>> 招商期貨-股指期貨周度報告：短期量能萎縮，市場情緒仍待修復(fù)-230820
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
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| 1953KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
于虎山 |
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本周市場各指數(shù)延續(xù)全線回落，系統(tǒng)性得到了加強(qiáng)；從各指數(shù)近一個月的相關(guān)性情況看，上證50指數(shù)與中證500指數(shù)正相關(guān)性上升至0.897，系統(tǒng)性回落的趨勢尚未改變，繼中證1000指數(shù)上周創(chuàng)年內(nèi)新低后，中證500指數(shù)本周創(chuàng)年內(nèi)新低，而上證50與滬深300指數(shù)等大盤風(fēng)格指數(shù)表現(xiàn)相對強(qiáng)勢本周央行發(fā)布了《2023年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》：下一階段，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，穩(wěn)固支持實體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展；保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險。央行結(jié)束了連續(xù)兩周在公開市場凈回籠態(tài)勢，表現(xiàn)出投放貨幣數(shù)量增加、資金價格下降的貨幣政策，市場流動性繼續(xù)保持充裕狀態(tài)。資金方面，北上資金與杠桿資金形成共振，其中北上資金大幅凈流出，融資盤則結(jié)束了連續(xù)2周融資凈買入態(tài)勢，從中長期看，外資持續(xù)流入的趨勢尚未改變，短期因人民幣再度走弱出現(xiàn)階段性、持續(xù)性凈流出的跡象，對市場形成一定的負(fù)面影響。估值方面，目前上證50指數(shù)PE為9.65，滬深300指數(shù)PE為11.49，中證500指數(shù)PE為22.53，中證1000指數(shù)PE為34.32，分別處于歷史35.35分位水平、歷史22.85分位水平、歷史20.51分位水平以及歷史26.33分位水平。從近5年各指數(shù)風(fēng)險溢價上看，上證50與滬深300分別處于86%與91%分位水平，隨著本周各指數(shù)的大幅回調(diào)，風(fēng)險溢價分位數(shù)性價比提升，尤其是大盤風(fēng)格指數(shù)回到了價值區(qū)間。現(xiàn)貨市場成交方面，本周成交量顯著回落，日均成交額下降至0.72萬億元，風(fēng)險偏好持續(xù)降低，但盤面的拋售動能亦不足，短期繼續(xù)處于震蕩筑底階段。
操作建議：
1、單邊策略：繼續(xù)持有IH、IF多單；
2、套利策略：持有多IF空IM跨品種套利。
風(fēng)險提示：
1、地緣政治風(fēng)險
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