>> 東證期貨-國債期貨數(shù)據(jù)周報點評-230820
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
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| 832KB |
| 格式： |
xlsx |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王冬黎 |
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★主要內(nèi)容
本周期債顯著上行后高位震蕩，近季合約臨近到期基差收斂已基本完成，遠季合約基差估值方面來看，國債期貨基差估值普遍位于低位，隱含回購利率均為正值?；顢?shù)據(jù)方面，30年主力合約已進行切換，當(dāng)前基差位于0.57，隱含回購利率IRR位于1.43%；10年期主力合約本周基差下行0.04至0.05，隱含回購利率IRR位于1.89%；5年期主力合約基差下行0.13至0.07，隱含回購利率IRR位于1.61%；2年期國債期貨基差位于-0.01，隱含回購利率IRR為2.43%。
利差與價差方面，關(guān)鍵期限收益率期限利差下行為主，國債期貨隱含到期收益率期限利差漲跌不一凸度顯著下行。具體數(shù)據(jù)方面，T-TF隱含到期收益率利差上行2.5BPs至19BPs，TF-TS隱含到期收益率利差下行4BPs至35BPs，收益率曲線凸度（2TF-T-TS）下行6BPs至16.55BPs?？缙贩N價差方面，國債期貨2TF-T價差上行0.11，近一年滾動百分位數(shù)位于92%附近，國債期貨2TS-TF價差下行0.1，近一年百分位數(shù)位于1%；國債期貨蝶式組合價差2TS-3TF+T下行0.22，近一年百分位數(shù)位于3%。
策略方面，單邊短周期策略，日度策略表現(xiàn)較為穩(wěn)定，本周組合凈值有所反彈，當(dāng)前整體持倉為多頭，倉位水平位于中等區(qū)間。單邊長周期策略，久期輪動策略對8月維持謹(jǐn)慎，繼續(xù)持有短久期1-3年指數(shù)。套利策略現(xiàn)券替代無多頭替代信號?？缙诓呗?，09-12跨期價差策略中性偏多當(dāng)前已經(jīng)進入策略離場時期，無開倉信號?？缙贩N策略，倉位與基差中樞調(diào)整后的跨品種策略建議做空12月合約TS-TF久期中性組合。調(diào)整后的12月合約TF基差水平相對較高。蝶式策略，蝶式價差信號維持偏空，建議持有5年子彈組合優(yōu)于2年加10年啞鈴組合。
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