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宏觀調(diào)控政策發(fā)力或拉動(dòng)銅需求。中國占到了全球精銅消費(fèi)的一半以上，中國需求是銅需求的基本盤，決定了國內(nèi)銅價(jià)走勢(shì)，對(duì)國際銅價(jià)也有極其重要的影響。今年以來，“擴(kuò)大有效需求”成為了中國宏觀調(diào)控政策的主要發(fā)力點(diǎn)，調(diào)控支持政策覆蓋電力、新能源、家電、地產(chǎn)、重大和新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域，以上領(lǐng)域均對(duì)銅有較大需求。因此，宏觀調(diào)控政策出臺(tái)對(duì)銅消費(fèi)有較大拉動(dòng)，或改變目前銅供需情況。
　　美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)銅價(jià)擾動(dòng)有限。美聯(lián)儲(chǔ)7月加息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至5.25%-5.5%。下一次美元加息會(huì)議將在9月召開，目前市場(chǎng)對(duì)于是否加息持不同觀點(diǎn)。盡管現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)仍未跳出加息通道，但市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)其將于明年停止加息甚至走入降息通道，目前宏觀數(shù)據(jù)也顯示美聯(lián)儲(chǔ)加息動(dòng)機(jī)或進(jìn)一步減弱。截至目前，本輪美聯(lián)儲(chǔ)的“迅猛”加息潮已經(jīng)持續(xù)一年有余，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息已經(jīng)有了充分預(yù)期，加息幅度逐漸縮小，對(duì)市場(chǎng)沖擊在逐漸減弱，對(duì)其他國家的影響也在逐漸減弱。國內(nèi)銅價(jià)主要影響因素在于供需基本面，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)國內(nèi)銅價(jià)擾動(dòng)有限。
　　需求邊際變化成為重要變量。當(dāng)前基本面因素對(duì)于銅價(jià)的影響要大于金融因素，對(duì)國內(nèi)銅價(jià)更是如此。目前國內(nèi)銅價(jià)已經(jīng)接近前期高位，急需選擇方向，決定因素或在于需求。如果在宏觀調(diào)控政策拉動(dòng)下，銅需求能出現(xiàn)明顯改善，有可能促使國內(nèi)銅價(jià)進(jìn)一步走高，或沖破前期高位，有可能迎來一段較為明顯的上漲周期，否則，銅價(jià)恐會(huì)持續(xù)振蕩。因此，宏觀調(diào)控政策的力度和落實(shí)情況需要進(jìn)一步跟蹤以判斷銅價(jià)走勢(shì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持續(xù)惡化；國內(nèi)外市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；地緣政治沖突升級(jí)；全球銅供需發(fā)生較大變化；美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策出現(xiàn)重大調(diào)整；美元匯率持續(xù)貶值；全球通脹持續(xù)加劇、全球疫情反復(fù)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等