>> 信達證券-醫(yī)藥生物行業(yè)周報：配方顆粒集采中藥板塊短期承壓，看好醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)集中度提升-230820
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
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| 2201KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
吳欣,唐愛金,史慧穎 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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本周市場表現(xiàn)：本周醫(yī)藥生物板塊收益率為-2.44%，板塊相對滬深300收益率為+0.14%，在31個一級子行業(yè)指數(shù)中漲跌幅排名第22。6個子板塊中，醫(yī)療器械板塊周跌幅最小，跌幅1.52%（相對滬深300收益率為+1.07%）；跌幅最大的為醫(yī)療服務(wù)，跌幅為3.68%（相對滬深300收益率為-1.10%）。
周觀點：本周各板塊均有跌幅，受配方顆粒首次集采政策影響中藥板塊下跌，醫(yī)療器械板塊相對跌幅較小。我們認為受醫(yī)療反腐影響，院內(nèi)的多數(shù)藥品器械等產(chǎn)品在2023Q3開始有下調(diào)全年盈利預(yù)測的風(fēng)險，策略上建議觀望或者配置反腐免疫類的資產(chǎn)，2023Q4開始布局反腐后行業(yè)集中度提升等產(chǎn)品技術(shù)品牌有優(yōu)勢的龍頭企業(yè)。
重大政策：1）國家衛(wèi)健委發(fā)布《全國醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問題集中整治工作有關(guān)問答》集中整治的內(nèi)容重點在醫(yī)藥領(lǐng)域行政管理部門以權(quán)尋租、藥品器械耗材等方面的“帶金銷售”，主要措施包括自查自糾、集中整治、總結(jié)整改等，對醫(yī)藥行業(yè)的突出腐敗問題，進行全領(lǐng)域、全鏈條、全覆蓋的系統(tǒng)治理。2）山東省公共資源交易中心發(fā)布《中藥配方顆粒采購聯(lián)盟集中采購文件（征求意見稿）》，本次集采由山東、山西、內(nèi)蒙古、遼寧等15個省級單位組成省際聯(lián)盟，針對具有國標(biāo)的200個中藥配方顆粒品種開展。
本周重點關(guān)注：①連鎖藥店估值性價比突出，Q2業(yè)績有望持續(xù)靚麗，受益反腐下處方藥加速外流，小規(guī)模納稅人政策超預(yù)期延長：建議關(guān)注大參林、健之佳、一心堂、老百姓、益豐藥房。2）醫(yī)藥流通行業(yè)因器械商業(yè)加速整合，中特估+物流基礎(chǔ)建設(shè)Reits,行業(yè)有望迎來“戴維斯雙擊”：建議關(guān)注九州通、國藥控股、上海醫(yī)藥、英特集團、南京醫(yī)藥等。3）消費醫(yī)療：建議關(guān)注①營養(yǎng)補充藥物或OTC企業(yè)轉(zhuǎn)型保健品，如哈藥股份、吉林敖東、仁和藥業(yè)；②民營連鎖醫(yī)療服務(wù)：美年健康、朝聚眼科、固生堂、瑞爾集團。③家用品牌器械魚躍醫(yī)療；4）上游資產(chǎn)，①醫(yī)療器械上游零配件，關(guān)注海泰新光、美好醫(yī)療；②原料藥及制藥上游因原材料價格回落毛利率恢復(fù)&新品種拓展：山東藥玻、華海藥業(yè)、司太立、美諾華、金城醫(yī)藥。
風(fēng)險因素：改革進度不及預(yù)期；銷售不及預(yù)期；臨床數(shù)據(jù)不及預(yù)期；集采降價幅度高于預(yù)期；市場競爭加劇。
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