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事件：吉比特發(fā)布2023年中報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入23.49億，同比下滑6.44%，歸母凈利潤(rùn)6.76億，同比下滑1.8%，扣非后歸母凈利潤(rùn)為6.46億，同比下滑3.29%。2023Q2單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入為12.05億，同比下滑5.99%，環(huán)比增長(zhǎng)5.3%，歸母凈利潤(rùn)為3.69億，同比增長(zhǎng)9.08%，環(huán)比增長(zhǎng)20.2%，扣非后歸母凈利潤(rùn)為3.65億，同比增長(zhǎng)9.12%，環(huán)比增長(zhǎng)29.9%。2023上半年經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流為6.02億，同比下滑19.7%。
　　公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利70元（含稅）。
　　點(diǎn)評(píng)：收入符合預(yù)期，新品逐步上線有望增厚業(yè)績(jī)
　　 1）收入端：2023Q2《問(wèn)道手游》流水環(huán)比略增，《一念逍遙》投放縮減情況下流水環(huán)比有所下滑?！赌柷f園》合作到期，剩余攤銷2023Q2確認(rèn)推動(dòng)Q2整體收入環(huán)比略增。
　　 2）費(fèi)用端：Q2末公司員工人數(shù)1356人，較上年末增加102人（增長(zhǎng)8.13%），主要系游戲研發(fā)人員增加，但雖然人員有所增長(zhǎng)，考慮到公司預(yù)提獎(jiǎng)金有所下降，Q2單季度管理費(fèi)用為1.05億，同比下降7.4%，研發(fā)費(fèi)用Q2單季度為1.95億，同比下降6.3%。銷售費(fèi)用Q2控制較好，單季度開支為2.89億，同比下降18.4%。
　　 3）分紅：公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利70元（含稅）。截至目前，公司總股本72041101股，以此計(jì)算合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利504287707元（含稅），占2023年半年度歸母凈利潤(rùn)的比例為74.6%。
　　未來(lái)產(chǎn)品儲(chǔ)備：公司自研產(chǎn)品包括《超喵星計(jì)劃》（青瓷代理發(fā)行，預(yù)期2024上半年）、《不朽家族》（預(yù)期2023下半年大陸）、《勇者與裝備》（預(yù)期2023下半年大陸，已經(jīng)開啟小程序端付費(fèi)測(cè)試）、《Outpost: Infinity Siege》（預(yù)期2024年Q1）、《代號(hào)M88》（預(yù)期2024年境外）、《代號(hào)原點(diǎn)》、《最強(qiáng)城堡》、《代號(hào)M72》、《代號(hào)M11》等。此外，公司儲(chǔ)備的代理產(chǎn)品包括《新莊園時(shí)代》（8月24日上線）、《Project S（代號(hào)）》、《皮卡堂之夢(mèng)想起源》、《神州千食舫》、《Beast Planet》、《超進(jìn)化物語(yǔ)2》等，涵蓋模擬經(jīng)營(yíng)類、放置養(yǎng)成類、Roguelike、RPG、策略類等多元化游戲品類。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值：預(yù)計(jì)公司2023~2024年收入，分別為52.55億、62.67億，同比增長(zhǎng)1.7%與19%，歸母凈利潤(rùn)分別為14.88億、17.53億，同比增長(zhǎng)為2%與18%。當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)2023及2024年P(guān)E為19x、16x，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）版號(hào)監(jiān)管政策趨嚴(yán)；2）游戲上線時(shí)間不達(dá)預(yù)期；3）研報(bào)使用的信息數(shù)據(jù)更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。