>> 申萬宏源-北交所策略周報：經(jīng)手費(fèi)再降50％，期待北交所高質(zhì)量發(fā)展新舉措-230820
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
大小： |
1260KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
劉靖,劉建偉,周羽希 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周策略觀點(diǎn)：
證監(jiān)會宣布指導(dǎo)京、滬、深交易所進(jìn)一步降費(fèi)，并在隨后答記者問中公布一攬子活躍資本市場新舉措。1）8月28日起，滬深交易所經(jīng)手費(fèi)由0.0487‰下調(diào)至0.0341‰，調(diào)降幅度30%，北交所經(jīng)手費(fèi)于0.25‰降至0.125‰，調(diào)降幅度50%；2）一攬子舉措包括推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展、提高上市公司吸引力、優(yōu)化完善交易機(jī)制、激發(fā)市場機(jī)構(gòu)活力、支持香港市場發(fā)展、推動跨部委協(xié)同、防范風(fēng)險和加強(qiáng)監(jiān)管等。
本次證監(jiān)會發(fā)布的一攬子舉措具有系統(tǒng)性，而與北交所相關(guān)的特別描述在“提高上市公司投資吸引力”中，提出要支持北交所高質(zhì)量發(fā)展。我們認(rèn)為，這與北交所去年以來強(qiáng)調(diào)的“高質(zhì)量擴(kuò)容”相契合，未來北交所將加大對于以國家級專精特新‘小巨人’為代表的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型中小企業(yè)的爭取力度，以資產(chǎn)端改革為最重要的發(fā)力點(diǎn)，吸引各類投資者參與北交所投資。我們認(rèn)為，與北交所/新三板有一定相關(guān)性的政策導(dǎo)向還有以下幾點(diǎn)：1）IPO逆周期調(diào)節(jié)?！皵D出效應(yīng)”利于提升北交所上市公司吸引力；2）降低交易成本，研究延長交易時間。3）對優(yōu)質(zhì)私募股權(quán)創(chuàng)投基金簡化登記備案，推進(jìn)私募股權(quán)創(chuàng)投基金實物分配股票試點(diǎn)。利于新三板產(chǎn)品設(shè)立與老產(chǎn)品清算。4）其他可能相關(guān)的政策，包括減持、回購、股權(quán)激勵費(fèi)用等。
我們認(rèn)為本次一攬子政策雖然未提及“轉(zhuǎn)板”和“門檻降低”等市場最期待的北交所制度，但投資者不可低估監(jiān)管層關(guān)于“活躍資本市場，提振投資者信心”的決心。雖然歷史經(jīng)驗顯示，降費(fèi)并不改變市場中期方向，但仍然可以作為一種政策信號，糾偏短期過度悲觀的預(yù)期。北交所近期市場的調(diào)整與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏軟，中報期投資者防業(yè)績雷有關(guān)，也與北交所政策出臺節(jié)奏低于市場預(yù)期相關(guān)。離中報公布結(jié)束、9月2日北交所官宣兩周年僅兩周時間，市場無需過度悲觀。
本周市場行情回顧：
市場：本周北證50指數(shù)下跌2.88%，僅滬深300跌幅小于北證50。北交所個股中25只股票上漲，天罡股份、天銘科技等漲幅居前，188只股票下跌，2只股票持平，漲跌比為0.13。估值：北交所PE（TTM）均值19.78倍，中值15.68倍；創(chuàng)業(yè)板PE（TTM）均值61.73倍，中值35.06倍；科創(chuàng)板PE（TTM）均值72.04倍，中值41.28倍。交易：本周北交所成交量為3.53億股，環(huán)比減少17.08%；成交額為44.26億元，環(huán)比減少12.50%。本周北交所融資融券余額為2.10億元，較上周增加0.05億元。
北交所新股：
本周：北交所3只新股上市：路橋信息、博迅生物、宏裕包材，上市首日漲跌幅分別為128.29%、31.49%、9.63%；截至2023年8月18日，北交所共有215家公司上市交易。
下周：上會1家（騎士乳業(yè)）；申購0家；上市1家（國子軟件）。
新三板動態(tài)：
本周新掛牌5家，摘牌19家，周新增計劃融資0.97億元，完成融資1.52億元。
風(fēng)險提示：
宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險；股票市場整體波動的影響。
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