同比-1.36%。7月我國重卡銷量約為6.13萬輛，環(huán)比-29.13%，同比+35.62%。
行情回顧與展望：
行情回顧：本周天膠主力合約切換，收于13010元/噸。從供給端來看，泰國、越南降雨干擾，割膠工作開展受限，原料產(chǎn)出維持偏少狀態(tài)，加之原料價格低迷，上游工廠生產(chǎn)利潤倒掛，或?qū)⒁种葡鹉z產(chǎn)量的大幅增加。從目前物候條件來看，下半年仍有較大可能發(fā)生厄爾尼諾現(xiàn)象。從需求端來看，下游輪胎廠方面，本周半鋼胎開工率高位持穩(wěn)，全鋼胎開工率低位反彈。國內(nèi)穩(wěn)經(jīng)濟政策將有利于輪胎替換及配套需求的改善。此外，半鋼胎外貿(mào)雪地胎需求旺盛，將進一步支撐半鋼胎開工率高位運行。但整體內(nèi)銷市場整體出貨偏慢，尤其是近期全鋼胎成品庫存提升，因此短期輪胎廠開工率繼續(xù)提升的空間有限。終端汽車方面，盡管7月汽車消費同環(huán)比均有所走弱，但從絕對數(shù)值來看，處于過去十年同期第二高。庫存方面來看，本周青島天膠庫存高位小幅累庫，目前庫存去化難度依舊較大。收儲方面，據(jù)市場傳聞國儲或先進行老膠拋儲，數(shù)量和單價暫時未定，短期隨輪儲信息初步明朗，前期炒作情緒或逐步降溫。對盤面行情的表現(xiàn)仍會有不同的影響，建議謹慎看待。短期天膠供應有收縮預期，盡管下游步入傳統(tǒng)消費淡季，但整體表現(xiàn)依舊不俗。但目前橡膠估值處于低位，不建議低位追空。
行情展望&策略：技術面，12000-13000元/噸區(qū)間基本確認是今年全乳橡膠RU期貨價格的底部，RU2401后市或維持震蕩反彈，可以偏多思路操作為主。合成橡膠BR2401在10000元/噸附近或有強支撐，后市可能震蕩走強為主
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