>> 華泰證券-金融行業(yè)周報(第三十三周)：政策組合拳出臺，把握優(yōu)質(zhì)金融機會-230820
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
大小： |
2449KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李健,沈娟,汪煜 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周觀點：政策組合拳出臺，把握優(yōu)質(zhì)金融機會
政策利率下行，券商杠桿優(yōu)化，把握優(yōu)質(zhì)金融機會，證券>銀行>保險。股票交易經(jīng)手費調(diào)降，證監(jiān)會明確優(yōu)化券商風控指標計算標準，政策支持延續(xù)。我們認為相關(guān)政策有望漸次落地，并提振投資者信心和市場交投活躍度，為券商奠定良好營商環(huán)境。非對稱降息落地，23H1商業(yè)銀行業(yè)績回穩(wěn)，23Q2貨幣政策執(zhí)行報告表態(tài)呵護商業(yè)銀行合理息差和盈利水平。上市險企負債端復蘇趨勢顯著，目前估值仍有修復空間，建議配置優(yōu)質(zhì)龍頭。
子行業(yè)觀點
1）證券：股票交易經(jīng)手費調(diào)降，證監(jiān)會明確優(yōu)化券商風控指標計算標準，政策支持延續(xù)。我們認為相關(guān)政策有望漸次落地，并提振投資者信心和市場交投活躍度，為券商奠定良好營商環(huán)境，驅(qū)動板塊修復延續(xù)。2）銀行：央行分別下調(diào)7天期逆回購利率、1年期MLF利率10bp、15bp。23H1商業(yè)銀行業(yè)績回穩(wěn)，息差低位。23Q2貨幣政策執(zhí)行報告表態(tài)呵護合理息差和盈利水平。政策拐點已至，看好基本面優(yōu)異區(qū)域行+低估值大行。3）保險：定價利率切換后，保險公司的新單銷售暫時受到影響，我們認為主要是前期的透支所致。但我們認為銷售的調(diào)整不會持久，因為當前的定價利率仍然對消費者有吸引力。
重點公司及動態(tài)
1）證券：推薦優(yōu)質(zhì)龍頭如中信證券，以及資管領(lǐng)跑/經(jīng)紀優(yōu)勢顯著/特色區(qū)域券商。2）銀行：推薦優(yōu)質(zhì)中小行，如寧波銀行，低估值國有大行。3）保險：上市險企負債端復蘇趨勢顯著，目前估值仍有修復空間，建議配置優(yōu)質(zhì)龍頭。
風險提示：經(jīng)濟修復力度不及預期；資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預期
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