>> 財通證券-輕工行業(yè)政策點評：合理增加消費信貸支持，促進家居家裝消費-230821
| 上傳日期： |
2023/8/22 |
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| 571KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
呂明璋 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
事件：8月21日，商務(wù)部、國家發(fā)展改革委、金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于推動商務(wù)信用體系建設(shè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》。意見指出，推動金融機構(gòu)與商貿(mào)流通企業(yè)開展合作，合理增加對消費者購買汽車、家電、家居等產(chǎn)品的消費信貸支持，持續(xù)優(yōu)化利率和費用水平。鼓勵商貿(mào)流通企業(yè)在風(fēng)險可控的前提下，積極打造面向消費者的信用應(yīng)用場景，向消費者提供先用后付、減免押金等靈活交易安排。
合理增加消費信貸支持，促進家居家裝消費?！吨笇?dǎo)意見》旨在促進供需銜接，提升流通效率，改善營商和消費環(huán)境，推動高水平對外開放。為促進信用消費發(fā)展，《指導(dǎo)意見》指出要推動金融機構(gòu)和商貿(mào)流通企業(yè)開展合作，合理增加消費者購買汽車、家電、家居等產(chǎn)品的消費信貸支持，持續(xù)優(yōu)化利率和費用水平。我們認為，此舉有助于優(yōu)化消費環(huán)境，進一步加強金融對消費領(lǐng)域的支持，同時明確指出增加消費信貸支持的領(lǐng)域在家電、家居等大宗消費，有助于家居家裝需求釋放?！吨笇?dǎo)意見》鼓勵企業(yè)在風(fēng)險可控的前提下積極打造面向消費者的信用消費場景，包括提供先用后付、減免押金等靈活交易安排，有望進一步增強居民消費意愿，釋放家居消費潛力。
竣工提供確定性支撐，關(guān)注下半年家居行情。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，23年前7月家具類社零同比增長+3.2%，呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇態(tài)勢。地產(chǎn)端，保交樓背景和前期需求釋放下23年前7月房屋竣工面積同比+20.5%，呈現(xiàn)較強韌性，有望為家居下半年需求提供確定性支撐，疊加同期低基數(shù)影響，下半年家居企業(yè)經(jīng)營提速可期。同時，家居龍頭在制造能力、供應(yīng)鏈整合能力和品牌力上持續(xù)突破，有望逆勢提升自身份額并實現(xiàn)超越行業(yè)的增長。建議關(guān)注經(jīng)營穩(wěn)健且具備估值性價比的家居龍頭企業(yè)。
投資建議：三部門發(fā)布《關(guān)于推動商務(wù)信用體系建設(shè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提及合理增加汽車、家電、家居等產(chǎn)品的消費信貸支持，建議關(guān)注家居板塊配置機會。推薦當(dāng)前估值處于低位，供應(yīng)鏈效率與組織管理能力持續(xù)提升的定制家居龍頭歐派家居（603833.SH）、定制業(yè)務(wù)不斷發(fā)力的軟體家居龍頭顧家家居（603816.SH），建議關(guān)注品牌領(lǐng)先渠道強勢的中高端床墊龍頭慕思股份（001323.SZ），加速渠道下沉和數(shù)字化新零售轉(zhuǎn)型的泛家居行業(yè)龍頭居然之家（000785.SZ）。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟增長放緩風(fēng)險；地產(chǎn)銷售下滑風(fēng)險；市場競爭加劇風(fēng)險。
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