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 1.公司概況:中端現(xiàn)制茶飲引領者,加盟模式高增長
　　茶百道是中端現(xiàn)制茶飲領軍者，門店數(shù)量超7000家。公司收入來源包括向加盟店銷售貨品及設備、特許權使用費及加盟費收入等，加盟收入占比超98%。產品組合包括經(jīng)典茶飲、季節(jié)性及區(qū)域性茶飲，16元左右為主力價格帶。茶百道定位年輕消費群體，68%的消費者為女性，64%的消費者年齡在30歲以下。財務表現(xiàn)看，公司運營管理能力強，盈利表現(xiàn)優(yōu)越。
　　2.行業(yè):新式茶飲空間廣闊，下沉市場提供增長驅動
　　中國茶飲市場空間廣闊，下沉市場為未來主要增長驅動。據(jù)沙利文，預計2027年新式茶飲店行業(yè)規(guī)模將增至4845億元。同時隨著外賣平臺和應用程序的普及，外賣占比持續(xù)提升。茶飲行業(yè)參與者眾多，行業(yè)格局分散。蜜雪冰城以低價和龐大的門店網(wǎng)絡在下沉市場占據(jù)絕對優(yōu)勢;茶百道、滬上阿姨等為中端茶飲市場引領者;喜茶、奈雪占據(jù)高端茶飲市場，陸續(xù)開放加盟。
　　3.核心競爭力:高性價比、高單店效益、高品牌知名度
　　1）高性價比:茶百道每杯均價穩(wěn)定在16元左右，原材料環(huán)節(jié)嚴格把控，物流體系完備，產品力穩(wěn)定。
　　2）高單店效益:高效加盟模式迅速擴張市場份額，門店經(jīng)營效率高，閉店率遠低于行業(yè)平均水平。我們測算得茶百道初次加盟投資額合計約40-45萬元，茶百道加盟店凈利率約15-20%，回本周期10-15個月，盈利能力強。
　　3)高品牌知名度:公司通過數(shù)字化營銷、IP營銷和品牌聯(lián)名建立強大的線上影響力。截至2023Q2，茶百道注冊會員數(shù)量超過6,600萬名，Q2活躍會員數(shù)達到1,670萬名，微信小程序會員復購率達32.8%，高于行業(yè)平均水平。
　　風險提示
　　1、門店拓展遭遇瓶頸
　　公司收入主要來自向加盟商銷售貨品和設備，加盟開店是公司增長的主要驅動力，如果開店不及預期，將會影響公司收入增長。
　　2、加盟店監(jiān)督管理風險
　　加盟模式下，加盟商擁有對加盟門店的所有權和收益權并負責加盟門店的具體經(jīng)營管理，但在經(jīng)營過程中接受特許人的業(yè)務指導。如果監(jiān)督不利，可能會發(fā)生店員操作不規(guī)范、門店衛(wèi)生不合格等問題，影響公司聲譽和經(jīng)營業(yè)績。
　　3、行業(yè)競爭加劇
　　現(xiàn)制飲品行業(yè)競爭激烈，如果其他品牌通過價格戰(zhàn)等方式爭奪市場份額，或導致公司市場份額收縮及盈利能力下滑。