>> 華安證券-萬潤股份(002643)二季度業(yè)績環(huán)比向好，新材料產(chǎn)品打開成長空間-230821
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
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來源： |
華安證券 |
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買入 |
作者： |
王強峰 |
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事件描述
8月19日，公司發(fā)布2023年半年報。2023H1，公司實現(xiàn)營業(yè)收入20.74億元，同比減少19.84%，實現(xiàn)歸母凈利潤3.89億元，同比減少20.69%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.81億元，同比減少20.70%。
據(jù)公司公告，公司擬籌劃下屬控股子公司九目化學(xué)分拆至境內(nèi)證券交易所上市，本次分拆上市后，公司仍為九目化學(xué)的控股股東，不會對公司其他業(yè)務(wù)板塊的持續(xù)經(jīng)營構(gòu)成實質(zhì)性不利影響。本次分拆上市尚處于前期籌備階段，公司將對具體方案進一步分析論證。
業(yè)績符合預(yù)期，Q2業(yè)績環(huán)比持續(xù)改善
公司上半年營業(yè)收入和歸母凈利潤同比下滑主要系子公司MP受抗原檢測試劑盒產(chǎn)品需求減少，銷售收入下滑。2023H1，公司實現(xiàn)營業(yè)收入20.74億元，同比減少19.84%，實現(xiàn)歸母凈利潤3.89億元，同比減少20.69%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.81億元，同比減少20.70%。單Q2來看，公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.41億元，同比減少14.39%，環(huán)比增加0.78%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.13億元，同比減少17.56%，環(huán)比增加20.51%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.08億元，同比減少17.34%，環(huán)比增加19.42%。公司上半年業(yè)績同比下滑主要系子公司MPBiomedicals,LLC受抗原檢測試劑盒產(chǎn)品下游需求萎縮影響，營業(yè)收入及利潤指標(biāo)同比下降。
主營業(yè)務(wù)盈利能力保持穩(wěn)健。分板塊來看，2023H1，公司功能性材料板塊實現(xiàn)營收15.4億元，同比增加9.7%，生命科學(xué)與醫(yī)藥類板塊實現(xiàn)營收5.06億元，同比減少56.42%。從盈利能力看，功能性材料板塊毛利率為42.87%，同比上升0.33pct；生命科學(xué)與醫(yī)藥類板塊毛利率為35.72%，同比增加3.78pct,主營業(yè)務(wù)盈利能力保持穩(wěn)定。
顯示材料業(yè)務(wù)持續(xù)擴張，不斷夯實行業(yè)領(lǐng)先地位
液晶材料項目有序推進，OLED材料新增產(chǎn)能釋放。在液晶材料領(lǐng)域，公司繼續(xù)保持全球領(lǐng)先的高端液晶單體材料供應(yīng)商地位，加速擴充產(chǎn)能?！叭f潤工業(yè)園二期C01及配套項目”于2021年10月24日通過了安全預(yù)評價評審，2022年3月4日通過了安全設(shè)施設(shè)計專篇評審，截至2023H1工程進度達85%，年產(chǎn)液晶材料及特殊化學(xué)品500噸預(yù)計在2023年建成投產(chǎn)。同時，公司加速布局OLED材料領(lǐng)域，控股子公司九目化學(xué)“OLED顯示材料及其他功能性材料一期項目”已按計劃投入使用。控股子公司三月科技目前已有自主知識產(chǎn)權(quán)的OLED成品材料通過下游客戶驗證并實現(xiàn)供應(yīng)，三月科技收入規(guī)模呈增長態(tài)勢。2023H1,三月科技實現(xiàn)營收3789.7萬元，同比增加43.53%；實現(xiàn)凈利潤394.1萬元，同比減少52.05%。未來隨著國內(nèi)OLED面板生產(chǎn)技術(shù)的不斷成熟，預(yù)計國內(nèi)高端OLED材料有望迎來發(fā)展機遇，公司提前布局，有望集中受益。
