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事件描述
　　8月18日，證監(jiān)會(huì)提出一攬子活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心組合措施。
　　事件評(píng)論
　　投資端，加快投資端改革，大力發(fā)展權(quán)益類基金。證監(jiān)會(huì)就投資端改革做出安排：1）放寬指數(shù)基金注冊(cè)條件；2）推進(jìn)公募基金費(fèi)率改革全面落地，降低管理費(fèi)率水平；3）引導(dǎo)頭部公募基金公司增加權(quán)益類基金發(fā)行比例；4）引導(dǎo)公募基金管理人加大自購(gòu)旗下權(quán)益類基金力度；5）建立公募基金管理人“逆周期布局”激勵(lì)約束機(jī)制；6）拓寬公募基金投資范圍和策略等。預(yù)計(jì)后續(xù)將提高股指期貨、國(guó)債期貨和商品期貨的比例上限，并放開參與股指期權(quán)的限制，提高權(quán)益產(chǎn)品凈值穩(wěn)定性是提升產(chǎn)品端吸引力的重要抓手。
　　資產(chǎn)端，提高上市公司投資吸引力，回報(bào)投資者。資產(chǎn)端方面，證監(jiān)會(huì)提出：1）建立完善突破關(guān)鍵核心技術(shù)的科技型企業(yè)上市融資、債券發(fā)行、并購(gòu)重組“綠色通道”；2）強(qiáng)化分紅導(dǎo)向；3）修訂股份回購(gòu)制度規(guī)則；4）深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革；5）進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)特色估值體系建設(shè)；6）統(tǒng)籌好一二級(jí)市場(chǎng)平衡等。整體來(lái)看，科創(chuàng)企業(yè)仍然是融資端的重點(diǎn)扶持對(duì)象，但總量上會(huì)完善逆周期調(diào)節(jié)，后續(xù)關(guān)注高分紅和中特估演繹。
　　交易端，優(yōu)化完善交易機(jī)制，提升交易便利性。針對(duì)交易端，證監(jiān)會(huì)提出后續(xù)將推出以下措施：1）降低證券交易經(jīng)手費(fèi)，同步降低證券公司傭金費(fèi)率（按照2022年全年成交額測(cè)算，交易成本下降65.8億元，占總交易成本約1.8%）；2）進(jìn)一步擴(kuò)大融資融券標(biāo)的范圍，降低融資融券費(fèi)率，將ETF納入轉(zhuǎn)融通標(biāo)的；3）完善股份減持制度，加強(qiáng)對(duì)違規(guī)減持、“繞道式”減持的監(jiān)管；4）優(yōu)化交易監(jiān)管，增強(qiáng)交易便利性和暢通性；5）研究適當(dāng)延長(zhǎng)A股市場(chǎng)、交易所債券市場(chǎng)交易時(shí)間等。上述措施優(yōu)化交易機(jī)制，深化減稅降費(fèi)，預(yù)計(jì)將顯著降低投資者交易成本、提振市場(chǎng)信心。
　　中介業(yè)務(wù)，激發(fā)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)活力，促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。針對(duì)交易所&券商，證監(jiān)會(huì)提出：1）優(yōu)化證券公司風(fēng)控指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)；2）實(shí)施融資融券逆周期調(diào)節(jié)；3）研究推出深證100股指期貨期權(quán)、中證1000ETF期權(quán)等系列金融期貨期權(quán)品種；4）落實(shí)差異化監(jiān)管政策；5）大力發(fā)展中國(guó)特色指數(shù)體系和指數(shù)化投資等。預(yù)計(jì)上述措施有望放寬頭部的券商風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)限制、提升資金使用效率，推動(dòng)整體盈利能力提升，但同樣需關(guān)注頭部券商如何帶頭起到服務(wù)資本市場(chǎng)的示范作用。
　　中長(zhǎng)期資金，加強(qiáng)跨部委協(xié)同，形成活躍資本市場(chǎng)合力。證監(jiān)會(huì)指出將加大跨部委溝通協(xié)調(diào)，擬推出以下舉措促進(jìn)中長(zhǎng)期資金入市：1）推動(dòng)優(yōu)化上市公司股權(quán)激勵(lì)個(gè)人所得稅納稅時(shí)點(diǎn)等資本市場(chǎng)相關(guān)稅收安排；2）推動(dòng)建立健全保險(xiǎn)資金等權(quán)益投資長(zhǎng)周期考核機(jī)制，促進(jìn)其加大權(quán)益類投資力度；3）引導(dǎo)和支持銀行理財(cái)資金積極入市等。目前，國(guó)內(nèi)中長(zhǎng)期資金持股占比不足6%，而境外成熟市場(chǎng)普遍超過(guò)20%，預(yù)計(jì)隨著制度層面逐漸打通，中長(zhǎng)期資金入市將貢獻(xiàn)源源不斷的增量資金。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、權(quán)益市場(chǎng)大幅回調(diào)；
　　2、監(jiān)管政策收緊。