>> 廣州期貨--一周集萃-滬銅：宏觀避險情緒壓制銅價，繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)政策-230813
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
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| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
廣州期貨 |
| 評級： |
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作者： |
許克元 |
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行情回顧
截至8月11日，滬銅主力2309合約收盤68200元/噸，周內(nèi)銅價延續(xù)震蕩下行，跌幅1.66%，主要運行區(qū)間67740-69230元。
邏輯觀點
宏觀面：海外，7月美國CPI數(shù)據(jù)同比返升，核心CPI延續(xù)回落，海外持續(xù)存在緊縮壓力，美聯(lián)儲不一定會進一步加息，但預(yù)計高利率會繼續(xù)維持較長時間，對銅價上方高度形成壓制。美國7月未季調(diào)CPI年率錄得3.2%，為2022年6月以來首次加速，但低于市場預(yù)期3.3%，前值為3%。7月季調(diào)后CPI月率錄得0.2%，與上個月持平，符合市場預(yù)期。未季調(diào)核心CPI年率錄得4.7%，低于預(yù)期和前值的4.80%，創(chuàng)自2021年10月以來新低。美國銀行信用評級被下調(diào)，疊加國內(nèi)BGY事件逐步發(fā)酵，市場避險情緒升溫。上周，出于對美國政府財政狀況惡化和財政管理能力的擔憂，國際評級機構(gòu)惠譽下調(diào)了美國信用評級，本周穆迪又下調(diào)多家大銀行信用評級。國內(nèi)，經(jīng)濟數(shù)據(jù)依舊疲弱，仍需關(guān)注政策的進一步推進。住建部提及“認房不用認貸”等政策措施，已經(jīng)有部分二三線城市開始落實，北上廣深等均喊話“將大力支持剛需和改善型需求”，重點關(guān)注核心一二線城市跟進力度?；久妫軆?nèi)庫存去化放緩，現(xiàn)貨升水偏穩(wěn)，國內(nèi)政策持續(xù)推出所帶來的需求增量預(yù)期仍需進一步驗證，當前低庫存對價格仍有支撐。
行情展望及投資建議
宏觀面，海外信用評級下調(diào)及國內(nèi)BGY事件逐步發(fā)酵，整體宏觀避險情緒升溫壓制銅價，當前價格延續(xù)震蕩偏弱，但在國內(nèi)政策仍有期待及旺季需求增量預(yù)期支撐下，短期價格回調(diào)幅度或受限，下周滬銅主力波動區(qū)間參考67000-69000。
風(fēng)險提示
國內(nèi)政策不及預(yù)期；旺季需求恢復(fù)不及預(yù)期。
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