公司籌劃九目化學(xué)分拆上市，實現(xiàn)公司和九目化學(xué)高質(zhì)量發(fā)展。公司控股子公司九目化學(xué)為業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的OLED升華前材料企業(yè)，上半年實現(xiàn)營收3.67億元，同比增加18.29%，實現(xiàn)凈利潤0.85億元，同比增加0.14%。據(jù)公司公告，公司擬籌劃九目化學(xué)分拆至境內(nèi)交易所上市，九目化學(xué)的總股本為187,500,000股，其中，公司占九目化學(xué)總股本的45.33%，為九目化學(xué)的控股股東；九目化學(xué)5個員工持股平臺合計占總股本的7.12%；其他10名股東合計占總股本的47.55%。此舉將有利于九目化學(xué)利用上市平臺增強資本實力，實現(xiàn)公司的產(chǎn)業(yè)布局和未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。
醫(yī)藥板塊項目落地，有望貢獻業(yè)績增量
原料藥和醫(yī)藥中間體業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展，受抗原檢測試劑盒需求萎縮，MP公司營收有所下滑。公司“藥業(yè)制劑二車間項目”已于報告期內(nèi)投入使用，該車間投入使用將為公司醫(yī)藥領(lǐng)域產(chǎn)品的發(fā)展貢獻力量。在生命科學(xué)和診斷試劑業(yè)務(wù)方面，MP公司除抗原檢測試劑盒產(chǎn)品外的其他生命科學(xué)和診斷試劑業(yè)務(wù)均持續(xù)發(fā)展，因受抗原檢測試劑盒產(chǎn)品下游需求萎縮影響，MP公司報告期內(nèi)的營業(yè)收入及利潤指標(biāo)同比下降，實現(xiàn)營收2.86億元，同比下滑72.74%，環(huán)比下滑63.53%，實現(xiàn)凈利潤675.6萬元，同比下滑96.46%，環(huán)比下滑90.34%。
多項領(lǐng)域布局持續(xù)推進，未來成長可期
積極布局新材料領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)加速轉(zhuǎn)型升級。在電子與顯示領(lǐng)域聚酰亞胺單體材料方面，公司生產(chǎn)技術(shù)目前可覆蓋大部分高端產(chǎn)品，目前已有產(chǎn)品實現(xiàn)批量供應(yīng)；在顯示領(lǐng)域聚酰亞胺成品材料方面，公司控股子公司三月科技自主知識產(chǎn)權(quán)的TFT用聚酰亞胺成品材料（取向劑）、OLED用光敏聚酰亞胺（PSPI）成品材料目前均已在下游面板廠實現(xiàn)供應(yīng)。此外，熱塑性聚酰亞胺材料PTP-01也已實現(xiàn)中試級產(chǎn)品供應(yīng)。光刻膠方面，“年產(chǎn)65噸光刻膠樹脂系列產(chǎn)品”項目生產(chǎn)包括光刻膠單體和光刻膠樹脂，主要用于半導(dǎo)體制造，項目已達到預(yù)定可使用狀態(tài)。今年有望逐步貢獻業(yè)績增量。新能源電池方面，公司2022年啟動的中節(jié)能萬潤（蓬萊）新材料一期建設(shè)項目計劃新增新能源電池用電解液添加劑產(chǎn)能250噸/年，目前該項目正積極推進中，公司控股子公司九目化學(xué)于2021年承接山東省新舊動能轉(zhuǎn)換重大產(chǎn)業(yè)攻關(guān)項目“無氟高穩(wěn)定支狀多元嵌段式燃料電池質(zhì)子膜材料項目”，該項目正在積極推進產(chǎn)品開發(fā)工作，此外，公司持續(xù)關(guān)注鈣鈦礦太陽能電池材料相關(guān)領(lǐng)域下游行業(yè)發(fā)展情況，積極
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