>> 宏源期貨-有色金屬周報(鋅)：宏觀擾動疊加基本面弱勢，鋅價下行-230821
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
大?。?/td>
| 1631KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
曾德謙 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
邏輯觀點：
宏觀：周初美國公布七月PPI數(shù)據(jù)，美元指數(shù)走強，市場情緒偏空，倫鋅承壓；國內(nèi)公布七月金融數(shù)據(jù)，社融數(shù)據(jù)大幅下行，新增信貸創(chuàng)14年新低，疊加近期國內(nèi)地產(chǎn)行業(yè)消息，宏觀情緒弱勢，鋅價下移。
成本端：鋅精礦進口窗口持續(xù)打開，北方礦山檢修結(jié)束后逐漸復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)大型礦山基本正常生產(chǎn)，原料端持續(xù)寬松，國內(nèi)冶煉廠三季度礦已備齊，冶煉廠原料庫存天數(shù)處于高位，年內(nèi)因原料不足而出現(xiàn)減停產(chǎn)的可能性極低。
供給端：冶煉廠除常規(guī)檢修外，大運會及湖南地區(qū)臨時檢修影響部分產(chǎn)量，個別品牌暫時缺貨，但供給整體處于近幾年歷史高位；進口鋅隨著滬倫比值不斷收緊，進口窗口關(guān)閉。
需求端：下游三大板塊需求弱勢，在黑色價格弱勢下，鍍鋅開工難有較大回升；壓鑄鋅合金終端市場有所好轉(zhuǎn)，開工偏強運行；氧化鋅企業(yè)訂單受挫，開工弱穩(wěn)為主。
行情展望：上周受宏觀數(shù)據(jù)影響，鋅價下行，當前鋅市供增需弱格局尚未改變，下游開工暫未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，但考慮當前鋅錠庫存水平，鋅價下行空間有限，預(yù)計滬鋅主力合約運行區(qū)間19,600-20,700元/噸；關(guān)注國內(nèi)政策落地情況及“金九銀十”傳統(tǒng)消費旺季兌現(xiàn)情況。
風(fēng)險因素：海外宏觀風(fēng)險，宏觀政策刺激下游消費。
|
|
