>> 財通證券-金屬&新材料行業(yè)周報：美國零售數(shù)據(jù)大超預(yù)期，金價短期承壓-230820
| 上傳日期： |
2023/8/20 |
大?。?/td>
| 2009KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
田源,田慶爭 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
核心觀點：貴金屬方面，美國7月零售數(shù)據(jù)大超預(yù)期疊加美聯(lián)儲會議紀(jì)要偏鷹，金價短期承壓。工業(yè)金屬方面，銅-受美國宏觀壓制，價格承壓。鋁-下游需求和開工有所回落，價格下行調(diào)整。能源金屬方面，鋰-下游需求改善不足，期貨市場看空情緒濃厚，鋰鹽價格快速走跌。鈷-下游需求疲弱，價格承壓下行。稀土-剛需采購仍存，稀土價格穩(wěn)中偏強。
貴金屬：黃金-美國零售數(shù)據(jù)大超預(yù)期疊加美聯(lián)儲會議紀(jì)要偏鷹，金價短期承壓。倫敦現(xiàn)貨金周度跌1.15%至1893.70美元/盎司，SHFE金周度漲0.28%至455.82元/克。受美國7月零售數(shù)據(jù)大超預(yù)期疊加美聯(lián)儲會議紀(jì)要偏鷹影響，本周金價承壓下行。7月零售數(shù)據(jù)大超預(yù)期表明美國消費韌性仍強，這或?qū)⒅瓮涰g性，同時美聯(lián)儲會議紀(jì)要顯示多數(shù)美聯(lián)儲官員認為通脹存在重大上行風(fēng)險，市場擔(dān)憂再次加息，金價短期承壓。我們認為持續(xù)的高利率環(huán)境正在緩解通脹，通脹連續(xù)兩月低于預(yù)期，美國加息周期或已宣告結(jié)束，金價后續(xù)有望回升。
工業(yè)金屬：銅-宏觀壓制，銅價承壓下行。LME/SHFE銅周度跌0.79%/0.23%至8210/68300美元/噸。宏觀方面，受美國零售數(shù)據(jù)大超預(yù)期疊加美聯(lián)儲會議紀(jì)要偏鷹影響，市場加息預(yù)期又起，銅價承壓下行。供給方面，據(jù)SMM統(tǒng)計8月僅有1家冶煉廠有檢修計劃，疊加前期檢修的冶煉廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)和新廠投產(chǎn)后產(chǎn)量的釋放，在沒有原料緊張的限制下，預(yù)計8月全國電解銅總產(chǎn)量將大幅增加。需求方面，伴隨銅價重心回落，下游采購積極性增強，開工率持續(xù)回升，本周國內(nèi)主要精銅桿企業(yè)周度開工率較上周回升1.22%至69.33%。鋁-下游需求和開工有所回落，鋁價下行調(diào)整。LME/SHFE鋁周度跌1.84%/0.32%至2137 /18435(美)元/噸。供給方面，本周電解鋁企業(yè)繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，主要集中在云南地區(qū)，電解鋁供應(yīng)繼續(xù)增加。需求方面，本周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比上周下滑0.3%至63.7%，與去年同期相比下滑2%。分板塊來看，周內(nèi)型材、鋁箔及再生合金板塊開工均出現(xiàn)下行，其中鋁箔板塊開工率在出口訂單走弱影響下跌幅較大。庫存方面，全國電解鋁現(xiàn)貨庫存為49萬噸，同比減少4.11%。
能源金屬：鋰-下游需求改善不足，期貨市場看空情緒濃厚，鋰鹽價格快速走跌。碳酸鋰價格周度跌7.79%至22.50萬元/噸。供給方面，據(jù)百川盈孚統(tǒng)計，周內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量預(yù)計9110噸左右，較上周產(chǎn)量減少4.37%。青海地區(qū)，鹽湖端處于生產(chǎn)黃金期，鋰鹽廠多處于滿產(chǎn)狀態(tài)；冶煉端大廠及自有礦權(quán)企業(yè)多保持穩(wěn)定生產(chǎn)；個別小廠由于碳酸鋰價格持續(xù)走跌，利潤壓縮甚至成本倒掛，同時庫存積壓，出貨壓力增加，有個別企業(yè)減產(chǎn)停產(chǎn)。需求方面，下游需求改善不足，剛需采購為主且壓價情緒濃厚。期貨市場，本周廣期所碳酸鋰2401收盤價19.58萬元/噸，環(huán)比上周跌6.27%。鈷-下游需求疲弱，價格承壓下行。硫酸鈷/四鈷價格周度跌4.52%/ 5.12%至3.70/15.75萬元/噸。供給方面，本周四鈷和硫酸鈷產(chǎn)量下降，開工率下滑。需求方面，四鈷下游需求持續(xù)低迷，拿貨積極性減弱。硫酸鈷下游前驅(qū)體交投氛圍相對冷清，企業(yè)多按當(dāng)前訂單維持生產(chǎn)，三元材料企業(yè)有觀望情緒，需求端跟進有限。稀土剛需采購仍存，稀土價格穩(wěn)中偏強。氧化鐠/氧化釹周度價格漲1.03%/0.30%至49.25/49.40萬元/噸，氧化鋱/氧化鏑周度漲2.50%/0.85%至739/236萬元/噸。鐠釹方面，鐠釹價格穩(wěn)中偏強，場內(nèi)需求仍存，分離企業(yè)以長協(xié)交付為主，庫存偏緊，低價現(xiàn)貨難詢，報價成交價齊飛。
相關(guān)標(biāo)的：貴金屬—山東黃金、銀泰黃金；工業(yè)金屬—紫金礦業(yè)、天山鋁業(yè)、云鋁股份；鋰—天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、中礦資源；金屬加工—海亮股份；小金屬—廈門鎢業(yè)。
風(fēng)險提示：下游復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期風(fēng)險；國內(nèi)房地產(chǎn)需求不振的風(fēng)險；美聯(lián)儲加息幅度超預(yù)期風(fēng)險；新能源汽車增速不及預(yù)期風(fēng)險；海外地緣政治風(fēng)險。
|
|
