>> 華安證券-智明達(688636)在手訂單穩(wěn)健增長，嵌入式計算機領域潛力新星-230821
| 上傳日期： |
2023/8/22 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
鄧承佯 |
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主要觀點：
事件描述
2023年8月18日，公司發(fā)布《2023年半年度報告》，披露公司2023年上半年實現(xiàn)營收3.06億元，同比增長12.89%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.40億元，同比下降18.92%。
整體經(jīng)營態(tài)勢平穩(wěn)，在手訂單維持增長
2023年上半年，公司整體經(jīng)營態(tài)勢平穩(wěn)，下游需求增長，訂單增加；同時公司研發(fā)持續(xù)發(fā)力，市場大力開拓新客戶和新領域，精選高價值項目，為公司未來業(yè)績持續(xù)增長打下堅實基礎。截止2023年中報，公司在手訂單5.3億元（含口頭訂單），較上年同期增長14.72%。
研發(fā)技術推動方面，公司研發(fā)部門人員不斷增加與客戶的溝通交流，以新技術、國產(chǎn)化、低成本等優(yōu)勢，獲取更多新項目。同時持續(xù)增加投入，推進新技術平臺核心競爭力的提升，在多個技術方向上持續(xù)進步。在計算控制方向，繼續(xù)適配主流的處理器平臺與國產(chǎn)操作系統(tǒng)，對多個新處理平臺進行預研驗證，在無人機領域，飛控計算機、任務計算機、視覺導航計算機等系統(tǒng)上成功列裝應用。在信號處理方向，主要提升了團隊AI處理的能力，在多個主流AI平臺上完成運行了LeNet等多種主流AI網(wǎng)絡模型。在大容量存儲方向，完成了文件系統(tǒng)的優(yōu)化，并著手開發(fā)新型文件系統(tǒng)。在圖形圖像方向，紅外圖像讀出在640*512分辨率下成熟應用、列裝、量產(chǎn)，在1K分辨率下完成技術預研和技術積累。
市場拓展方面，公司繼續(xù)圍繞接口控制、數(shù)據(jù)處理、信號處理、圖形圖像、高可靠性電源、數(shù)據(jù)采集、通信交換與大容量存儲產(chǎn)品等產(chǎn)品線，深耕客戶，尋求更多的合作機會。響應國家裝備“高質(zhì)量、低成本可持續(xù)發(fā)展”的方針，實施低成本論證、低成本設計、低成本制造，效果明顯，得到了客戶的高度認可。公司注重客戶的深度合作，拓展了合作產(chǎn)品種類，加強了重點型號不同客戶、不同分機系統(tǒng)的橫向合作，同型號的合作單位和項目明顯增加。圍繞重點單位提前規(guī)劃、布局，加大重點客戶的投入，提高了公司的市場占有率。
募投項目方面，關于購置新廠房事宜，公司于7月與成都市興城建實業(yè)發(fā)展有限責任公司正式簽訂《工業(yè)廠房銷售合同》，并按照合同約定于8月2日前已支付首筆款項41,475,472.50元，目前新廠房正在建設中，預計2023年底建成。
以技術夯實行業(yè)地位
經(jīng)過二十多年的行業(yè)技術和經(jīng)驗積累，以嵌入式計算機為核心業(yè)務，公司形成了一套完整的研制生產(chǎn)控制流程和產(chǎn)品質(zhì)量追溯體系。公司依托核心技術，致力于服務國防科技工業(yè)先進重點領域裝備系統(tǒng)研制等領域，專注于提供定制化嵌入式計算機軟硬件產(chǎn)品和解決方案。在嵌入式計算機的國產(chǎn)化、寬溫工作、耐振動、低功耗、小型化等方面有豐富的設計、技術儲備和研究實施經(jīng)驗。
截至2023年中報，公司已經(jīng)擁有41項專利、168項軟件著作權(quán)，并獲得了“國家級專精特新‘小巨人’企業(yè)”“四川省企業(yè)技術中心”“成都市企業(yè)技術中心”“2019年度成都市新經(jīng)濟百家重點培育企業(yè)”等多項由國家部委、四川省、成都市政府部門及相關單位頒發(fā)的榮譽及資質(zhì)。公司強大的研發(fā)能力對過往業(yè)績的開拓起到了決定性的支撐作用，同時公司將持續(xù)響應行業(yè)和客戶需求趨勢，鞏固已取得的市場地位和優(yōu)勢，突破現(xiàn)有競爭格局，實現(xiàn)與國內(nèi)一流企業(yè)的同臺競技
公司具有較強的研發(fā)能力和技術實力，能為客戶提供優(yōu)質(zhì)的解決方案和高可靠性的產(chǎn)品，滿足客戶需求，公司目前可提供基于國內(nèi)外各種處理器的嵌入式計算機軟硬件產(chǎn)品的開發(fā)，產(chǎn)品功能覆蓋接口控制、數(shù)據(jù)處理、信號處理、圖形圖像、高可靠性電源、數(shù)據(jù)采集、通信交換與大容量存儲等多個功能?；诠据^強的技術實力和先進性優(yōu)勢，公司產(chǎn)品較好的滿足客戶的需求，產(chǎn)品成功應用于機載、彈載等領域的裝備之中，充分顯示了公司的技術實力，公司的研發(fā)優(yōu)勢如下：
接口控制方面，公司具備基于光纖通道的總線傳輸技術，研制了基于以太網(wǎng)、CAN、UART、I2C、GJB289A-97、HB6096-SZ-01等接口的成熟自主知識產(chǎn)權(quán)IPcore解決方案。
數(shù)據(jù)處理方面，通過軟件實現(xiàn)應用層傳輸協(xié)議轉(zhuǎn)換、數(shù)據(jù)格式轉(zhuǎn)換、應用流程控制、數(shù)據(jù)分析、數(shù)據(jù)記錄等功能；通過機器學習算法實現(xiàn)數(shù)據(jù)分選、識別功能；實現(xiàn)高速矩陣轉(zhuǎn)置、高速行列數(shù)據(jù)存取加速功能。
信號處理方面，公司具備綜合信號處理分析技術和自動化測試技術，可提供基于FPGA、DSP或GPU的信號處理解決方案。數(shù)據(jù)處理方面，公司具有嵌入式高性能緩存管理技術、嵌入式高可靠性熱設計技術、嵌入式多核并行處理技術。
圖形圖像處理方面，公司具備嵌入式綜合視頻和圖像處理技術、圖像無損壓縮技術、人工智能定位技術、低功耗圖像跟蹤與識別技術、圖像編解碼技術、國家重點領域高可靠高幀率顯示技術。
高可靠性電源方面，公司具備國家重點領域嵌入式電源組件技術國家重點領域嵌入式電源組件技術，可根據(jù)需求定制符合國家重點領域試驗要求的電源模塊，模塊具有重量輕、體積小、效率高、抗干擾能力強、安裝方式靈活等特點，為重點領域裝備提供高可靠性電源產(chǎn)品。
數(shù)據(jù)采集方面，公司具
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